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【09:02 海光信息(688041)：公司產(chǎn)品持續(xù)更新迭代 業(yè)績維持穩(wěn)定增長趨勢】

10月18日給予海光信息(688041)推薦評級。

投資建議：公司橫跨信創(chuàng)+AI兩條賽道，CPU對應(yīng)信創(chuàng)，DCU對應(yīng)AI，信創(chuàng)市場隨著運(yùn)營商、金融、能源等行業(yè)陸續(xù)發(fā)出采購需求，行業(yè)有轉(zhuǎn)好跡象，AIGC帶來對AI算力的持續(xù)旺盛需求，公司DCU產(chǎn)品對標(biāo)國際主流GPGPU，潛力巨大。公司業(yè)績持續(xù)向好的趨勢較為明確，該機(jī)構(gòu)維持對公司的業(yè)績預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司凈利潤將分別為12.92億元、17.27億元、23.29億元，對應(yīng)EPS分別為0.56元、0.74元、1.00元，對應(yīng)2023年10月17日的收盤價，公司在2023-2025 年的PE將分別為94.5X、70.7X、52.4X。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司產(chǎn)品綜合競爭力較強(qiáng)，有望在國產(chǎn)化替代趨勢中大放異彩，維持對公司“推薦”評級。

風(fēng)險提示：（1）下游需求不及預(yù)期：國產(chǎn)化替代落地節(jié)奏若放緩，可能對公司業(yè)績成長帶來不利影響。（2）市場競爭加?。簢鴥?nèi)競爭對手技術(shù)水平快速進(jìn)步，產(chǎn)品類別逐漸豐富，在金融、電信等重點行業(yè)中競爭較為激烈，一旦公司產(chǎn)品更新迭代速度放緩，可能面臨市場份額被搶奪的風(fēng)險。（3）美國對華半導(dǎo)體管制：公司技術(shù)來源于AMD授權(quán)，隨著美國對華半導(dǎo)體管制逐漸加劇，若美國制裁導(dǎo)致公司無法繼續(xù)使用相關(guān)授權(quán)技術(shù)，可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響，且公司采用較為先進(jìn)的半導(dǎo)體工藝制程，在美國對華半導(dǎo)體管制的背景下，未來可能出現(xiàn)公司產(chǎn)品代工環(huán)節(jié)受限的問題。

該股最近6個月獲得機(jī)構(gòu)21次買入評級、6次推薦評級、3次增持評級、2次“增持”投資評級、1次“買入”投資評級。

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