賣珠寶，不行，買房產(chǎn)，虧了。知名珠寶公司明牌珠寶(002574.SZ)再玩跨界，一出手就是百億。
2月3日晚間，明牌珠寶發(fā)布公告稱，當(dāng)日，公司與他方簽訂投資框架協(xié)議，擬出資百億建設(shè)光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目，進(jìn)軍光伏行業(yè)。
(資料圖)
從賣珠寶到光伏，明牌珠寶的跨度有點(diǎn)大。市場(chǎng)好奇的是，公司是否具備跨界進(jìn)軍光伏行業(yè)的人才、技術(shù)、資金等。
這不是明牌珠寶的首次跨界。此前，公司曾參股銀行，進(jìn)軍房產(chǎn)。遺憾的是，產(chǎn)業(yè)多元化，于明牌珠寶而言并非福音。近四年，公司主營業(yè)務(wù)連續(xù)虧損，扣非凈利潤累計(jì)虧損超5.35億元。其中，2022年，公司預(yù)計(jì)主業(yè)虧損0.99億元—1.45億元。
明牌珠寶由珠寶大亨虞阿五創(chuàng)建，歷經(jīng)三代傳承，到虞豪華手上，公司經(jīng)營呈日薄西山之勢(shì)。
百億跨界光伏，帶給明牌珠寶的，是福還是禍？
百億追“光”錢從哪里來
36歲的虞豪華膽子夠大，豪擲百億進(jìn)軍光伏。
根據(jù)公告，2月3日，明牌珠寶與浙江紹興柯橋經(jīng)開區(qū)管委會(huì)簽訂了《投資合作框架協(xié)議》，雙方約定，明牌珠寶擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目。項(xiàng)目分兩期實(shí)施，一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片。項(xiàng)目計(jì)劃總投資約 100億元，總用地面積約380畝(一期210畝)，其中項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資65億元。
或因只是框架協(xié)議，上述百億項(xiàng)目，公司并未具體披露投資進(jìn)度、資金來源等。
據(jù)記者發(fā)現(xiàn)，明牌珠寶拋出的高達(dá)百億投資，引發(fā)市場(chǎng)高度質(zhì)疑。有網(wǎng)友甚至稱“百億，這是在開玩笑吧！”“珠寶商也玩光伏，是不是人人都可以玩？”
“雙碳”背景下，光伏產(chǎn)業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)。然而，光伏產(chǎn)業(yè)，也是一個(gè)資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。時(shí)下，資本蜂擁而至，大舉擴(kuò)產(chǎn)，未來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩不可避免，屆時(shí)，將是技術(shù)、成本為王。
明牌珠寶進(jìn)軍光伏，具備必要的基礎(chǔ)條件嗎？從目前披露的信息看，一家賣珠寶的公司，并不具備從事光伏電池的人才、技術(shù)、設(shè)備。
而且，明牌珠寶也無從事光伏電池產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累，那么，公司大股東有嗎？
明牌珠寶的控股股東為浙江日月首飾集團(tuán)。百度百科顯示，經(jīng)過20余年發(fā)展，公司已經(jīng)成長為集首飾、房產(chǎn)、礦業(yè)、電子、投資為一體的總資產(chǎn)逾60億元的大型集團(tuán)公司。
這一介紹中，日月首飾集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)并不涉及光伏。此外，集團(tuán)總資產(chǎn)為60億元，與動(dòng)輒千億、數(shù)百億的規(guī)模企業(yè)而言，尚屬于成長中的企業(yè)。
一出手就是百億投資，明牌珠寶有足夠的資金嗎？
據(jù)記者發(fā)現(xiàn)，明牌珠寶的資金很有限。截至2022年9月底，明牌珠寶的總資產(chǎn)為44.89億元，不到投資總額的一半。期末，公司賬面上的貨幣資金為11.07億元，短期債務(wù)約為2.40億元。
市場(chǎng)好奇，公司宣稱的百億投資資金，從哪里來？百億投資，最終是否會(huì)淪為“紙上談兵”？
今年2月3日，明牌珠寶收盤時(shí)，其市值為31.89億元。
即便如此，明牌珠寶仍然堅(jiān)持，公司稱，本次投資，是在充分分析光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)政策、未來市場(chǎng)空間及現(xiàn)有技術(shù)等因素的基礎(chǔ)上，擬發(fā)展TOPCon電池和 HJT電池項(xiàng)目，尋求新利潤增長點(diǎn)，增強(qiáng)公司的盈利能力，該項(xiàng)目對(duì)公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展具有積極影響，符合公司的發(fā)展需要和長遠(yuǎn)規(guī)劃。
