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以前，人們總是把股票市場比喻成“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，現(xiàn)在，這種觀點(diǎn)很可能要改變，怎么改？我覺得應(yīng)該改成“流動性的晴雨表”，為什么？請看下面。
當(dāng)美聯(lián)儲放緩加息步伐得到確認(rèn)后，A股的外資從此前的連續(xù)凈流出一下子調(diào)轉(zhuǎn)方向改為凈流入，而且是持續(xù)性的。有媒體統(tǒng)計近兩個月外資凈流入A股達(dá)1000億元，A股中的外資標(biāo)的股股價也因此不斷被推高。然而，我們最近公布的12月份PMI數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)卻是收縮過程中的，能源與金屬材料期貨也因此出現(xiàn)了大幅下挫，很明顯，資金炒作的是流動性寬松的預(yù)期。
再看看美國方面的情況：當(dāng)?shù)貢r間周五(1月6日)，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國2022年12月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.6，較11月的56.5降低了6.9個點(diǎn)，且遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的55。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，12月的商業(yè)活動指數(shù)從11月的64.7跌至54.7，跌幅高達(dá)10個點(diǎn)，表明商業(yè)活動出現(xiàn)了斷崖式的冷卻跡象。新訂單指數(shù)更是跌了10.8個點(diǎn)至45.2，也是2020年5月以來的最低水平，如果不計入新冠爆發(fā)時的讀數(shù)，將是2009年以來的最低值。這說明美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)很不樂觀，然而，被喻為“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”的美股昨晚難得一見的狂歡了一整晚，原因是什么？因?yàn)橐罁?jù)這個數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲不敢再大幅加息了，只能繼續(xù)縮減加息幅度，甚至有人預(yù)期今年美聯(lián)儲會降息。你看，資本市場全然不顧經(jīng)濟(jì)基本面了，而是直接沖著流動性改善而去。
這是不是很奇怪？確實(shí)是奇怪！但思考了一下覺得也合理，畢竟股票市場是靠資金支撐起來的。既然如此，A股后期將會如何表現(xiàn)？很簡單：外資會保持繼續(xù)流入，內(nèi)資改善幅度不大，IPO以及各類融資會消耗掉很多內(nèi)資，所以，結(jié)構(gòu)性行情或者是外資推動的個股行情還將延續(xù)，但大多數(shù)個股會明顯落后于指數(shù)。美股方面的表現(xiàn)很可能要比A股好得多，因?yàn)槊拦傻馁Y金與股票融資供求關(guān)系大幅優(yōu)于A股。
至此，還有人問“為什么A股很多股票跌了那么多、那么久還不牛？”、“為什么這么多年了，A股還在3000附近徘徊？”之類的問題嗎？答案就在上面。如果還不懂，請看下面的圖，A股自2011年底開始，一直在牛途之中，即使是經(jīng)過一年的調(diào)整，如今總市值還比5178時要高14%。
