新股破發(fā)問題，已經(jīng)成為了近一年時間A股市場的常態(tài)化現(xiàn)象。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有97只新股上市，首日上市破發(fā)的股票數(shù)量多達25只。與之相比，2021年首日上市破發(fā)的股票數(shù)量卻只有22只左右，可見今年以來A股新股的破發(fā)壓力非常大。
新股破發(fā)頻現(xiàn)，既有市場環(huán)境影響的因素，也有新股發(fā)行定價偏高的原因。此外，在疲軟的市場環(huán)境下，新股擴容壓力較大，也會導(dǎo)致新股首日上市破發(fā)的頻率加大。
在新股破發(fā)潮到來的同時，今年以來銀行理財產(chǎn)品也頻繁出現(xiàn)了破凈的壓力。隨著銀行理財步入全面凈值化的時代，凈值化管理往往意味著銀行理財剛性兌付現(xiàn)象將會得到實質(zhì)性的打破。隨著股市、債市的深度調(diào)整，銀行理財?shù)膬糁当憩F(xiàn)也是受到了明顯地影響，銀行理財?shù)耐顿Y吸引力也隨之下降。
一方面是新股破發(fā)潮的到來，另一方面是銀行理財破凈潮的出現(xiàn)，這些現(xiàn)象都反映出當(dāng)前的市場環(huán)境比較疲軟，股票市場的持續(xù)低迷已經(jīng)造成了一系列的連鎖反應(yīng)。假如股票市場出現(xiàn)進一步調(diào)整的走勢，那么很可能會引發(fā)新股破發(fā)現(xiàn)象的大面積發(fā)生以及銀行理財破凈現(xiàn)象的大面積擴散，到時候也會改變普遍投資者的風(fēng)險偏好以及資產(chǎn)配置策略。
受此影響，普遍投資者的風(fēng)險偏好會變得更加保守，或許更傾向于存款類產(chǎn)品，例如定期存款、大額存單、儲蓄國債等，起碼在存款保險制度的保護下，可以獲得比較穩(wěn)健的投資回報率，不至于發(fā)生投資虧損的風(fēng)險。
近兩年，在地緣局勢升級、美聯(lián)儲步入加息周期以及疫情反復(fù)等因素的影響下，越來越多的投資者意識到提升家庭現(xiàn)金比例的重要性，而且對自身的資產(chǎn)配置計劃有了一定程度上的改變，提升家庭風(fēng)險防御能力成為了不少家庭的首要考慮因素。
不過，從目前國內(nèi)金融市場的情況分析，近一年股票市場處于單邊調(diào)整的行情，市場把各種不確定因素?zé)o限放大，利空消息籠罩著整個股票市場。但是，從歷年來A股市場的熊市表現(xiàn)分析，基本上存在類似的情況，即在下跌趨勢中，市場往往會無限放大利空的因素，而無限縮小利好因素的影響。
在股市步入熊市行情的過程中，包括部分核心資產(chǎn)的估值水平已經(jīng)被壓到前幾年的底部區(qū)域，市場把這種非理性的氛圍發(fā)揮得淋漓盡致。
新股破發(fā)潮與銀行理財破凈潮的出現(xiàn)，從一定程度上反映出目前市場的投資情緒比較低迷，但是否意味著當(dāng)前市場悲觀的投資情緒已經(jīng)達到了極致，仍然有待觀察。但是，從目前股票市場的日均成交量以及新股破發(fā)頻率分析，整個市場避險的意愿正處于明顯提升的狀態(tài)，普遍投資者對當(dāng)前市場環(huán)境的投資態(tài)度比較謹慎，乃至存在悲觀的態(tài)度。
但是，從國內(nèi)市場的經(jīng)濟基本面與上市公司的質(zhì)量水平來看，其實不必過度悲觀。近幾個月股票市場的非理性調(diào)整，從一定程度上來自于情緒化的影響，情緒化與基本面的疊加影響，卻加速了股票市場的調(diào)整行情。對當(dāng)前的市場環(huán)境，其實更需要等待一個情緒穩(wěn)定的預(yù)期，例如疫情趨于穩(wěn)定、政策環(huán)境趨于穩(wěn)定、外資凈流向開始持續(xù)流入等，這些因素都可能會快速修復(fù)市場非理性的投資情緒，一旦市場的投資情緒得到實質(zhì)性的修復(fù)，那么股票市場的投資信心也會得到快速回暖，目前市場只是在等待一個明確性的回暖信號確立。????
