近期，我國大部延續(xù)偏暖格局，尤其是東北以及長江中下游一帶偏暖異常明顯。不過，今年首場寒潮天氣即將來襲。中央氣象臺預計，11日至15日，受強冷空氣影響，我國大部地區(qū)將出現(xiàn)寒潮天氣。隨著冷空氣逐步東移南下，與暖濕氣流交匯，將給中東部地區(qū)帶來大范圍雨雪天氣。
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冷空氣來襲，暖冬預期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進入去庫階段。1月11日，煤炭板塊異動拉升。截至發(fā)稿，陜西黑貓(601015)漲停，鄭州煤電(600121)盤中直線拉升漲幅近7%，中國神華、中煤能源兩大千億煤企也放量拉升，煤炭板塊漲幅居前。
基本面、政策面共振，配置煤炭板塊正當時
對于煤炭板塊，信達證券在近日最新研報中表示，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當時。
1月3日國常會部署進一步做好重要民生商品和能源保供穩(wěn)價等工作，保障群眾生活和企業(yè)生產(chǎn)需求，要求抓實抓細重點民生工作，確保群眾過好春節(jié)。會議指出“要進一步抓好能源保供。持續(xù)釋放煤炭先進產(chǎn)能，支持能源企業(yè)節(jié)日安全正常生產(chǎn)，做好電力、天然氣頂峰保供預案”。
1月4日，國資委同樣提出要“煤炭企業(yè)要加快辦理產(chǎn)能核增手續(xù)，做好生產(chǎn)組織的有序銜接，盡快釋放先進產(chǎn)能”。
該機構(gòu)認為，高層不斷強調(diào)煤炭先進產(chǎn)能釋放，反映了2023年我國能源煤炭保供工作難度依舊較大，煤炭供給偏緊格局持續(xù)。從供給端來看，2021年來持續(xù)推進的產(chǎn)能核增核準工作，使得先進優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能基本釋放完全，2023年產(chǎn)能核增帶來的煤炭供給或?qū)⑤^大幅度下降，而正常在產(chǎn)礦井普遍面臨的生產(chǎn)接續(xù)循環(huán)緊張問題，或?qū)⒅饾u暴露，2023年煤炭供給彈性進一步壓縮；而隨著國內(nèi)疫情管控與房地產(chǎn)政策調(diào)整，貨幣、財政政策逐步發(fā)力，2023年在經(jīng)濟整體企穩(wěn)回升背景下，能源需求有望較大幅度增長，煤炭、電力供需或?qū)ⅰ熬o上加緊”，能源價格有望繼續(xù)維持高位。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產(chǎn)建設領域的相關機會。
國海證券(000750)在1月5日發(fā)布的研報中同樣指出，供給端：全球煤炭行業(yè)資本開支長期不足，供給缺乏彈性，IEA測算2022-2025年全球煤炭產(chǎn)量難有增量。國內(nèi)同樣面臨資本開支不足的現(xiàn)狀，未來新增產(chǎn)能釋放有限。需求端：火電、煤化工等領域仍有較可觀的增長空間，煤炭行業(yè)供給或先于需求達峰。根據(jù)供需平衡表測算，展望2023年，國內(nèi)經(jīng)濟有望小幅復蘇，而煤炭新增產(chǎn)能的釋放預計依然有限，我們對2023年煤價持樂觀態(tài)度，對煤炭股的盈利持樂觀態(tài)度，當前很多個股2022年PE估值降到4-5倍，再加上高比例分紅回報，建議逢低位積極布局煤炭板塊，維持行業(yè)“推薦”評級。
如何選擇煤炭股？
個股方面，在國海證券看來，長協(xié)占比高的公司業(yè)績更穩(wěn)健，焦煤股是布局經(jīng)濟穩(wěn)增長的彈性品種，產(chǎn)量有增長邏輯的公司具有較強的崾糶裕送饣季幟茉醋偷拿禾抗梢步玫焦樂堤嶸幕帷￡
動力煤股建議關注：中國神華(長協(xié)煤占比高，業(yè)績穩(wěn)健高分紅)；陜西煤業(yè)(601225)(資源稟賦優(yōu)異，業(yè)績穩(wěn)健高分紅)；兗礦能源(海外煤礦資產(chǎn)規(guī)模大，彈性高分紅標的)；中煤能源(煤炭產(chǎn)能仍有擴張預期，低估值標的)；山煤國際(600546)(煤礦成本低，盈利能力強分紅高)；廣匯能源(600256)(煤炭天然氣雙輪驅(qū)動，產(chǎn)能擴張邏輯順暢)。
冶金煤建議關注：潞安環(huán)能(601699)(市場煤占比高，業(yè)績彈性大)；山西焦煤(煉焦煤行業(yè)龍頭，山西國企改革標的)；平煤股份(601666)(高分紅的中南地區(qū)焦煤龍頭，減員增效空間大)；淮北礦業(yè)(600985)(低估值區(qū)域性焦煤龍頭，煤焦化等仍有增長空間)；神火股份(000933)(煤電一體化，電解鋁彈性標的)。無煙煤建議關注：蘭花科創(chuàng)(600123)(資源稟賦優(yōu)異，盈利能力強估值低)；華陽股份(布局鈉離子電池，新老能源共振)。
焦炭股建議關注：美錦能源(000723)(焦炭產(chǎn)能仍有增長，氫能產(chǎn)業(yè)鏈版圖持續(xù)擴張)；開灤股份(600997)(低估值的煤焦一體化龍頭)。
信達證券表示，自下而上重點關注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、廣匯能源、中國神華、中煤能源等；二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份(600395)等。
