“睡了一覺(jué)，接近1.5萬(wàn)元沒(méi)了。”這讓持有銀行理財(cái)產(chǎn)品的劉先生無(wú)法接受。
劉先生的遭遇不是個(gè)例，凈值大幅下跌、跌破成本價(jià)，近期不少銀行理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)出乎意料。分析背后的原因，一是債市回調(diào)過(guò)大拖累銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)，二是從攤余成本法變成市價(jià)估值法帶來(lái)的變化。而從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，也是資管新規(guī)后的又一次大規(guī)模投資者教育，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型提了很長(zhǎng)時(shí)間，而這一次，讓更多人意識(shí)到，凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品真的不保本。
3個(gè)交易日虧損1.36%
中信銀行理財(cái)臨近開(kāi)放凈值大跌
6月10日，“中信理財(cái)之樂(lè)贏成長(zhǎng)凈值半年開(kāi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品”迎來(lái)半年一次的開(kāi)放日。
半年前，劉先生買(mǎi)了這款產(chǎn)品。6月9日晚，劉先生看了一眼銀行APP，顯示6月3日產(chǎn)品凈值1.1458。
然而，等到6月10日開(kāi)放日這一天，產(chǎn)品凈值更新，顯示6月8日產(chǎn)品凈值1.1302。5天時(shí)間，中間3個(gè)交易日，產(chǎn)品虧了1.36%。
“6月4日、5日、8日這三個(gè)交易日，企業(yè)債上漲，同期國(guó)債指數(shù)下跌了0.03%，權(quán)益市場(chǎng)也漲的比較好，是什么樣的神操作能讓一款固收類(lèi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品虧掉1.36%?”劉先生百思不得其解。
資料顯示，這款產(chǎn)品的起投金額是100萬(wàn)，最短持有6個(gè)月。產(chǎn)品類(lèi)型屬于“公募、開(kāi)放式、固定收益類(lèi)”，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，適合平衡性、進(jìn)取型、激進(jìn)型客戶投資者。
從資產(chǎn)種類(lèi)來(lái)看，該款產(chǎn)品主要投資兩類(lèi)，其中貨幣市場(chǎng)類(lèi)和固定收益類(lèi)自殘以及其他符合監(jiān)管要求的債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)不低于80%，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和其他類(lèi)資產(chǎn)等投資比例0-20%。
對(duì)于凈值回撤的的原因，基金君致電中信銀行客服咨詢，理財(cái)經(jīng)理表示，6月3日的凈值只是預(yù)估，目前更新了最新凈值，6月9日的凈值是1.1350。他還解釋說(shuō)，這款產(chǎn)品配置了部分債券資產(chǎn)，所以近期的確有回撤。
“盡管投資范圍里包含權(quán)益資產(chǎn)，但一般銀行理財(cái)投的也會(huì)比較謹(jǐn)慎，6月3日到6月8日期間權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)整體不錯(cuò)，這款產(chǎn)品臨近開(kāi)放日凈值回撤的幅度的確有點(diǎn)大，應(yīng)該還是和投的底層資產(chǎn)有關(guān)系。”滬上某債券投資人士表示。
在投資人士看來(lái)，這款產(chǎn)品的回撤，更大的原因還是近期債市的大跌導(dǎo)致。“債市哀鴻遍野，銀行買(mǎi)的債很多都虧錢(qián)。”有業(yè)內(nèi)人士這樣告訴基金君。
招銀理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破1元
銀行理財(cái)短期大幅回撤并不尋常。但是，放在6月以來(lái)的這段時(shí)間看，中信銀行理財(cái)產(chǎn)凈值回撤卻也不是個(gè)例。
6月3日，招銀理財(cái)“代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)”單位凈值是0.9997，該產(chǎn)品5月初凈值最高點(diǎn)還是1.0031。跌破成本價(jià)，近一個(gè)月的年化收益降為-4.42%。
資料顯示，“代銷(xiāo)季季開(kāi)1號(hào)” 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2 ，投資策略穩(wěn)健，保有少許進(jìn)攻特點(diǎn)。100%主投固收類(lèi)資產(chǎn)，不參與股市，通過(guò)票息收益積累，根據(jù)市場(chǎng)變化擇機(jī)進(jìn)行交易。
