近日，北向資金“掃貨”速度有所放緩，尤其是進入本月以來，近兩個交易日(2月1日、2月2日)單日凈買入總額均未超過70億元，且今日(2月2日)僅增持27億元，創(chuàng)近四周(1月4日)以來的單日凈買入額的新低，其中，滬股通凈買入10.12億元，深股通凈買入16.82億元。
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注：北向資金節(jié)后增持速度放緩(截至2月2日收盤數(shù)據(jù))
節(jié)后增持速度減緩，偏好行業(yè)有所偏移
一直以來，北向資金因其對大盤走勢把握較為準確而被視作“聰明錢”，疊加其于今年年初刷新月度凈買入歷史記錄的驚艷表現(xiàn)，市場目前對北向資金的后續(xù)走勢情況愈發(fā)關注。自節(jié)后以來，雖然北向資金在農(nóng)歷首日(1月30日)大幅凈買入，但在隨后的行情中卻增速放緩，直至今日，其單日凈買入額已不足30億元，雖然絕對數(shù)值并不算低，但相較于此前動輒百億的“買買買”而言卻顯弱勢。
行業(yè)配置方面，北向資金節(jié)前和節(jié)后的偏好方向也有所不同。從數(shù)據(jù)上看，節(jié)前加速增持段(1月4日至1月20日)期間，釀酒行業(yè)、電池、光伏設備、銀行、家電行業(yè)分別位列行業(yè)市值增持榜單前五位，且其數(shù)值均在160億元以上。但在節(jié)后段(1月30日至2月1日)，北向資金偏好前五的行業(yè)順序變更為電池、汽車整車、光伏設備、消費電子、電子元件行業(yè)，其中電池行業(yè)的增持規(guī)模仍過百億元。
注：北向資金在1月4日至1月20日期間重點增持行業(yè)
注：北向資金在1月30日至2月1日期間重點增持行業(yè)
整體來看，雖然北向資金節(jié)前偏好的釀酒、金融板塊近日仍緩緩流入，但其增持速度已不及汽車、光伏、電子元件等行業(yè)，其節(jié)后的偏好逐步擴散至新能源和電子等高景氣方向。不過值得注意的是，若同時統(tǒng)計節(jié)前與節(jié)后段增持榜單前20個行業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，近半數(shù)的行業(yè)(10個)仍有重復出現(xiàn)，其中，電池、光伏設備板塊持續(xù)受到北向資金的偏好，雙雙出現(xiàn)在兩份榜單的前列。
增流持續(xù)性引熱議，聽聽機構怎么說
年初至今的北向資金回流，主要受國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期、人民幣升值等因素影響，而隨著其今年開年便近月余的“爆買”行為，市場也熱議其后續(xù)流入規(guī)模和速度的持續(xù)性。目前，雖然北向流速放緩，但A股在節(jié)后的表現(xiàn)尚可，截至今日收盤，各大指數(shù)近四個交易日的月線均錄得小幅收漲。不過，當期內(nèi)資則相對謹慎，和外資存在一定的分歧。而對于后續(xù)行情，多家機構對北向的流入空間仍表示樂觀。
國信證券指出，本輪外資配置的行為與行業(yè)和賽道的估值、基本面間并無直接聯(lián)系，而是防疫優(yōu)化后疊加海外衰退、人民幣升值預期下資金的避險+套利行為，全年配置動力仍在，短期外資回撤風險與貨幣政策、經(jīng)濟基本面并不掛鉤，真正需要擔心的是“爆買”后的止盈風險。對A股而言，仍看好外資偏好、受益于聯(lián)儲加息靴子落地的成長風格，后續(xù)是否會呈現(xiàn)普漲行情則取決于超額儲蓄轉化等增量資金的節(jié)奏和力度。
而對于近期較為謹慎的內(nèi)資，中信證券認為，節(jié)后內(nèi)資活躍度的低迷可能是拖累A股權重板塊和港股的主要原因，可能來源于部分投資者擔心經(jīng)濟恢復的成色、基金發(fā)行清淡以及獲利了結需求。這一輪A/H股的復蘇交易大概率沒有結束，但是考慮到A/H股的反彈已經(jīng)持續(xù)一個季度，市場針對經(jīng)濟恢復的預期也較為一致，當下的市場環(huán)境可能已經(jīng)從全面加倉轉向博弈彈性的階段。
