2020年，“蔚小理”新勢(shì)力三巨頭在美股聚首。隨后，吉利、東風(fēng)先后在A股遞交招股說明書。2020年年底，恒大汽車、威馬汽車在科創(chuàng)板進(jìn)行上市輔導(dǎo)的消息不脛而走。今年，美股遇挫，但這沒有澆滅國內(nèi)汽車企業(yè)及零部件企業(yè)IPO的熱情。7月，小鵬汽車港股上市。8月，理想汽車也將與小鵬汽車在港股“會(huì)師”。為何汽車企業(yè)如此熱衷IPO?僅僅只是為了融資嗎?頻繁地國內(nèi)國外上市，對(duì)企業(yè)真的好嗎?上市熱的掀起，對(duì)行業(yè)又將產(chǎn)生怎樣的影響?自本期起，本報(bào)將開設(shè)“追問車企IPO熱”系列報(bào)道，對(duì)以上問題進(jìn)行探討，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)的動(dòng)向進(jìn)行跟蹤報(bào)道。
據(jù)港交所文件顯示，理想汽車將于8月12日(星期四)上午九時(shí)整(香港時(shí)間)開始在聯(lián)交所買賣;將通過香港IPO發(fā)行1億股股票，最高發(fā)行價(jià)為每股150港元。
就在不久前，小鵬汽車在火熱的7月先理想汽車一步在港交所敲鐘。
去年以來，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都處于IPO(首次公開招股)“上頭”的狀態(tài)之中。不僅僅是整車企業(yè)，各大汽車零部件企業(yè)IPO熱情同樣高漲。沒有上市的企業(yè)爭(zhēng)先恐后在全球資本市場(chǎng)謀求上市機(jī)會(huì)，已經(jīng)在海外和香港上市的企業(yè)，又開始回歸A股。究竟是什么打造了汽車產(chǎn)業(yè)全民IPO的盛況呢?
IPO熱潮洶涌來襲
畢馬威發(fā)布的相關(guān)報(bào)告顯示，2021年上半年，全球IPO市場(chǎng)處于活躍狀態(tài)，IPO數(shù)量達(dá)到1047家，上市宗數(shù)同比大幅增長(zhǎng)134%，募集資金總額高達(dá)2100億美元(約合人民幣1.36萬億元)，較去年同期增長(zhǎng)196%。其中，香港IPO市場(chǎng)的集資總額創(chuàng)下歷史新高，高達(dá)260億美元(約合人民幣1.68千億元)。
聚焦到汽車行業(yè)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展正推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)順勢(shì)而為，紛紛沖擊IPO。
作為當(dāng)之無愧的優(yōu)質(zhì)賽道，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)均加入到IPO熱潮之中。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有52家汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)沖擊A股IPO，擬募資總額超600億元，其中不乏車用芯片、電控企業(yè)以及傳統(tǒng)汽車零部件供應(yīng)商的身影。據(jù)了解，目前已有26家企業(yè)在上半年順利上市，除去目前已中止IPO的吉利汽車和大運(yùn)汽車2家企業(yè)，仍有24家在排隊(duì)之中。
以目前較為火爆的鋰電池產(chǎn)業(yè)為例，在電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能等行業(yè)快速發(fā)展的情況下，鋰電池銷量出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)正在不斷壯大。據(jù)悉，截至7月14日，共有27家企業(yè)申請(qǐng)IPO，在A股掀起了一股上市潮。這27家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)選擇上市板塊以科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板為主，形成了扎堆沖刺科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)象。
宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為汽車業(yè)IPO提供沃土
“如今汽車產(chǎn)業(yè)的IPO熱潮興起，與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不無關(guān)系。”全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受《中國汽車報(bào)》記者采訪時(shí)說到。
不斷向好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為汽車產(chǎn)業(yè)IPO提供了穩(wěn)定的外部環(huán)境。在7月16日國新辦舉行的上半年工業(yè)和信息化發(fā)展情況發(fā)布會(huì)上，工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中提質(zhì)、穩(wěn)中向好的特點(diǎn)。綜合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，受宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、國家明確穩(wěn)定增加汽車等大宗消費(fèi)政策和實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)等影響，2021年我國汽車產(chǎn)業(yè)將保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其中新能源汽車產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)達(dá)到200萬輛左右。
