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【07:16 文山電力(600995)投資價值分析報告：南網(wǎng)儲能擬證券化 轉(zhuǎn)型高增稀缺儲能標(biāo)的】
7月29日給予文山電力(600995)買入評級。
風(fēng)險因素：售電區(qū)域用電需求不及預(yù)期；購售電價價差不及預(yù)期；資產(chǎn)置換交易進(jìn)度不及預(yù)期；電力現(xiàn)貨市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；項目所在區(qū)域輔助服務(wù)需求不及預(yù)期；新項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值與評級：考慮資產(chǎn)注入尚未完成，該機(jī)構(gòu)仍以現(xiàn)有配售電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測，該機(jī)構(gòu)預(yù)計公司2022~2024 年營業(yè)收入分別為24.1/25.2/26.3億元，歸母凈利潤分別為1.3/1.7/2.0 億元，折算EPS 預(yù)測 0.27/0.35/0.41 元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE 為61/47/40 倍。如資產(chǎn)置換順利完成，預(yù)計公司將成為稀缺的儲能運(yùn)營平臺，以抽蓄為主業(yè)也將帶動公司ROE 改善及成長性提速，因此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司相比水電及風(fēng)光運(yùn)營商應(yīng)享受一定估值溢價，參考2022 年可比公司PB 均值并給予100%估值溢價，對應(yīng)2022 年4.2 倍PB 和目標(biāo)價19.80元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
該股最近6個月獲得機(jī)構(gòu)7次買入評級、1次審慎增持評級、1次持有評級。
