編前：又是一年財(cái)報(bào)月。今年的財(cái)報(bào)月尤其值得關(guān)注，畢竟在新冠肺炎疫情打亂正常產(chǎn)銷節(jié)奏后，各大車企及汽車金融上市公司、經(jīng)銷商集團(tuán)2020年的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況都備受關(guān)注。本刊自本期始，將連續(xù)兩期對(duì)這些企業(yè)2020年財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀。在車企財(cái)報(bào)解讀方面，本刊將采取BBA、新勢力“三兄弟”、自主三強(qiáng)、汽車大集團(tuán)、頭部經(jīng)銷商集團(tuán)以及汽車金融公司的“CP(組合)模式”進(jìn)行對(duì)比分析。

2020年初，新冠肺炎的暴發(fā)對(duì)于BBA(寶馬、奔馳、奧迪)來說無疑是個(gè)巨大的打擊。但出乎意料又在情理之中，去年下半年在市場復(fù)蘇和企業(yè)各項(xiàng)降本措施的推動(dòng)下，BBA取得了相對(duì)較好的業(yè)績，且大大好于其他車企。其中，中國市場的貢獻(xiàn)居功至偉。為了更好地抓住中國市場的機(jī)會(huì)和在未來的發(fā)展中搶占更好的市場份額，2021年，BBA普遍加快了電動(dòng)化步伐。

降本增效是盈利關(guān)鍵

財(cái)報(bào)顯示，2020年，奔馳業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期，并在銷量、營業(yè)收入、息稅前利潤等指標(biāo)保持領(lǐng)跑;寶馬自下半年開始各方面業(yè)務(wù)迅速回升;奧迪則在“轉(zhuǎn)型”及“未來”計(jì)劃的推動(dòng)下，釋放了26億歐元財(cái)務(wù)空間。不過，這其中有一部分來自售賣奧迪電子創(chuàng)業(yè)有限公司。雖然僅是大眾集團(tuán)內(nèi)部的轉(zhuǎn)讓，但這會(huì)否影響奧迪一直以來在電子領(lǐng)域的優(yōu)勢也未可知。

財(cái)報(bào)顯示，2020年，寶馬集團(tuán)(含BMW、MINI和勞斯萊斯)全球銷量為232.5萬輛，其中寶馬品牌全年銷量202.9萬輛。寶馬的營收為989.9億歐元，同比下滑5%，下滑幅度小于奧迪和奔馳，不過21.62億歐元的凈利潤不及奧迪和奔馳，且下滑幅度達(dá)到了23%。寶馬去年業(yè)績受疫情影響較大，營業(yè)收入及息稅前利潤均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，尤其息稅前利潤降幅超過五成。但伴隨著寶馬在下半年各方面業(yè)務(wù)的迅速回升，其息稅前利潤依然達(dá)到原先預(yù)測的0~ 3%目標(biāo)，并推動(dòng)自由現(xiàn)金流達(dá)到33.95億歐元。寶馬去年全球電動(dòng)車銷量實(shí)現(xiàn)較大增長，同比增長31.8%至19.3萬輛，其中純電動(dòng)和插混車型銷量分別增長13%和40%。

財(cái)報(bào)顯示，2020年，戴姆勒集團(tuán)乘用車和商用車的總銷量為284萬輛，同比減少15%;集團(tuán)營業(yè)額為1543億歐元，同比減少11%;其息稅前利潤達(dá)到66億歐元，同比增幅超過五成，達(dá)到53%;凈利潤則同比增長48%至40億歐元。奔馳乘用車(含輕型商務(wù)車)息稅前利潤及銷售回報(bào)率更實(shí)現(xiàn)正增長，分別達(dá)到51.72億歐元和5.2%。戴姆勒股份公司及梅賽德斯-奔馳股份公司董事會(huì)主席康林松上任后的首個(gè)完整年度即交出了一份令人滿意的答卷，證明其推行的一系列降本增效的舉措“取得了重要進(jìn)展”。“我們證明了，即便是在受疫情影響的不利環(huán)境中，我們依然有能力產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流，并依靠自身實(shí)力來引領(lǐng)當(dāng)下的變革。”在康林松看來，在2020年的“壓力測試”下，“整個(gè)戴姆勒?qǐng)F(tuán)隊(duì)很好地經(jīng)受住了考驗(yàn)。”

2020年，奧迪品牌的新車交付量為169萬輛，同比下降約8%。在BBA中，奧迪銷量是最低的，要想回到“ABB”的時(shí)代，奧迪怕是還要再狠下一番苦功。奧迪集團(tuán)2020財(cái)年的總銷售收入約為499.73億歐元。不計(jì)特殊項(xiàng)目，經(jīng)營銷售利潤為27.39億歐元、經(jīng)營銷售利潤率為5.5%。奧迪汽車股份公司管理董事會(huì)主席及產(chǎn)品線董事杜思曼介紹，自2018年實(shí)施“轉(zhuǎn)型計(jì)劃”以來，奧迪釋放的財(cái)務(wù)空間已達(dá)到70億歐元;僅去年一年，該計(jì)劃便釋放26億歐元。杜思曼稱，“奧迪未來”計(jì)劃通過降低雇傭成本為公司發(fā)展作出顯著貢獻(xiàn)。而奧迪電子創(chuàng)業(yè)有限公司在大眾集團(tuán)內(nèi)部的轉(zhuǎn)讓，則對(duì)奧迪財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生了5.89億歐元的正面影響。不過，在全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴看來，對(duì)于BBA這種在管理體系已經(jīng)非常成熟的企業(yè)而言，靠管理成本的降低提升企業(yè)收益將越來越困難。

