出行市場的江湖一直風云變化。日前，廣汽集團公司公告稱，公司合營企業(yè)Chenqi Technology Limited（如祺出行）已于2023年8月18日向香港聯(lián)交所遞交了IPO申請。根據(jù)招股書，此次募資金額中，預(yù)期將用約40%用于自動駕駛及Robotaxi運營服務(wù)的研發(fā)活動。

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在業(yè)內(nèi)人士看來，如今網(wǎng)約車存量市場已經(jīng)問頂，各個玩家都競相追逐增量市場規(guī)模，自動駕駛也是各個玩家競逐的領(lǐng)域之一。雖然如祺出行是較早布局自動駕駛領(lǐng)域的平臺，但Robotaxi面臨著商業(yè)模式不明，以及滴滴等強勁對手的多重挑戰(zhàn)，未來是否會成為其第二增長曲線，也未可知。

累計虧損近20億

2019年6月，廣汽集團和騰訊聯(lián)合發(fā)起了如祺出行。成立初期，廣汽集團負責提供車輛與專職司機，騰訊則是提供底層地圖到交易等系統(tǒng)的全方位服務(wù)解決方案。

誕生至今，在兩位行業(yè)大佬的“夾持”下，如祺出行一路快馬加鞭，2022年4月完成超10億元A輪融資，2023年8月完成B輪融資，A輪融資不到500天，又向資本市場發(fā)起了沖擊，向香港聯(lián)交所遞交招股申請，沖刺“自動駕駛運營科技第一股”。

根據(jù)招股書，廣汽和騰訊分別為如祺出行第一大股東和第二大股東。其中，廣汽工業(yè)直接持股為15.31%，通過廣汽間接持股18.89%，騰訊持股為18.41%。此外，廣州市公交集團持股5.68%，小馬智行持股5.34%，合肥國軒持股為2.95%。

招股書顯示，如祺出行的業(yè)務(wù)覆蓋三部分，包括出行服務(wù)、技術(shù)服務(wù)以及生態(tài)服務(wù)。其中，出行服務(wù)是其收入的主要來源。2020年-2022年，如祺出行的出行服務(wù)月均活躍乘客由33.81萬名增至120.38萬名；網(wǎng)約車訂單量由1670萬單增至6600萬單；出行服務(wù)交易額由4.89億元增至17.96億元，復(fù)合年增長率達92%。與此同時，公司這一期間的營業(yè)收入也從4.04億元增至13.68億元，今年上半年達到9.13億元。

然而，漂亮的運營數(shù)據(jù)背后，卻是巨額的虧損，2020年-2022年，如祺出行凈利潤分別為-2.99億元、-6.85億元和-6.27億元；今年上半年，如祺出行凈利潤為-3.45億元，虧損額同比繼續(xù)擴大。三年半時間，累計虧損近20億。

此外，數(shù)據(jù)顯示，如祺出行資產(chǎn)負債率從2020年的18.1%逐步攀升，到2023年年中，已高達243%。截至2023年末，如祺出行賬面現(xiàn)金僅4億，短期借款卻高達12億。

若仔細觀察數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，如祺出行帶有明顯的地域特征。數(shù)據(jù)顯示，大灣區(qū)核心城市的用戶滲透率超過30%。2022年，廣州如祺出行網(wǎng)約車服務(wù)訂單量達到3420萬，占據(jù)訂單總量的51.8%。

在招股書中，如祺出行將自己的打法總結(jié)為“漣漪模式”，首先篩選經(jīng)濟發(fā)展程度高、社會經(jīng)濟互動頻繁的城市集群，然后根據(jù)經(jīng)濟規(guī)模、文化影響和出行便利等因素，在這些城市集群中進一步選擇中心城市立足，開拓網(wǎng)約車業(yè)務(wù)市場，再從中心城市向周邊城市擴散。

對比滴滴等同行，如祺出行聚焦地也僅僅只有廣州、深圳、佛山、珠海等9個城市。招股書顯示，按照2022年交易額統(tǒng)計，如祺出行是粵港澳大灣區(qū)第二大出行服務(wù)平臺。而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月滴滴出行用戶數(shù)超過4000萬名，花小豬超過500萬名，遠遠超過如祺出行。

如今網(wǎng)約車市場存量已經(jīng)穩(wěn)定，如祺出行到底是背靠大灣區(qū)，還是只能靠大灣區(qū)，質(zhì)疑聲音也從未停止。

第二增長曲線？

事實上，網(wǎng)約車江湖上的斗爭從未停止，不管是存量市場的服務(wù)之爭，還是增量市場的規(guī)模之爭。當網(wǎng)約車市場已成紅海，自動駕駛便成了各個玩家競相追逐的新賽道。

此次赴港上市融資，Robotaxi是如祺出行融資的重點。招股書顯示，此次募資金額中，預(yù)期將用約40%用于自動駕駛及Robotaxi運營服務(wù)的研發(fā)活動，Robotaxi預(yù)期于2026年左右實現(xiàn)商業(yè)化，并在2030年前，Robotaxi將進入成熟的商業(yè)化階段，并在全球主要地區(qū)廣泛采用。

據(jù)悉，Robotaxi是如祺出行自主研發(fā)的開放性運營科技平臺，定位為連接自動駕駛解決方案供應(yīng)商及汽車制造商，在公司的混合運營模式下提供與有人駕駛網(wǎng)約車服務(wù)相若的Robotaxi出行選項。該平臺可以兼容不同類型的自動駕駛技術(shù)及Robotaxi車型，通過云端技術(shù)，實現(xiàn)對Robotaxi的遠程管理及控制，提高車輛的運營效率和服務(wù)質(zhì)量，可有效地將公司平臺上的車隊運力最大化。

事實上，如祺出行是國內(nèi)比較早布局就布局Robotaxi的平臺。2021年，如祺出行開始Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化，于2022年發(fā)布有人駕駛網(wǎng)約車和Robotaxi混合運營平臺，2023年4月成為國內(nèi)首個以自主研發(fā)的Robotaxi車隊進行示范運營的出行服務(wù)平臺。

雖然對一直發(fā)力自動駕駛，但就營收數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)約車依舊是主力，自動駕駛的收入微乎其微。在收益欄中，Robotaxi被分類到出行服務(wù)業(yè)務(wù)的“其他”項中，“其他”項的收入自2020年以來持續(xù)下滑，2023年上半年收入僅100余萬元?！熬W(wǎng)約車運力過剩，自動駕駛是各個玩家競逐的新賽道，但就顯示情況而言，雖然具有一定的前景，但是真正落地需要長期的投入，能否落地還有待檢驗?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴藍鯨財經(jīng)記者。

據(jù)悉，自2016年，滴滴開始布局該業(yè)務(wù)，并計劃通過其網(wǎng)約車平臺運營超過100萬輛自動駕駛汽車；2020年8月，曹操出行則與深圳元戎啟行科技有限公司合作，目標是在2022年杭州亞運會期間提供自動駕駛出行服務(wù)；自2020年12月底開始，T3出行也積極搭建自動駕駛運營平臺。

“自動駕駛需要重度依賴高精城市地圖，當然車輛自身的硬件軟件素質(zhì)也要跟得上，因此受到影響的因素就比較多，目前還沒有完全非常成功的案例?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士接著分析稱。

從去年開始，有關(guān)于自動駕駛的負面消息也層出不窮，也有人認為“L3恐怕十年之后都不能真正落地”。Robotaxi到底可以給如祺出行帶來多大的發(fā)展空間，也還未可知。

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