【資料圖】

一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

節(jié)奏上處于配置型建倉(cāng)資金流入放緩，結(jié)構(gòu)上處于倉(cāng)位存量調(diào)整、博弈階段。預(yù)計(jì)行情維持震蕩弱勢(shì)為主，由于行情進(jìn)入博弈階段，因此策略上應(yīng)對(duì)為主。

二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為44，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從07月20日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來(lái)分析，這意味著目前的市場(chǎng)情緒已經(jīng)越來(lái)越謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒處于謹(jǐn)慎狀態(tài)時(shí)，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時(shí)候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時(shí)，建議投資者耐心等待市場(chǎng)方向[具體參考情緒指數(shù)使用說(shuō)明](更新時(shí)間2022-07-22)。

三、偏差分析

指數(shù)在早盤尾段開始轉(zhuǎn)弱，但到午盤尾段有拉升的行為。再結(jié)合滬深股通的流入節(jié)奏、全天波動(dòng)量級(jí)，以及汽車類、電氣設(shè)備的表現(xiàn)情況來(lái)看，基本可以確定以集中持股為代表的景氣方向還是有資金護(hù)盤。這也意味著即使是中線配置資金建倉(cāng)步伐明顯放緩，但由于整體還是集中持股抱團(tuán)沒(méi)有瓦解(交易型資金獲利了結(jié)，中線資金沒(méi)有大級(jí)別異動(dòng)撤出)，因此預(yù)計(jì)整體三季度更多是以一種震蕩陰跌的形式完成消化浮籌。

6月底私募基金的倉(cāng)位回升至了67%，但7月初開始龍虎榜成交凈賣出持續(xù)的資金行為，間接反應(yīng)出私募可能在7月初已經(jīng)開始降低倉(cāng)位。其次，從部分公募明顯基金經(jīng)理的季報(bào)來(lái)看，還是有相當(dāng)部分公募基金選擇二季度反彈的過(guò)程中減倉(cāng)的。這一方面反應(yīng)出公募對(duì)指數(shù)二次探底的預(yù)期心態(tài)，另一方面也意味著如果行情反彈，這些明星基金經(jīng)理是有做多能力存在的。

整體上來(lái)看，基于當(dāng)前行情大概率已經(jīng)處于周線級(jí)別的震蕩整理階段，因此策略上還是應(yīng)對(duì)為主。而中期，展望還是滬深股通今年還有一千多億的MSCI被動(dòng)配置規(guī)模還沒(méi)有完成建倉(cāng)，因此四季度在配置資金建倉(cāng)需求，存量資金回補(bǔ)倉(cāng)位的帶動(dòng)下，四季度行情會(huì)有波段反彈的機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)情緒 基金經(jīng)理 私募基金