12月20日，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》(以下簡(jiǎn)稱通知)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供兼并收購(gòu)的金融服務(wù)，助力化解風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)接下來(lái)房地產(chǎn)收并購(gòu)現(xiàn)象或有所增多，有利于切實(shí)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

鼓勵(lì)并購(gòu)出險(xiǎn)房企優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，并會(huì)同國(guó)資委召集部分民營(yíng)、國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)和主要商業(yè)銀行召開座談會(huì)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場(chǎng)化原則加大房地產(chǎn)項(xiàng)目兼并收購(gòu)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供兼并收購(gòu)的金融服務(wù)，助力化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)出清。

據(jù)了解，此次通知主要圍繞六大方面，包括：穩(wěn)妥有序開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)、加大債券融資支持力度、積極提供并購(gòu)融資顧問服務(wù)、提高并購(gòu)服務(wù)效率、做好風(fēng)險(xiǎn)管理，以及建立報(bào)告制度和宣傳機(jī)制。

值得注意的是，央行、銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)并購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)是項(xiàng)目，而非房地產(chǎn)企業(yè)本身或其股權(quán)。具體而言，通知中提到，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)一些出險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

對(duì)此，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，被兼并收購(gòu)的對(duì)象為項(xiàng)目而非企業(yè)股權(quán)，這說明央行、銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)并購(gòu)的目的是為了化解困難房企的項(xiàng)目，包括有可能會(huì)出現(xiàn)爛尾的住房項(xiàng)目等，和收購(gòu)企業(yè)股權(quán)沒有關(guān)系，是經(jīng)營(yíng)層面的范疇。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，本次收并購(gòu)的主題是經(jīng)營(yíng)困難的大型房企的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目而非股權(quán)，也不是整個(gè)企業(yè)，這是為了防范由于收并購(gòu)而產(chǎn)生新的資金風(fēng)險(xiǎn)。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對(duì)中國(guó)商報(bào)記者解釋到，通知聚焦項(xiàng)目收購(gòu)有助于項(xiàng)目的順利竣工、交付，能維護(hù)購(gòu)房者的權(quán)益，同時(shí)還能使陷入困境的開發(fā)商實(shí)現(xiàn)一定程度的脫困。而若鼓勵(lì)企業(yè)整體收購(gòu)，則容易引起較大的陣痛，不利于市場(chǎng)穩(wěn)定。

有利于行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展

陳霄透露，此次通知的內(nèi)容與此前的中央政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”相互呼應(yīng)，可以說是良性循環(huán)的一項(xiàng)實(shí)施細(xì)則。

克而瑞廣佛區(qū)域首席分析師肖文曉認(rèn)為，央行、銀保監(jiān)會(huì)此番表態(tài)的意思是出現(xiàn)問題的房企不要回避問題，項(xiàng)目該賣就賣，而有關(guān)部門將會(huì)為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目兼并收購(gòu)提供金融支持，只有“良幣驅(qū)逐劣幣”，才能形成房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。

對(duì)于此次通知發(fā)布的意義，李宇嘉分析道，推進(jìn)行業(yè)重組和并購(gòu)是市場(chǎng)正常優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，也是貫徹國(guó)家提出的促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的舉動(dòng)，更是維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要內(nèi)容。本次通知的發(fā)布有利于提振金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)這類業(yè)務(wù)的積極性，緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)悲觀的負(fù)面情緒。

此外，“此次收并購(gòu)的金融模式，還說明當(dāng)前房地產(chǎn)金融政策的放松。”嚴(yán)躍進(jìn)表示，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)政策端已經(jīng)出現(xiàn)了房貸政策放松、發(fā)債政策放松、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化政策放松、收并購(gòu)政策放松，這和化解當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。

“在此背景下，通知的發(fā)布具有重要的積極意義，一方面給很多機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供了更多的金融支持和寬松的環(huán)境，有助于其通過收并購(gòu)更好地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目擴(kuò)展;另一方面，一些問題房企的項(xiàng)目也可以獲得更好消化，有助于促進(jìn)這些企業(yè)項(xiàng)目的去化，也加快資金的回籠，防范房企經(jīng)營(yíng)問題的擴(kuò)大。”嚴(yán)躍進(jìn)說道。

陳霄預(yù)計(jì)，接下來(lái)房企間的收并購(gòu)現(xiàn)象或?qū)⒂兴龆?，這將促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，切實(shí)推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。(記者 周子荑)