曾跨界房產(chǎn)踩了大“雷”
跨界，曾讓明牌珠寶吃夠苦頭。奇怪的是，公司似乎對(duì)此不長記性，毅然決然堅(jiān)持再跨界。
明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，前身由珠寶大亨虞阿五在1987年創(chuàng)建，最開始幫老鳳祥做貼牌加工。1994年，虞阿五之子虞兔良將鉑金引進(jìn)中國，打造了國內(nèi)第一款鉑金飾品，曾引領(lǐng)國內(nèi)鉑金市場(chǎng)起飛。
賺得了第一桶金的虞阿五父子，建立了日月集團(tuán)，明牌珠寶是日月集團(tuán)旗下重要產(chǎn)業(yè)板塊。2011年4月，明牌珠寶通過闖關(guān)IPO在深交所掛牌上市。也是在當(dāng)年，虞阿五父子躋身福布斯中國富豪榜，排第99名。
從1987年到2023年，從虞阿五到虞兔良，再到如今的虞豪華，明牌珠寶歷經(jīng)了36年風(fēng)云，虞氏家族傳承至第三代。目前，83歲的虞阿五及其子虞兔良仍然是明牌珠寶的實(shí)際控制人。
異常的是，超80歲高齡的虞阿五仍然擔(dān)任明牌珠寶的董事長，其子虞兔良未在公司任職，孫子虞豪華擔(dān)任公司總經(jīng)理。
2016年，時(shí)年29歲的虞豪華就出任了明牌珠寶總經(jīng)理，而其在22歲時(shí)就擔(dān)任公司董事。
2015年，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，明牌珠寶也想抓住機(jī)遇分一杯羹。2015年、2016年，明牌珠寶合計(jì)耗資31億元收購了房地產(chǎn)電商平臺(tái)蘇州市好屋信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蘇州好屋”)100%股權(quán)，借此進(jìn)軍房地產(chǎn)，主營房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，打造地產(chǎn)與珠寶雙主業(yè)。這是明牌珠寶首次跨界。
超30億元高溢價(jià)收購資產(chǎn)，并設(shè)定了業(yè)績承諾，2016年至2018年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.80億元、2.50億元、3.20億元，共計(jì)7.5億元。結(jié)果，蘇州好屋三年合計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)為4.64億元，比承諾數(shù)少了2.86億元。
業(yè)績不達(dá)標(biāo)只是開始，緊隨其后的是連續(xù)虧損。2019年到2021年，蘇州好屋累計(jì)虧損超3.3億元。正是這一因素，2019年、2020年，明牌珠寶對(duì)蘇州好屋分別計(jì)提了1.78億元、3.04億元的股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。
不僅如此，明牌珠寶還對(duì)蘇州好屋失去了控制，以致監(jiān)管問詢函追問蘇州好屋是否已實(shí)質(zhì)喪失持續(xù)經(jīng)營能力。
有意思的是，去年4月20日，明牌珠寶公告稱，出資3億元設(shè)立全資子公司開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。這是公司二次加碼賣房。
除了跨界房地產(chǎn)，明牌珠寶還曾出資3.09億元入股浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(簡(jiǎn)稱“瑞豐銀行”)，這筆投資也未討到好。
根據(jù)2022年度業(yè)績預(yù)告，明牌珠寶預(yù)計(jì)全年凈利潤為虧損9500萬元—1.4億元，同比下降169.36%—202.21%。虧損的主要原因之一是，瑞豐銀行股價(jià)大幅下跌，明牌珠寶持有的瑞豐銀行股權(quán)投資存在減值跡象，公司對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)瑞豐銀行股權(quán)投資對(duì)公司業(yè)績的影響金額約為-1.32億元。
跨界的失敗，拖累了明牌珠寶的經(jīng)營業(yè)績。2019年至2021年，明牌珠寶實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡(jiǎn)稱“扣非凈利”)分別為虧損0.99億元、3.10億元、0.27億元。公司預(yù)計(jì)，2022年度的扣非凈利潤為虧損9900萬元至1.45億元。
跨界房地產(chǎn)、金融的后果是扣非凈利潤四連虧，如今高達(dá)百億的高杠桿再跨界，虞氏家族的底氣在哪兒？
