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觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期以及過熱期，A股市場(chǎng)往往容易迎來牛市。而每一輪牛市行情或多或少都有一條明確的主線。如果說當(dāng)前行情是一輪牛市的征途，那么中特估無疑就是此輪行情最大的主線之一，而且是有力的推動(dòng)者。因此，如果說此次市場(chǎng)的上漲以及可能的牛市，大背景還是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，催化則是中特估背景下中字頭等大藍(lán)籌的集體發(fā)力。

繼昨日漲停之后，今日中國(guó)銀行一度大漲超5%，股價(jià)也是迎來了歷史新高。而昨日大漲之后，市場(chǎng)也是因?yàn)殂y行板塊的爆發(fā)而多出了大牛市的呼喊。尤其是，有關(guān)中國(guó)銀行歷史上為數(shù)不多的幾次漲停，貌似都引發(fā)了所謂的牛市。那么，市場(chǎng)的牛市真的是銀行股引發(fā)的嗎？

如果翻看歷次牛市行情，鮮有銀行板塊大漲而助推的，倒是有券商板塊的大漲引領(lǐng)。所以，并不能說銀行板塊的大漲就會(huì)帶來絕對(duì)的大牛市。此外，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，海外經(jīng)濟(jì)周期還相左，想要有大牛市，可能還需時(shí)日。而對(duì)此次銀行板塊的上漲，可以從短中周期以及背景做個(gè)簡(jiǎn)單的梳理。

周期上看，銀行板塊此輪還是受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是典型的修復(fù)性行情。對(duì)于銀行業(yè)自身來說，既有周期性邏輯也有類債性邏輯，而無論是哪種邏輯，都直接或間接受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振，而往往經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，銀行板塊也大多會(huì)迎來超額收益。對(duì)應(yīng)到股市當(dāng)中，板塊也有階段性行情，比如過去的幾輪復(fù)蘇期，銀行板塊幾乎都有像樣的表現(xiàn)；而催化劑上，顯然還是中特估的加持和推動(dòng)。畢竟在銀行板塊之前，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油其實(shí)早已率先發(fā)力；當(dāng)然，短周期看，財(cái)報(bào)季之后，銀行基本面觸底、估值修復(fù)等預(yù)期有所升溫，此次上漲也或是此前部分出逃資金新進(jìn)入的提振。

所以，其實(shí)每一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)向好都是大概率事件，而推動(dòng)市場(chǎng)向好的，整體還是市場(chǎng)全面的估值修復(fù)，是多板塊共同推動(dòng)的結(jié)果。當(dāng)然，在此過程中，每一輪更好的行情，都有一條明顯的推動(dòng)主線，帶領(lǐng)市場(chǎng)走牛。而這輪，如果有牛市，顯然就是中特估背景下，中字頭等大藍(lán)籌行情的崛起。而這些板塊和個(gè)股都是大權(quán)重，其上漲對(duì)于指數(shù)的帶動(dòng)作用是顯而易見的。

當(dāng)然，換個(gè)角度，畢竟銀行整體已經(jīng)是夕陽產(chǎn)業(yè)，缺乏整體成長(zhǎng)性的當(dāng)下，這種暴漲持續(xù)性不可取，即便有中特估背景的影響，或許也是“后中特估時(shí)代”了。也就是說，建筑等中字頭板塊、石油石化以及其他“中特估”行情之后，目前銀行的中特估行情來臨，會(huì)不會(huì)成為中特估行情的沖頂呢？這點(diǎn)值得思考和觀望。

總結(jié)一下：以中國(guó)銀行為首的銀行股的飆升引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于大牛市的呼聲，僅從經(jīng)濟(jì)周期角度，市場(chǎng)向好的本質(zhì)沒有改變。但銀行板塊的上漲更多的還是經(jīng)濟(jì)的回暖提振，并在中特估背景下上漲力度有所擴(kuò)大。但缺乏成長(zhǎng)性以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的弱勢(shì)，指數(shù)想要大牛市可能還需等待。同時(shí)，還要謹(jǐn)防銀行等大金融拉升之后，中特估行情進(jìn)入后時(shí)代。機(jī)會(huì)方面，從全年角度，可繼續(xù)逢低配置經(jīng)濟(jì)修復(fù)下消費(fèi)以及科技的整體回升機(jī)會(huì)，同時(shí)切忌追漲持續(xù)上漲的中特估相關(guān)板塊。

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