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觀點(diǎn)：十月PMI重返榮枯線下方，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇依舊。不過，穩(wěn)增長政策不斷加碼下，經(jīng)濟(jì)整體回升預(yù)期仍值得期待。此外，連續(xù)回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價(jià)值，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會。短期，盡管債市迎來大幅波動(dòng)，但是股市整體表現(xiàn)穩(wěn)定。也盡管指數(shù)期間多有反復(fù)，不過多方積極提振下反彈趨勢依舊。當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境邊際改善之下，市場修復(fù)性行情基本確立。不過，基本面不穩(wěn)固下，結(jié)構(gòu)性行情仍將上演，短期應(yīng)留意下周可能的變盤。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，醫(yī)藥等題材走強(qiáng)下，創(chuàng)業(yè)板和深成指表現(xiàn)搶眼，而金融股整理下滬指表現(xiàn)相對較弱。此后，指數(shù)一度回落，不過午后在權(quán)重股的突然發(fā)力下一度直線拉升，但持續(xù)性較低，隨后回落翻綠，尾盤震蕩走低。全天看，指數(shù)沖高小幅回落，仍于60日線附近徘徊。盤面上，美容護(hù)理、醫(yī)藥生物領(lǐng)漲，電力設(shè)備、傳媒以及通信等小幅上行，而有色金屬領(lǐng)跌，電子、農(nóng)林牧漁以及交通運(yùn)輸?shù)茸叩汀?/p>

周二大漲之后，本周后半周基本處于整理態(tài)勢。對于這里的整理，短期看獲利盤出局的壓力對市場造成抑制。獲利盤一方面來自于此輪反彈以來的短期獲利籌碼，另一方面來自于歷史3100點(diǎn)上方的套牢盤，尤其是八月初以及九月初的套牢籌碼，很容在指數(shù)反彈之際迎來打壓。另外，指數(shù)連續(xù)反彈之后一度站上60日均線也迎來整固，畢竟今年八月以及九月的反彈中60日均線也都迎來一定的阻力。當(dāng)然，如果從分時(shí)技術(shù)指標(biāo)看，此次反彈3145點(diǎn)高點(diǎn)之際，小時(shí)級別的MACD就已經(jīng)發(fā)出頂背馳的短期信號。也預(yù)示著短期指數(shù)整理的可能。

不過，我們說以上技術(shù)面僅僅只能作為參考，往往在市場基本面支撐以及情緒向好之際，是很容易突破以及打破這種不利局面的。而從當(dāng)前的基本面看，海內(nèi)外都迎來了積極的變化。海外美聯(lián)儲降息放緩預(yù)期下，資本市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振。即便是放緩預(yù)期不強(qiáng)，至少當(dāng)前到下月美聯(lián)儲議息會議前，市場受到海外因素的影響基本不大。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下，隨著防疫政策的優(yōu)化，整體改善的預(yù)期逐步加強(qiáng)，在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)提升預(yù)期的同時(shí)，也給市場帶來信心提振。

因此，11月以來市場持續(xù)性的反彈，實(shí)際上已經(jīng)反應(yīng)出當(dāng)前市場的回暖。而在國內(nèi)外大環(huán)境邊際改善之下，實(shí)際上修復(fù)性行情已經(jīng)基本開啟。但是需要注意的是，當(dāng)前基本面仍不穩(wěn)固，仍有反復(fù)的可能。所以市場仍是結(jié)構(gòu)性行情，即便上行，期間的回調(diào)以及下跌可能還會多次上演。

所以，在經(jīng)歷了200點(diǎn)的上漲之后，指數(shù)反彈的速度和幅度有所放緩，而近期多數(shù)熱門板塊以及個(gè)股沖高回落下，下周市場或有短期的技術(shù)性變盤。如果消息面穩(wěn)定，在賺錢效應(yīng)的提振下，市場仍有再次上沖的基礎(chǔ)。而如果有負(fù)面消息，那么指數(shù)短期或有再次調(diào)整的趨勢。

關(guān)鍵詞： 有色金屬 大幅波動(dòng) 滬深兩市