【資料圖】

一、市場觀點可能存在偏差

節(jié)奏上處于配置型建倉資金流入放緩，結(jié)構(gòu)上處于倉位存量調(diào)整、博弈階段。預(yù)計行情維持震蕩弱勢為主，由于行情進(jìn)入博弈階段，因此策略上應(yīng)對為主。

二、市場情緒監(jiān)測

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為44，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從07月20日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經(jīng)越來越謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒處于謹(jǐn)慎狀態(tài)時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時，建議投資者耐心等待市場方向[具體參考情緒指數(shù)使用說明](更新時間2022-07-22)。

三、偏差分析

指數(shù)在早盤尾段開始轉(zhuǎn)弱，但到午盤尾段有拉升的行為。再結(jié)合滬深股通的流入節(jié)奏、全天波動量級，以及汽車類、電氣設(shè)備的表現(xiàn)情況來看，基本可以確定以集中持股為代表的景氣方向還是有資金護(hù)盤。這也意味著即使是中線配置資金建倉步伐明顯放緩，但由于整體還是集中持股抱團(tuán)沒有瓦解(交易型資金獲利了結(jié)，中線資金沒有大級別異動撤出)，因此預(yù)計整體三季度更多是以一種震蕩陰跌的形式完成消化浮籌。

6月底私募基金的倉位回升至了67%，但7月初開始龍虎榜成交凈賣出持續(xù)的資金行為，間接反應(yīng)出私募可能在7月初已經(jīng)開始降低倉位。其次，從部分公募明顯基金經(jīng)理的季報來看，還是有相當(dāng)部分公募基金選擇二季度反彈的過程中減倉的。這一方面反應(yīng)出公募對指數(shù)二次探底的預(yù)期心態(tài)，另一方面也意味著如果行情反彈，這些明星基金經(jīng)理是有做多能力存在的。

整體上來看，基于當(dāng)前行情大概率已經(jīng)處于周線級別的震蕩整理階段，因此策略上還是應(yīng)對為主。而中期，展望還是滬深股通今年還有一千多億的MSCI被動配置規(guī)模還沒有完成建倉，因此四季度在配置資金建倉需求，存量資金回補(bǔ)倉位的帶動下，四季度行情會有波段反彈的機(jī)會。

關(guān)鍵詞： 市場情緒 基金經(jīng)理 私募基金