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觀點(diǎn)：盡管8月PMI繼續(xù)掉落榮枯線下方，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過(guò)程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。中秋節(jié)后，國(guó)內(nèi)外干擾因素烽煙四起，指數(shù)連續(xù)下挫后情緒低迷，當(dāng)前已經(jīng)連續(xù)四連陰，最高累計(jì)跌幅150點(diǎn)，短期情緒低迷，疊加國(guó)內(nèi)外干擾因素依舊，調(diào)整周期或?qū)⒓娱L(zhǎng)，多方不確定性下，企穩(wěn)仍需等待。短期不建議隨意出手，耐心等待階段底部的來(lái)臨。
今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，藍(lán)籌股小幅拉升下指數(shù)一度翻紅，不過(guò)多板塊走低下，指數(shù)隨即震蕩走低，盤(pán)中雖然反復(fù)，但午后再度跳水走低，盤(pán)中逼近3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。而連續(xù)走低下，指數(shù)已經(jīng)迎來(lái)四連陰。盤(pán)面上，煤炭板塊領(lǐng)漲，食品飲料、社會(huì)服務(wù)以及銀行等板塊上漲，而多板塊走低，其中美容護(hù)理大跌，紡織服飾、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工等領(lǐng)跌。
盡管探底回升，但美股仍未擺脫下跌的命運(yùn)，四連陰之下，早已吞噬此前反彈的空間。而實(shí)際上，在美股整體調(diào)整中，階段性的連續(xù)走低過(guò)程中，A股的共振下跌多數(shù)都沒(méi)有缺席過(guò)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮周期之下，美股受挫，A股其實(shí)也未能獨(dú)善其身。就在中秋節(jié)后，市場(chǎng)同樣四連陰，迎來(lái)3個(gè)月調(diào)整新低。本周，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開(kāi)，加息已經(jīng)是板上釘釘，只不過(guò)過(guò)多少的問(wèn)題。美股提前會(huì)有反應(yīng)，A股也會(huì)有間接的影響，整體不容樂(lè)觀。
現(xiàn)在，投資者比較關(guān)注的是調(diào)整已經(jīng)開(kāi)啟，那么調(diào)整會(huì)何時(shí)結(jié)呢？實(shí)際上，這里的調(diào)整仍具有不確定性。雖然從空間上看，在基本面以及政策面整體穩(wěn)定之下，指數(shù)調(diào)整中或得到價(jià)值股的支撐，畢竟穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)于權(quán)重股的提振還是有的。但是，調(diào)整的時(shí)間周期仍有一定的不確定性，尤其是此次影響因素更多的在于海外。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策并沒(méi)有放緩，對(duì)市場(chǎng)仍有承壓；另一方面，歐洲能源危機(jī)仍在發(fā)酵，干擾仍有反復(fù)；此外，國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)假效應(yīng)以及重要會(huì)議前可能的觀望情緒，或令市場(chǎng)資金面難以形成合力。
因此，基本面穩(wěn)定下，市場(chǎng)或難有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整空間也不會(huì)太大。但國(guó)內(nèi)外干擾因素縈繞下，此次調(diào)整周期或?qū)⒗L(zhǎng)，需做好適當(dāng)?shù)男睦頊?zhǔn)備。而本周，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之下，市場(chǎng)或仍有波瀾。
總結(jié)一下：短期市場(chǎng)迎來(lái)連續(xù)下挫，或拉長(zhǎng)此次見(jiàn)底的周期。尤其是國(guó)內(nèi)外干擾因素不斷下，市場(chǎng)整體觀望情緒會(huì)不斷加大。階段上，還是多看少動(dòng)，耐心等待階段企穩(wěn)的信號(hào)出現(xiàn)。當(dāng)然，對(duì)市場(chǎng)也不必過(guò)于悲觀，基本面和政策面穩(wěn)定下，整體向好的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的改變。所以在調(diào)整過(guò)程中，仍需做好階段低吸的準(zhǔn)備。
