9月16日，彩虹新能源（0438, HK）舉行2022年中期業(yè)績發(fā)布會。2022年上半年，公司錄得營業(yè)收入10.95億元，利潤總額計6,329萬元，歸母凈利潤則為6,110萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流達3,456萬元。
報告期間，彩虹新能源通過聚焦太陽能光伏玻璃主業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快科技創(chuàng)新、開展集采集銷，使主營產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比有所提升，抵銷了部分受太陽能光伏玻璃產(chǎn)品價格下降以及純堿、石英砂等原材料成本上漲等市場波動的影響。
規(guī)模降本 規(guī)避行業(yè)波動
彩虹新能源所處光玻賽道需求端正處于高成長期。隨著裝機成本的持續(xù)下降，進入平價時代的光伏市場將在雙碳政策推動下繼續(xù)保持高速增長。另外，BIPV（光伏建筑一體化）滿足光伏發(fā)電同時兼顧建筑功能，給予了使用者穩(wěn)定的可再生能源和長期經(jīng)濟效益。
另外，產(chǎn)品需求的升級迭代，超薄化、大型化產(chǎn)品也成為未來光伏玻璃發(fā)展的趨勢，匹配迭代產(chǎn)品的新產(chǎn)能箭在弦上。已進入少數(shù)企業(yè)充分競合時代的光玻行業(yè)，產(chǎn)能擴張后能否帶來規(guī)模效應(yīng)，企業(yè)的成本控制能力漸次成為企業(yè)核心競爭力。
報告期內(nèi)，彩虹新能源立足合肥光伏玻璃、延安光伏玻璃產(chǎn)業(yè)基地產(chǎn)能，同時加速了上饒光伏玻璃、咸陽光伏玻璃新建項目推進。不僅如此，通過提速科技成果轉(zhuǎn)化，薄型化、大尺寸、雙面鍍等光伏玻璃新品產(chǎn)銷量也同比快速增長。
此外，堅持大客戶戰(zhàn)略的彩虹新能源亦通過搭建數(shù)字化供銷平臺、開展集采集銷等方式加強成本管控。愈發(fā)清晰的信號顯示，擁有更強創(chuàng)新能力、更大規(guī)?；?、更優(yōu)成本管控與資源稟賦的光玻賽道企業(yè)將在行業(yè)集中化趨勢大潮中獲取更多機遇。彩虹新能源正以此為憑借，逐步消化潛在行業(yè)波動給企業(yè)帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)了業(yè)績企穩(wěn)。
戰(zhàn)略回A 開啟增長空間
值得一提的是，在行業(yè)劇烈變革之際，彩虹新能源登陸深交所創(chuàng)業(yè)板申請已于8月25日通過?；谹后，彩虹新能源構(gòu)筑起了“A+H”的國內(nèi)資本市場閉環(huán)。
成功成為第二家“A+H”股的光伏玻璃上市企業(yè)后，彩虹新能源將獲得更多先發(fā)優(yōu)勢。譬如利用資本市場進行股權(quán)融資和債權(quán)融資，積極引入與主業(yè)匹配、管理規(guī)范、資產(chǎn)優(yōu)良、實力較強的戰(zhàn)略投資者；或充分利用第三方資金、技術(shù)、資源的優(yōu)勢，助推公司成長。以上措施或?qū)⒅Σ屎缧履茉闯浞职盐债?dāng)前機遇，卡位進入公司發(fā)展的快車道。
央企背景的彩虹新能源將有更多機會國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行資源整合或并購重組，形成資產(chǎn)規(guī)模效益和管理協(xié)同效應(yīng)。從“追隨者”成為競爭能力更強、資本回報更高、更具品牌優(yōu)勢的行業(yè)“領(lǐng)跑者”，也將成為可能。
從產(chǎn)能建設(shè)來，招股書披露十四五期間彩虹新能源計劃產(chǎn)能擴充至10,000噸以上，以期進一步提升市場占有率，并保持行業(yè)一流水平的競爭力。募投的項目“上饒超薄高透光伏玻璃”顯示出彩虹新能源積極適應(yīng)光玻賽道產(chǎn)品迭代升級形勢，謀求“再上層樓”的強烈自驅(qū)力。
據(jù)悉，彩虹新能源目前光伏玻璃生產(chǎn)窯爐均是近2-3年投建的750噸以上大型窯爐，生產(chǎn)效率、能耗等領(lǐng)先于行業(yè)。其擁有的全氧燃燒光伏玻璃生產(chǎn)基地，是基于“雙碳”要求下運用的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先環(huán)保技術(shù)。全氧燃燒技術(shù)不僅為光玻制造過程提供節(jié)能減排支持，也將為彩虹新能源的綠色產(chǎn)能擴張保駕護航。
彩虹新能源的產(chǎn)能布局正伴隨行業(yè)一道進入快速擴張期。據(jù)分析，當(dāng)前A股同類可比龍頭公司市盈率已達40倍，而尚身處H股的彩虹新能源市盈率僅9倍，存在較為明顯的市值錯配。料登陸A股后，“A+H”的彩虹新能源或?qū)⒋蜷_更為廣闊的增長空間。
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