【11:27 上海機(jī)場(chǎng)(600009)：疫情沖擊下21虧損有所擴(kuò)大 關(guān)注未來(lái)浦東虹橋潛在協(xié)同效應(yīng)及國(guó)際流量恢復(fù)節(jié)奏】

2月27日給予上海機(jī)場(chǎng)(600009)推薦評(píng)級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)：1）暫不考慮增發(fā)影響，該機(jī)構(gòu)小幅調(diào)整21-23 年盈利預(yù)測(cè)至預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利分別為-17.1、3.8 及22.5 億（原預(yù)測(cè)-15.1、4.3 和20.3 億），對(duì)應(yīng)2021-23年EPS 為-0.89、0.19 和1.17 元，對(duì)應(yīng)2022-23 年P(guān)E 分別為272、45 倍。2）投資建議：該機(jī)構(gòu)認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)場(chǎng)商業(yè)業(yè)態(tài)仍具備較高流量變現(xiàn)價(jià)值，隨著線(xiàn)下流量逐步恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)仍將是重要免稅銷(xiāo)售渠道，尤其虹橋機(jī)場(chǎng)注入完成后，具備發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的潛力?；?0-21 年連續(xù)虧損影響公司凈資產(chǎn)，該機(jī)構(gòu)依據(jù)公司19 年末16.6 元每股凈資產(chǎn)，并按照近5 年平均PB3.8 倍，給予一年期目標(biāo)價(jià)63 元（原目標(biāo)價(jià)54 元），預(yù)期較現(xiàn)價(jià)19%空間，強(qiáng)調(diào)“推薦”評(píng)級(jí)。3）催化劑：疫苗、特效藥、防控措施優(yōu)化等推進(jìn)進(jìn)展下國(guó)際航線(xiàn)修復(fù)預(yù)期與節(jié)奏。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期，國(guó)際航線(xiàn)修復(fù)低于預(yù)期，免稅銷(xiāo)售額難以恢復(fù)。

該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)13次增持評(píng)級(jí)、12次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、4次中性評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次持有評(píng)級(jí)、2次審慎增持評(píng)評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 協(xié)同效應(yīng) 上海機(jī)場(chǎng) 盈利預(yù)測(cè)