曹鶴強(qiáng)調(diào)，追問產(chǎn)生汽車產(chǎn)業(yè)“全民”IPO局面的原因，最終還要落腳到資本市場(chǎng)的IPO結(jié)構(gòu)之中。自2019年科創(chuàng)板開板以來，兩年時(shí)間里，科創(chuàng)板匯聚了新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)公司。由于在上市要求頗為寬松，科創(chuàng)板又實(shí)施注冊(cè)制，在一定程度上降低了企業(yè)上市的門檻，并提升了上市效率，為更多整車企業(yè)及汽車零部件企業(yè)提供了機(jī)會(huì)。
據(jù)了解，孚能科技、億華通等電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游公司均成功登陸科創(chuàng)板。整車企業(yè)方面，威馬汽車、恒大汽車、哪吒汽車等車企此前也公布了登陸科創(chuàng)板的規(guī)劃。日前，零跑汽車宣布完成Pre-IPO輪融資，融資金額超45億元，其中杭州市政府投資30億元參與本輪融資。
值得注意的是，隨著科創(chuàng)板IPO審查的日趨嚴(yán)格，包括整車企業(yè)在內(nèi)的所有有意科創(chuàng)板上市的企業(yè)都需滿足更高要求。曹鶴認(rèn)為，在目前科創(chuàng)板整車企業(yè)第一股還未誕生的情況下，與已經(jīng)拿到批文的吉利和東風(fēng)相比，威馬汽車反倒更具希望。從當(dāng)前的估值和營業(yè)收入情況上看，威馬已經(jīng)滿足了科創(chuàng)板上市條件，不過由于上市節(jié)奏變緩，威馬在今年下半年上市比較懸。
除卻整車企業(yè)，目前汽車零部件企業(yè)，尤其是新能源汽車零部件企業(yè)IPO熱情同樣高漲。國泰君安汽車行業(yè)分析師石金漫表示，這主要與上半年存在的產(chǎn)業(yè)鏈中上游供應(yīng)不足有關(guān)。根據(jù)相關(guān)調(diào)查，六氟磷酸鋰、隔膜等零部件都處于比較嚴(yán)重的缺貨狀態(tài)。供需不匹配帶動(dòng)了零部件企業(yè)通過IPO融資擴(kuò)大自身產(chǎn)能。法拉電子、中熔電器等此前從事其他業(yè)務(wù)的公司，則是看到了新能源汽車零部件領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)空間，紛紛選擇IPO、定向增發(fā)等方式切入新能源汽車領(lǐng)域。
兩大訴求：融資與回饋
財(cái)經(jīng)作家吳曉波曾提出，中國經(jīng)濟(jì)的一大趨勢(shì)是從產(chǎn)業(yè)資本逐漸過渡到產(chǎn)融資本，即產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相互滲透、相互結(jié)合，資金來源也將變得更加多元化。在如今如火如荼的新能源汽車賽道上，多數(shù)企業(yè)更擅長(zhǎng)用融資的手段獲取資金。
石金漫認(rèn)為，盡管造車新勢(shì)力的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但仍處于起步階段，規(guī)模優(yōu)勢(shì)還未能顯現(xiàn)，無論是為了擴(kuò)大產(chǎn)能、研發(fā)技術(shù)還是招募人才，都需要大量的資金支持，IPO成為了融資的主要途徑。以“蔚小理”為例，這三家處于新勢(shì)力頭部梯隊(duì)的企業(yè)赴美IPO還不到一年，小鵬汽車便搶先赴港上市。略顯著急的步伐背后，是拓寬融資渠道的迫切需求。造車所需投入甚大，對(duì)于尚未實(shí)現(xiàn)收支平衡的新勢(shì)力而言，若想在日益激烈的新能源汽車市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，需要更多的資金，IPO為其后續(xù)融資增加了更多可能性。
“如今的新能源汽車領(lǐng)域，特別是靠融資起家的造車新勢(shì)力，肯定都要奔向資本市場(chǎng)，否則前期投資者根本無法高位變現(xiàn)。”曹鶴如是說。因此，通過IPO保證前期投資者順利賺錢退出，成為汽車企業(yè)掀起IPO熱潮的訴求之一。
無論是風(fēng)投公司還是政府，在對(duì)新勢(shì)力和新興的汽車科技企業(yè)的投資協(xié)議中，IPO都是非常重要的一個(gè)合作條件。作為蔚來汽車投資方之一的國開國際，在2017年報(bào)中便提到，該公司附屬公司以2500萬美元(約合人民幣1.62億元)認(rèn)購了蔚來汽車4670362股優(yōu)先股，若蔚來汽車未能于2021年12月31日前完成首次公開發(fā)售，國開國際可選擇按年回報(bào)率8%購回可換股優(yōu)先股。合肥投資蔚來的一場(chǎng)“豪賭”，在資本市場(chǎng)獲益頗豐，更是讓其他政府跟風(fēng)效仿。杭州政府投資零跑汽車30億元Pre-IPO輪融資，或許也正有此意。據(jù)了解，零跑汽車或?qū)⒂诮衲晗掳肽晏峤籌PO申請(qǐng)，預(yù)計(jì)在2021年底或2022年初在科創(chuàng)板上市。
IPO并非一勞永逸，反而是暗藏風(fēng)險(xiǎn)。盡管IPO能夠起到廣告效應(yīng)，打開企業(yè)知名度，但這同樣意味著將企業(yè)置于公眾視野之下。不利信息迅速傳播等風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較嚴(yán)重的負(fù)面影響。歸根結(jié)底，產(chǎn)品和服務(wù)才是企業(yè)立足的根本。在新能源汽車賽道競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，拿出頗具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、提供用戶滿意的服務(wù)，才是企業(yè)站穩(wěn)腳跟的關(guān)鍵所在。
