觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見(jiàn)頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場(chǎng)帶來(lái)整體提振。來(lái)年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)也有望逐步開(kāi)啟。短期，俄烏沖突系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)減緩，市場(chǎng)情緒影響逐步減弱。不過(guò)，中概股持續(xù)重挫，港股連續(xù)大跌，對(duì)A股形成持續(xù)性拖累，指數(shù)迎來(lái)二次探底。情緒不穩(wěn)定下，市場(chǎng)仍處于震蕩筑底中，激進(jìn)投資者逢低仍可進(jìn)行戰(zhàn)略性配置，穩(wěn)健投資者仍建議觀望等待市場(chǎng)底部確立。

昨日，香港三大指數(shù)迎來(lái)重挫。、恒生指數(shù)大跌4.97%，創(chuàng)2020年5月以來(lái)最大單日跌幅，并自2016年以來(lái)首次跌破兩萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口；恒生科技指數(shù)收跌11.03%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)下挫7.2%，創(chuàng)2008年11月來(lái)最大單日跌幅。

為什么港股如此慘烈？首先，港股當(dāng)中權(quán)重股主要是互聯(lián)網(wǎng)以及國(guó)企房地產(chǎn)上市公司，而今日互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)紛紛大跌乃至暴跌，就連騰訊也罕見(jiàn)下跌10%。其次，殺跌的背景或許和基金贖回有很大關(guān)系。近期全球市場(chǎng)走弱，新興市場(chǎng)基金贖回壓力大，投資者可能被動(dòng)賣(mài)出港股。第三，有一點(diǎn)也很重要，就是港股可以做空。中概股連續(xù)暴跌，港股股價(jià)不可能獨(dú)善其身，而套利交易機(jī)會(huì)可能產(chǎn)生。

當(dāng)前看，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利空，而且連續(xù)下跌后價(jià)值凸顯。但是，目前還不是最佳的介入時(shí)機(jī)，因?yàn)楫?dāng)前海外沖突不斷，國(guó)內(nèi)監(jiān)管?chē)?yán)格環(huán)境下，價(jià)格可能會(huì)偏離價(jià)值一段時(shí)間，還是考慮穩(wěn)定后再出手也不遲！

回到市場(chǎng)中，隔夜美股走低，中概股再次迎來(lái)廝殺，多股大跌超20%，實(shí)在是慘不忍睹。而受此影響，今日A股低開(kāi)后再次下挫，盤(pán)中暴跌超百點(diǎn)。至此，我們此前提到的二次探底如期來(lái)臨，但顯然來(lái)得早，也來(lái)得兇猛，這就是情緒不穩(wěn)定下的極端表現(xiàn)。不過(guò)，這種情緒釋放之后，隨著券商和鋰電的拉升，指數(shù)迎來(lái)回升，雙創(chuàng)指數(shù)盤(pán)中大幅上行后翻紅。當(dāng)然，在回升中，主板依舊疲軟，而且指數(shù)還留下一個(gè)跳空缺口，這就意味著二次探底已經(jīng)來(lái)臨，但探底還不徹底，仍有反復(fù)。

所以，再次急跌之后，隨著市場(chǎng)情緒的逐步回緩以及，快速下跌可能告一段落，但震蕩整理還有反復(fù)，修復(fù)性行情仍需等待。但個(gè)股行情可能會(huì)次第開(kāi)啟，注意留意超跌以及有良好業(yè)績(jī)支撐的品種。

總結(jié)一下：中概股連續(xù)重挫波及A股，指數(shù)如期迎來(lái)二次探底，但探底并不徹底，短期仍有反復(fù)的需求。隨著港股以及創(chuàng)業(yè)板的率先回升，市場(chǎng)急跌或告一段落，但修復(fù)性行情仍有反復(fù)，等待美聯(lián)儲(chǔ)加息利空出盡，市場(chǎng)情緒或有較大回升，或提振指數(shù)探底結(jié)束。而在此過(guò)程中，市場(chǎng)整體向好的邏輯沒(méi)有改變，激進(jìn)投資者可考慮逢低做戰(zhàn)略性配置，而穩(wěn)健投資者可耐心等待指數(shù)階段底部的確立。

關(guān)鍵詞： 二次探底 市場(chǎng)情緒 情緒不穩(wěn)