一向被視為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的磷化工，2021年在全球范圍內(nèi)化肥市場供給不足、價格持續(xù)上漲，同時趕上新能源重要原材料磷酸鐵鋰的火熱行情后，一舉“逆襲”成功。相關(guān)上市公司的業(yè)績快報顯示，多數(shù)磷化工企業(yè)在去年都賺得“盆滿缽滿”。
以A股磷化工龍頭企業(yè)云天化(600096)為例，其3月7日晚間發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2021年營業(yè)收入為640.67億元，同比增長22.94%;凈利潤36.37億元，同比增長1236.79%;業(yè)績增速令人咋舌。它到底是如何實現(xiàn)的呢?而在2022年，高增長態(tài)勢能否延續(xù)下去?
主營產(chǎn)品價格上漲 帶動業(yè)績大幅增長
作為磷化工龍頭企業(yè)，云天化2021年業(yè)績的提升主要受益于其磷肥業(yè)務(wù)。云天化公告稱，報告期內(nèi)，全球范圍內(nèi)化肥行業(yè)受疫情影響供給不足，供求關(guān)系持續(xù)偏緊。同時農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)周期性上行和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，推動了化肥產(chǎn)品價格上漲。隨著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，聚甲醛、黃磷、飼鈣等公司化工產(chǎn)品的市場價格上漲。
公開資料顯示，云天化是以磷產(chǎn)業(yè)為核心的綜合性化工企業(yè)和磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，擁有高濃度磷復(fù)肥產(chǎn)能800萬噸/年，聚甲醛產(chǎn)能9萬噸/年，磷礦石開采能力1200萬噸/年，具有不折不扣的行業(yè)龍頭地位。此外，公司目前擁有化肥總產(chǎn)能876萬噸/年，其中基礎(chǔ)磷肥總產(chǎn)能555萬噸/年，復(fù)合(混)肥產(chǎn)能121萬噸/年，尿素產(chǎn)能200萬噸/年。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年磷肥批發(fā)價格指數(shù)上漲了約42%，今年仍在高位運行;因為疊加了新能源產(chǎn)業(yè)需求，磷礦石價格上漲更加迅猛，價格指數(shù)全年上漲了約90%。主營產(chǎn)品價格的大幅上漲為云天化帶來了業(yè)績的高速增長。
那么，展望2022年，云天化的磷肥業(yè)務(wù)還能否繼續(xù)在高景氣周期運行呢?安信證券研報稱，2022年冬儲備肥春耕用肥市場啟動，主流磷復(fù)肥企業(yè)的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較往年有所提前，磷肥價格保持堅挺，隨著春耕備肥逐漸展開，國內(nèi)需求旺季來臨，二季度部分企業(yè)出口將得以放開，內(nèi)外需求向好，磷肥價格具備上行空間。
而國際市場方面，值得關(guān)注的是，短期內(nèi)，俄烏沖突將加劇全球磷肥供求關(guān)系緊張。光大證券研報稱，俄羅斯是全球三大化肥的最大出口國之一，在國際化肥供應(yīng)鏈中占據(jù)重要地位。俄羅斯氮肥出口全球第一，鉀肥出口全球第二，磷肥出口全球第三。隨著歐美國家對俄羅斯實施制裁，全球化肥供應(yīng)將會出現(xiàn)明顯短缺，進(jìn)而抬升全球化肥價格，或?qū)鴥?nèi)化肥企業(yè)形成利好。
專家認(rèn)為，磷礦資源不可再生，限產(chǎn)政策下磷礦石供給受限，海內(nèi)外磷礦價格已至歷史高點，全球磷礦石市場景氣或?qū)⒊掷m(xù)上行。長期來看，頭部企業(yè)依托資源和產(chǎn)能優(yōu)勢爭先向新能源領(lǐng)域跨界轉(zhuǎn)型，預(yù)計磷化工產(chǎn)業(yè)鏈上下游將繼續(xù)強勢共振。
涉足磷酸鐵鋰賽道 業(yè)績增長開辟新途徑
去年以來，隨著新能源車銷量的爆發(fā)，帶動了動力電池重要原材料磷酸鐵鋰需求的高速增長，這也為傳統(tǒng)磷化工企業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來了機遇，一大批磷化工企業(yè)涉足磷酸鐵鋰賽道，從而為自身業(yè)績開辟了新的增長途徑，云天化就是其中一家。
受益于近年來新能源汽車行業(yè)高景氣的影響，磷酸鐵、磷酸鐵鋰等基礎(chǔ)原材料持續(xù)處于大幅漲價、供不應(yīng)求的狀態(tài)。作為磷化工行業(yè)龍頭，擁有優(yōu)質(zhì)磷礦資源，具備穩(wěn)定的上游磷礦供應(yīng)渠道，能夠?qū)崿F(xiàn)磷礦的穩(wěn)定、低廉、充足的供應(yīng)，云天化布局新能源產(chǎn)業(yè)也可謂是順理成章、優(yōu)勢明顯。
據(jù)了解，從2020年底開始，云天化就開始布局新能源電池材料。2021年10月，云天化計劃投資72.86億元，建設(shè)50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅(qū)體及配套項目。項目全部建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計每年可新增營業(yè)收入85.37億元，新增凈利潤9.38億元。
在布局新能源電池材料取得巨大成功的基礎(chǔ)上，云天化為了進(jìn)一步發(fā)揮公司磷化工產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，近日，公司發(fā)布公告表示，與恩捷股份、億緯鋰能、浙江華友控股集團有限公司等共同簽訂了《新能源電池全產(chǎn)業(yè)鏈項目合作協(xié)議》，將通過合資公司共同開采礦產(chǎn)資源，進(jìn)行礦產(chǎn)深加工，共同研發(fā)、生產(chǎn)和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。
根據(jù)公告，這些合作項目涉及新能源電池行業(yè)內(nèi)的多級產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了最上游的磷礦、鋰礦的資源勘探、開采以及終端的新能源電池產(chǎn)品。此外，項目還規(guī)劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產(chǎn)能項目。
此次合作被業(yè)內(nèi)視為云天化深化新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉動。與云天化合作的恩捷股份是鋰電池隔膜領(lǐng)域的“一哥”，國內(nèi)隔膜市占率達(dá)到39%，而億緯鋰能是動力電池龍頭之一，華友控股旗下的華友鈷業(yè)則是全球最大的鈷冶煉企業(yè)。幾方合作可謂是強強聯(lián)合，有望碰撞出更多的火花。
有研究人士認(rèn)為，2022年的磷化工業(yè)，依舊將維持較高的行業(yè)景氣度。行業(yè)頭部企業(yè)仍有較好的發(fā)展預(yù)期。光大證券稱，磷化工高景氣公司業(yè)績大增，產(chǎn)品價格提升，一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將助力云天化業(yè)績增長。無獨有偶，中金公司在研報中對其也尤為看好，并給予了32元/股的目標(biāo)價。云天化是否能達(dá)到機構(gòu)的期待，我們拭目以待。(記者：寒冰)
關(guān)鍵詞： 主營產(chǎn)品 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè) 安信證券 國際市場