中國市場仍是利潤奶牛

2020年，奔馳共向中國用戶交付了77.4萬輛新車，同比增長11.7%。自2015年起，中國已連續(xù)6年成為奔馳最大單一市場。2020年，奔馳頂住了新冠肺炎疫情的壓力，在中國市場創(chuàng)下了新的銷量紀(jì)錄。在產(chǎn)量上，北京奔馳也成為奔馳全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中第一個(gè)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)量超過60萬輛的生產(chǎn)基地。“無論是現(xiàn)在還是將來，中國將一直是我們?nèi)驑I(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動(dòng)力。”康林松說道，“戴姆勒將堅(jiān)定地在中國市場繼續(xù)加大投入。”

杜思曼表示：“復(fù)蘇首先出現(xiàn)在中國，然后是歐洲和美國。在四季度，我們達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的銷量成績，也是奧迪史上銷量最佳的一個(gè)季度。”一汽-大眾奧迪2020年在華共銷售72.6萬輛新車，同比增長5.4%;國產(chǎn)車型共交付67.5萬輛新車，同比增長7%。

2020年，寶馬在中國共交付77.8萬輛BMW和MINI品牌汽車，同比增長7.4%。寶馬X車型全年累計(jì)銷售將近32.3萬輛，同比增長12.3%，其中X3和X5全年銷量分別超過13.4萬輛和4.3萬輛;5系全年銷量超過17萬輛(2019年為17.3萬輛);3系全年累計(jì)銷量超過16.7萬輛，同比增長28.6%。

火力全開加碼新能源汽車

對(duì)于2021年，戴姆勒滿懷信心，預(yù)期銷量、營業(yè)額和息稅前利潤都將顯著高于上年水平。奔馳將繼續(xù)推進(jìn)電動(dòng)化戰(zhàn)略，并推出大型純電車型架構(gòu)平臺(tái)，生產(chǎn)包括EQS在內(nèi)的全新純電車型。值得注意的是，繼EQC之后，純電車型EQA和EQB也將在華實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)，此后不久EQE還將引入國產(chǎn)。2021年是戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司成立20周年。在其電動(dòng)化戰(zhàn)略中，中國市場仍將發(fā)揮主要作用。

針對(duì)2021年，寶馬集團(tuán)制定了非常積極的目標(biāo)，希望繼續(xù)恢復(fù)各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)，其中包括大幅提升集團(tuán)稅前利潤。預(yù)計(jì)今年汽車交付量將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固增長;汽車業(yè)務(wù)板塊息稅前利潤率預(yù)計(jì)將提升到6%~8%。“我們對(duì)2021財(cái)年持樂觀態(tài)度。1月、2月的銷售數(shù)據(jù)緊跟2020年四季度末的強(qiáng)勁表現(xiàn)，取得了顯著的兩位數(shù)增長。”寶馬集團(tuán)董事長齊普策表示。寶馬自2021年開始，將開啟全新的發(fā)展階段，并在未來十年分“三步走”，加快向可持續(xù)的數(shù)字化智能出行轉(zhuǎn)型。在此期間，寶馬純電、插電車型數(shù)量、銷量占比都將大幅提升，其MINI品牌也將成為純電動(dòng)品牌。按照規(guī)劃，2021年底，寶馬將向全球用戶交付100萬輛新能源汽車;到2025年底，將完成全球200萬輛純電動(dòng)汽車的交付;至2030年，寶馬計(jì)劃在全球累積交付約1000萬輛純電動(dòng)汽車。齊普策表示：“寶馬集團(tuán)為2021年制定了宏偉目標(biāo)。我們以強(qiáng)勁勢頭開啟了新的一年，希望各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)能夠盡快恢復(fù)到疫情前的水平，并以此為基礎(chǔ)更上一層樓。我們有著清晰的路線規(guī)劃。我們將堅(jiān)決地把行業(yè)轉(zhuǎn)型所帶來的電動(dòng)化、數(shù)字化、可持續(xù)發(fā)展特征轉(zhuǎn)化為寶馬集團(tuán)在未來真正的競爭優(yōu)勢。”

奧迪官方預(yù)計(jì)，2021年，全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，但仍將面臨疫情的后續(xù)影響。“我們以謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)展望2021年。”奧迪中國業(yè)務(wù)董事安諾表示，“我們希望延續(xù)去年四季度的強(qiáng)勁勢頭。我們今年的進(jìn)階目標(biāo)是相比去年實(shí)現(xiàn)大幅增長。”2021年，奧迪計(jì)劃實(shí)現(xiàn)7%~9%的經(jīng)營銷售利潤率，以接近9%~11%的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)間。2021年，奧迪純電動(dòng)車型陣容將實(shí)現(xiàn)數(shù)量翻倍，并持續(xù)加強(qiáng)插電式混合動(dòng)力車型攻勢，超過一半的奧迪新車型將擁有電動(dòng)化版本。至2025年，全球范圍向客戶交付的汽車中將有約1/3是純電動(dòng)或混動(dòng)車型。奧迪的業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略方針在未來五年的投資計(jì)劃中得到了集中體現(xiàn)。在總計(jì)350億歐元的投資計(jì)劃中，大約一半將投向未來技術(shù)方向，其中電動(dòng)化及混動(dòng)方面投資將達(dá)到約150億歐元。曹鶴認(rèn)為，BBA雄心勃勃的電動(dòng)化戰(zhàn)略將受到越來越大的沖擊，尤其在中國市場，諸多造車新勢力已經(jīng)在高端純電動(dòng)車型領(lǐng)域具備一定競爭力，這將讓BBA不得不拿出更具競爭力的產(chǎn)品。即使這樣，它們也很難像燃油車一樣，保持絕對(duì)競爭力。