銀行理財(cái)也虧錢(qián)，一時(shí)間在市場(chǎng)刷屏。
一只銀行理財(cái)虧損4.42%似乎很難接受。不過(guò)，4.42%按照年化的算法，其實(shí)只是一個(gè)月內(nèi)虧了千分之零點(diǎn)三三，如果買(mǎi)了一萬(wàn)元，虧損是33元，年化后就成了4.42%。比如月虧損1%，按照年化的算法，就是年化虧損12%。
此外，這只現(xiàn)在并沒(méi)有到開(kāi)放期。所以對(duì)投資人來(lái)說(shuō)還是浮虧，到開(kāi)放期有機(jī)會(huì)再賺回去。
具體到虧損的原因，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，還是債券配多了。
20多款銀行理財(cái)?shù)苾糁?/strong>
債市調(diào)整拖累凈值型產(chǎn)品浮虧
事實(shí)上，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值明顯回撤的現(xiàn)象存在較為普遍，一些老產(chǎn)品凈值回撤，對(duì)新成立的理財(cái)產(chǎn)品考驗(yàn)更大，據(jù)基金君粗略統(tǒng)計(jì)，大約有超20只固收類(lèi)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破了成本價(jià)。如招行的“季季開(kāi)2號(hào)”凈值也跌至0.9996，截至6月3日的近一個(gè)月年化收益率為-0.63%。
此外，還有建信銀行的“建信理財(cái)睿鑫最低持有90天開(kāi)放第2期” “中信理財(cái)之慧贏成長(zhǎng)同行兩年開(kāi)1號(hào)凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品”
銀行理財(cái)究竟怎么了？
分析下來(lái)，主要有兩方面的原因，一是債市大幅震蕩，部分銀行理財(cái)配置債券比例大的話受影響就會(huì)比較明顯。二是采用市價(jià)法估值。
滬上某私募債券投資人士表示，最近債券凈值型理財(cái)壓力都比較大，4月底開(kāi)始中證全債指數(shù)大概跌了2%，是一個(gè)比較可怕的幅度了。到了5月份，資金面有所收緊，債券市場(chǎng)更是大幅調(diào)整。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，短期品種調(diào)整超40bp，長(zhǎng)期品種調(diào)整超15bp。
此外，從估值方法來(lái)看，銀行產(chǎn)品凈值化的要求就是用市價(jià)或中證估值這樣的公允價(jià)格來(lái)給產(chǎn)品每天估值，目標(biāo)就是產(chǎn)品凈值更加客觀。而在過(guò)去，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于債券大多采用攤余成本法進(jìn)行估值。簡(jiǎn)單的理解攤余成本法，就是確定成本，確定未來(lái)的變型價(jià)格后，兩點(diǎn)拉一條線，凈值慢慢爬坡，不受市價(jià)波動(dòng)影響，客戶的心理體驗(yàn)就會(huì)比較好。
又一次投資者教育：
凈值型銀行理財(cái)不保本
接下來(lái)債市還會(huì)不會(huì)調(diào)整?這些固收類(lèi)的凈值型銀行理財(cái)還會(huì)不會(huì)繼續(xù)跌?是不是可以抄底了?
不少投資人士表示，預(yù)計(jì)債市或?qū)⒗^續(xù)波動(dòng)。海富通基金表示，6月市場(chǎng)將迎來(lái)1萬(wàn)億特別國(guó)債的發(fā)行，當(dāng)前發(fā)行方式并未確定，若市場(chǎng)化發(fā)行或?qū)行纬梢欢▔毫?。同時(shí)為配合特別國(guó)債的發(fā)行，央行或調(diào)降MLF以及公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息仍有預(yù)期，但交易的時(shí)間窗口或縮短。
滬上某私募債券投資人士則表示，等贖回潮過(guò)去，或者可以穩(wěn)定一些，總會(huì)有矯枉過(guò)正的過(guò)程。
銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型說(shuō)了很長(zhǎng)時(shí)間，但這一波凈值型銀行理財(cái)表現(xiàn)也給廣大投資者上了一堂投資者教育課，讓大家在資管新規(guī)之后，重新認(rèn)識(shí)了什么是凈值化銀行理財(cái)產(chǎn)品。
銀行理財(cái)?shù)目腿憾ㄎ?，以及銀行過(guò)往的存款轉(zhuǎn)型路徑依賴(lài)，導(dǎo)致大部分客戶仍然把理財(cái)看成存款替代。而小比例的凈值化產(chǎn)品，凈值回撤、虧損，都讓客戶心理感受很差，感覺(jué)無(wú)法接受。
“要理性看待投資，最近債市回調(diào)明顯，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤的現(xiàn)象非常普遍。希望這次能教育投資人接受凈值型產(chǎn)品波動(dòng)是正常的。”滬上某私募人士表示。(趙婷)
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