近日，證監(jiān)會(huì)就修訂《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》公開征求意見。由于有關(guān)規(guī)定與中資企業(yè)境外上市密切相關(guān)，且過去一段時(shí)間中概股和港股走勢受相關(guān)消息影響較大，該規(guī)定的發(fā)布備受市場關(guān)注。受消息影響，中概股、港股周一已率先反彈，市場人氣回暖。而對于A股未來的走勢，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為外圍市場回暖有助于A股向好，“政策底”確認(rèn)之后，“市場底”不會(huì)太遠(yuǎn)，4月的反彈行情值得期待。

清明節(jié)后滬指上漲概率高

清明假期回來，A股市場的表現(xiàn)備受期待?；仡櫄v年清明節(jié)后A股市場的走勢變化，或許能給我們一些啟示。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年至2021年的10年間，滬指清明節(jié)后上漲是大概率事件，節(jié)后5日、10日的上漲概率均達(dá)到75%，10年間有7年上漲，僅3年下跌。

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的一則重磅消息尤為關(guān)鍵。4月2日，證監(jiān)會(huì)就修訂《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》公開征求意見。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，本次修訂將為境外上市涉及的相關(guān)保密和檔案管理工作提供更加清晰的指引，便利有關(guān)市場主體依法依規(guī)高效開展境外發(fā)行上市活動(dòng)；將指導(dǎo)企業(yè)妥善管理涉密和敏感信息，履行好維護(hù)國家信息安全的主體責(zé)任；也將有助于相關(guān)監(jiān)管部門與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全高效開展包括聯(lián)合檢查在內(nèi)的跨境監(jiān)管合作活動(dòng)，共同維護(hù)全球投資者權(quán)益。

《規(guī)定》中明確，境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)進(jìn)行調(diào)查取證或開展檢查，應(yīng)當(dāng)通過跨境監(jiān)管合作機(jī)制進(jìn)行。分析人士指出，中國證監(jiān)會(huì)與美國證券交易委員會(huì)(SEC)就相關(guān)問題進(jìn)行了積極溝通，并取得了新的共識(shí)。

政策監(jiān)管利好中概股應(yīng)聲上漲

本周首個(gè)交易日，美股三大股指集體收漲的同時(shí)，中概股乘風(fēng)破浪。其中“電商三巨頭”阿里、京東、拼多多一日大漲400億美元(約2500億人民幣)。納斯達(dá)克100的四只成份股中，拼多多、百度、京東、網(wǎng)易分別收漲約15.6%、9.1%、7.1%，2.4%。叮咚買菜漲超28%，愛奇藝、嗶哩嗶哩漲超16%，老虎證券漲超13%，金山云漲約12%，斗魚漲超10%，好未來漲8%，微博漲超4%，唯品會(huì)漲超3%，騰訊粉單漲超2%。

而衡量中概股的“金龍中國指數(shù)”單日漲幅近7.4%。信心好比黃金，雖然周一美國2年期國債收益率與10年期國債收益率再次出現(xiàn)所謂“倒掛”現(xiàn)象，令許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心其可能預(yù)示著潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。但目前看來，越來越多的基金經(jīng)理押注股市多頭，市場已基本對債市的下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定價(jià)。同時(shí)，很多跡象都顯示出美國經(jīng)濟(jì)仍處于較為活躍的狀態(tài)。一些買入信號(hào)也正在逐漸出現(xiàn)：自2020年3月新冠疫情爆發(fā)以來，美國銀行的牛熊指標(biāo)首次亮起綠燈，觸發(fā)股市買入信號(hào)。

進(jìn)入今年二季度，美股也迎來了歷史上表現(xiàn)最好的月份。根據(jù)CFRA首席投資策略師斯托瓦爾的數(shù)據(jù)，標(biāo)普指數(shù)在70%的時(shí)間里錄得上漲，自二戰(zhàn)以來4月的平均漲幅均為1.7%，高于全年平均漲幅0.7%。與此同時(shí)，隨著標(biāo)普500指數(shù)上周脫離修正區(qū)域，中短期反彈行情也值得期待。根據(jù)LPL Financial的統(tǒng)計(jì)，自1928年以來，標(biāo)普500指數(shù)離開修正區(qū)間后一年表現(xiàn)中位數(shù)為上漲11.5%，上漲概率為77%。

LPL Financial的分析師Ryan Detrick認(rèn)為：“雖然美國經(jīng)濟(jì)潛在衰退的倒計(jì)時(shí)已經(jīng)開始。但好消息是從歷史上看，經(jīng)濟(jì)衰退可能需要幾年的時(shí)間才會(huì)真正發(fā)生?！?/p>

港股延續(xù)反彈機(jī)構(gòu)看好節(jié)后A股走勢

4月4日，港股三大指數(shù)集體上漲，恒生科技指數(shù)一度漲超5%。中金公司策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，港股整體來看，中期內(nèi)市場面臨的機(jī)會(huì)仍然整體大于風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)政策對于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好起到關(guān)鍵性作用。

值得注意的是，港股抗疫概念股表現(xiàn)搶眼。截至收盤，開拓藥業(yè)-B大漲近37%，歌禮制藥-B、復(fù)星醫(yī)藥等漲超10%，石藥集團(tuán)、康希諾生物-B等漲幅均超過5%。消息面上，4月3日以來，中國生物、康希諾生物的國產(chǎn)新冠病毒疫苗獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)開展臨床試驗(yàn)，石藥集團(tuán)的國產(chǎn)新冠病毒疫苗獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)開展臨床研究。

對于A股市場未來的表現(xiàn)，華西證券的研報(bào)認(rèn)為，市場對于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的好轉(zhuǎn)和對股市信心的恢復(fù)，是市場走出底部的主要驅(qū)動(dòng)力。A股筑底，一般呈現(xiàn)出“政策底—市場底—盈利底”的時(shí)間規(guī)律。“政策底”通常領(lǐng)先于“市場底”1.5-3個(gè)月?！罢叩住贝_認(rèn)后市場往往出現(xiàn)反彈，但市場底部的構(gòu)筑往往不是一蹴而就的。不過，“磨底后震蕩上行”概率大。

關(guān)鍵詞： 檔案管理 境外發(fā)行 經(jīng)濟(jì)衰退