4月26日，以免稅零售、高端白酒為代表的消費(fèi)板塊個股持續(xù)拉升。截至發(fā)稿，徐家匯、廣百股份、南寧百貨漲停，迎駕貢酒、絕味食品等多股跟漲。

消息面上，有關(guān)部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見》提出，綜合施策釋放消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。

政策發(fā)力助力消費(fèi)，哪些板塊將會首先收益？

主體解困，業(yè)態(tài)創(chuàng)新，促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇。1)采取金融、保險、稅費(fèi)、補(bǔ)貼等多種措施，幫助餐飲、零售、旅游、民航、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，穩(wěn)定消費(fèi)服務(wù)市場主體。2)促進(jìn)新型O2O消費(fèi)，培育和發(fā)展智慧零售、智慧旅游、智慧養(yǎng)老等新業(yè)態(tài)，加強(qiáng)商業(yè)、文旅、體育、健康、交通等消費(fèi)領(lǐng)域的跨界融合，適應(yīng)常態(tài)化疫情防控需求。

拓展養(yǎng)托、文旅、縣鄉(xiāng)消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增強(qiáng)支撐力.1)大力發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)和文旅消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)升級。引導(dǎo)市場主體開發(fā)新的托育消費(fèi)產(chǎn)品；優(yōu)化景區(qū)服務(wù)設(shè)施，優(yōu)化旅游開發(fā)，優(yōu)化疫情防控措施；充分挖掘下沉市場的消費(fèi)潛力，培育綠色消費(fèi)理念；2)建立健全的消費(fèi)平臺、健全的流通體系、改善基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)環(huán)境、提高流通循環(huán)效率、提高消費(fèi)承載力；增加就業(yè)收入，提高消費(fèi)能力；健全基本公共消費(fèi)體系；確定保障標(biāo)準(zhǔn)；

營造穩(wěn)定有序的消費(fèi)環(huán)境，保障高質(zhì)量發(fā)展的制度保障。1)破除消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的體制障礙和隱形壁壘，促進(jìn)各地區(qū)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，健全消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)體系。加強(qiáng)執(zhí)法監(jiān)管，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，營造穩(wěn)定的消費(fèi)環(huán)境。2)以財(cái)稅支持為導(dǎo)向，金融服務(wù)為抓手，為服務(wù)和消費(fèi)主體提供資金支持，增強(qiáng)消費(fèi)能力；保障鄉(xiāng)村旅游、民宿等土地、房屋建設(shè)的需要。

《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇的意見》是疫情防控形勢下提升消費(fèi)水平的有效舉措，預(yù)示著文旅、餐飲、體育、零售等行業(yè)短期內(nèi)紓困恢復(fù)獲得支持的可能性，對提升行業(yè)服務(wù)水平具有指導(dǎo)意義，也為疫情影響逐步降低后文旅行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，疫情短期滋擾不會改變行業(yè)中長期復(fù)蘇和增長邏輯，維持強(qiáng)市評級。繼續(xù)可關(guān)注免稅龍頭企業(yè)、酒店、景區(qū)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、冰雪旅游利好標(biāo)的、快樂生活服務(wù)標(biāo)的。

目前優(yōu)選必選消費(fèi)，可選消費(fèi)關(guān)注板塊情緒修復(fù)

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年Q1消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)：022Q1社零總額為108659億元，同比增加3.3%，其中網(wǎng)上零售額30120億元(+6.6%)；2022年3月份社零總額34233億元，同比下降3.5%，其中網(wǎng)上零售額為10562億元(+0.5%)，線下銷售額為23671億元(-5.2%)?；瘖y品類Q1總額為949億元，同比增長1.8%。3月份化妝品類零售總額為345億元，同比下滑6.3%。整體來看，必選消費(fèi)品占優(yōu)而可選消費(fèi)品表現(xiàn)目前較差。

四月份的疫情防控還沒有明顯的放松跡象，很多地區(qū)的防控政策都升級了，居民區(qū)采取了嚴(yán)格的控制措施。華泰證券認(rèn)為居民外出受限，餐飲和可選消費(fèi)受到顯著負(fù)面影響，生活消費(fèi)相關(guān)消費(fèi)包括食品糧油、日用品防御屬性凸顯，生鮮超市、便利店板塊龍頭也值得關(guān)注。小編整理了一下有關(guān)食品糧油的上市公司有海天味業(yè)、金龍魚、金健米業(yè)等，生鮮超市、便利店上市公司有永輝超市、百聯(lián)股份等。

民生證券則認(rèn)為可選消費(fèi)復(fù)蘇行情可期。疫情攻堅(jiān)取得階段性成果，各省跨境游有望恢復(fù)，社服行業(yè)將迎來復(fù)蘇期，建議關(guān)注復(fù)蘇邏輯四大主線：1).可關(guān)注處于周期底部/長期成長邏輯穩(wěn)固的酒店優(yōu)質(zhì)標(biāo)的君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)；2).可關(guān)注受益于休閑游、周邊游滲透率提高的優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的宋城演藝、天目湖，建議關(guān)注旅游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)齊全的中青旅、線上線下旅游業(yè)務(wù)打通的復(fù)星旅游文化和受益于冰雪游關(guān)注度提高的長白山；3).可關(guān)注疫后同店有望修復(fù)、成長性基本面較強(qiáng)、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的海倫司、九毛九，建議關(guān)注餐飲龍頭海底撈、呷哺呷哺；4).可關(guān)注受益于消費(fèi)回流和消費(fèi)升級的免稅板塊以及抗周期屬性明顯的人服板塊，可關(guān)注龍頭壁壘突出的中國中免、科銳國際。

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