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繼上周大小指數(shù)大幅調(diào)整回落后，本周慣性下跌，但隨后形成分化格局，大盤形成下跌抵抗，最終周線大跌3.81%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則探底回升先抑后揚(yáng)，周線在周五午前一度飄紅，但午未能頂住，致使周線仍下跌2.03%。我們先來敘述一下形成這種盤面數(shù)字的成因與未來預(yù)判。

從大盤來說，連續(xù)調(diào)整兩周后，技術(shù)上的空間基本達(dá)到。這一波調(diào)整，源自于年線上的壓力，也是對(duì)俄烏沖突之時(shí)產(chǎn)生的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)急跌的修復(fù)。而大盤調(diào)整至3200-3300點(diǎn)區(qū)間之時(shí)，其實(shí)已進(jìn)入到了3-4月中旬下跌中繼整理平臺(tái)的籌碼區(qū)域。所以，大盤如果繼續(xù)下跌，3200點(diǎn)以下即會(huì)進(jìn)入空頭陷阱，這里隨時(shí)會(huì)形成強(qiáng)大的多頭收集籌碼式的反撲。所以，目前大盤下跌空間已很有限。

再從創(chuàng)指來說，本周成功地在30天均線處企穩(wěn)，這意味著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已率先完成了調(diào)整。盡管這里同樣面臨著3月初下跌位置的心理威懾力，但只要不出現(xiàn)突發(fā)的更為新鮮的系統(tǒng)性大利空事件，沖破120周均線，去試探上摸3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，這是大概率。此外，7月初的急跌，也恰好修復(fù)了月均線的乖離，這為后續(xù)的上漲持續(xù)性消除了隱患。

我們?cè)購囊l(fā)大小指數(shù)的調(diào)整和反彈的力量來作一些描述。

從系統(tǒng)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)看，主要來自于新能源汽車產(chǎn)業(yè)。自4月27日反彈以來，最熱的主線是起自于鋰電的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，本輪行情也是借助于這個(gè)行業(yè)的天時(shí)地利，出現(xiàn)了此起彼伏的全線翻倍行情。但是，近期因“人和”方面的一些因素，天齊鋰業(yè)率先大調(diào)整，隨后又有比亞迪港股的減持傳聞。隨著本周后段它們的企穩(wěn)反彈，市場便有了企穩(wěn)的跡象。筆者認(rèn)為，像比亞迪即使巴神真的自此會(huì)減持，也不會(huì)直接用連續(xù)急跌的大家能夠提前認(rèn)知的這種方式，不排除在近日急跌時(shí)還在收集高位籌碼，甚至?xí)俅芜B續(xù)創(chuàng)出新高，在市場失去了心理戒備后，才會(huì)在不知不覺中完成減持。

另一個(gè)大盤的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，源自于以銀行為首的大金融。本周又傳出了住房按揭的“網(wǎng)傳停貸”事件，加速了銀行股的下跌。隨后，各家銀行均開展了自查并給予了反饋，基本上都認(rèn)為涉及“網(wǎng)傳停貸”事件的樓盤數(shù)量占比較小，風(fēng)險(xiǎn)整體可控。但今年以來，銀行股整體跌幅較大，像招商、平安等股價(jià)自2021年來的最高價(jià)到現(xiàn)今，接近于-50%。所以，銀行股的技術(shù)性反彈，也將在近期會(huì)出現(xiàn)，這也是大盤即將會(huì)探底回升的一股重要力量。

而從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，則出現(xiàn)了此起彼伏的封鎖下跌空間的局面。今年以來，先是以科創(chuàng)板不斷上漲引發(fā)科技成長股的上漲，延伸到創(chuàng)業(yè)板成長股的補(bǔ)漲。再是以創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指標(biāo)股的接力上漲引發(fā)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的不斷拉漲指數(shù)。這其中，近期上漲的推手，分別是寧德時(shí)代為首的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，溫氏股份為首的豬通脹，陽光電源為首的風(fēng)光新能源。它們總能恰到好處地在輪翻補(bǔ)位，在一個(gè)調(diào)整時(shí)另一個(gè)站出來。

因而，從大小指數(shù)的技術(shù)成因來看，A股總體上仍是處于上漲的途中。這個(gè)技術(shù)成因，從基本上面來看，本質(zhì)上仍是中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生發(fā)展?jié)摿?。近期自新能源汽車后，再到風(fēng)電裝機(jī)政策紅利的率先發(fā)力，即是對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的不斷擴(kuò)展延伸，也是對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長發(fā)揮效用的新生力量。這是從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生發(fā)展的力量為出發(fā)點(diǎn)的，從這一股力量來看，中國股市的上漲是不可阻擋的。那么，又是什么會(huì)制約上漲呢？即是來自于國外經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期后的亂象橫生。當(dāng)前，中國股市的的主要風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)從輸入性通脹的壓力，上升到了輸入性下跌的壓力。

內(nèi)外兩股力量的對(duì)抗，不一定非得分出勝負(fù)，在震蕩中發(fā)展、在曲折中上行，會(huì)是主旋律?？傮w來說，本周依然可以持股。而近期的一段時(shí)間里，選擇忍耐與堅(jiān)守，也是一個(gè)最主要的策略。當(dāng)然，在漫漫的交易日子里，如果你的持倉碰到了天時(shí)與地利的完美結(jié)合，也許它就會(huì)在不經(jīng)意間選擇了突破與加速；但如果天時(shí)與地利恰好出現(xiàn)了交鋒，那么也許它就會(huì)將盤整時(shí)間延長，或者即使拉漲了又馬上出現(xiàn)了回落。堅(jiān)信未來是好的，那么心就踏實(shí)了。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 探底回升 下跌空間