摘要：但華爾街對于“熊市陷阱”的警告聲仍日漸響亮。

美股反彈出乎大多數(shù)人意料，但分析師們對于衰退的預(yù)期仍然堅定。

本周五，美股最后一小時的大漲挽回了標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)三周上漲的局面，盡管自今年初以來，該基準(zhǔn)指數(shù)已回調(diào)了一半以上。

這對于在過去三個月中大部分時間都在削減頭寸的機構(gòu)交易員來說是一個沖擊，盡管他們有著充分的理由，除了俄烏沖突外，本周美國的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)也強化了美聯(lián)儲即將加快緊縮周期的觀點。

與此同時，債券市場也正在對經(jīng)濟衰退發(fā)出警告，兩周后開始的財報季預(yù)計將顯示企業(yè)利潤的大幅放緩。

然而，在高盛追蹤的投資者動向中，在三月份的前21個交易日里，投資者有15個交易日在解除他們的風(fēng)險押注——削減多頭，回補空頭。

摩根大通的對沖基金客戶也在最近的反彈中拋售，分析師John Schlegel在一份報告中寫道：

“我們剛剛看到股市出現(xiàn)非常急劇的反彈，這似乎讓很多人感到意外，而且似乎很少有人愿意將其視為一種可能持續(xù)存在的趨勢。”

“從倉位/資金流動的角度來看，目前‘痛苦交易’似乎仍然更多?！?/p>

華爾街對于“熊市陷阱”的警告聲也在日漸響亮，從美國銀行到摩根士丹利，策略師們都在敦促投資者不要追逐收益，他們提到了從國債收益率曲線反轉(zhuǎn)到估值過高和潛在的令人失望的收益等各種情況。

20倍估值的標(biāo)普500指數(shù)，在過去20年中只出現(xiàn)過一次，但現(xiàn)在企業(yè)的利潤增長正在顯著放緩。

彭博資訊匯編的分析師估計顯示，第一季度的美國企業(yè)利潤增長預(yù)計將放緩至大約6%，遠低于去年54%的平均速度。

摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson在接受彭博電視采訪時說：

“美聯(lián)儲正在積極收緊，利潤率將開始惡化，這就是周期的結(jié)束?！?/p>

“雖然我們不認(rèn)為今年會有經(jīng)濟衰退，但明年經(jīng)濟衰退的風(fēng)險已經(jīng)大幅上升。”

在美國銀行3月份對基金經(jīng)理的調(diào)查中，現(xiàn)金的持有量已升至2020年4月以來的最高水平。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟衰退 熊市陷阱 摩根大通