基金銷(xiāo)售考核標(biāo)準(zhǔn)不一
至少?gòu)哪壳皝?lái)看，基金發(fā)行熱情在2021年開(kāi)年并沒(méi)有降低。
據(jù)Choice終端數(shù)據(jù)，2021年首月公募發(fā)行市場(chǎng)吸金超過(guò)4900億，為歷史第二高，僅次于去年7月。其中，權(quán)益類(lèi)新基金延續(xù)了發(fā)行火爆的態(tài)勢(shì)，規(guī)模超過(guò)4500億元，刷新單月發(fā)行規(guī)模最高紀(jì)錄。
但見(jiàn)新人笑,那聞舊人哭。和基金發(fā)行規(guī)模一齊增長(zhǎng)的，還有基金的贖回規(guī)模。2021年首月，有14只基金因?yàn)槭找娉掷m(xù)不佳，導(dǎo)致規(guī)模不斷萎縮，最終觸發(fā)基金清盤(pán)規(guī)則而清盤(pán)。其中半數(shù)是主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，較去年開(kāi)年首月清盤(pán)3只產(chǎn)品同比增近4倍。
結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，公募基金“贖舊買(mǎi)新”現(xiàn)象一直存在。多位基金銷(xiāo)售渠道人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“贖舊買(mǎi)新”背后最大的推手，其實(shí)是包括銀行在內(nèi)的渠道方。
“太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，贖舊買(mǎi)新現(xiàn)象其實(shí)從2013年起就一直存在，往年只怕更嚴(yán)重。但是2020和2021年，我們總算看到一點(diǎn)遏制銀行方面持續(xù)讓客戶(hù)贖舊買(mǎi)新的苗頭。”一家背靠大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的理財(cái)公司一位理財(cái)師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
該理財(cái)師口中所說(shuō)的“苗頭”，即指除銀行外的其他銷(xiāo)售平臺(tái)，申購(gòu)/認(rèn)購(gòu)基金的費(fèi)率優(yōu)勢(shì);也包括2020年8月出臺(tái)的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及其配套措施(下稱(chēng)“辦法”)，對(duì)商業(yè)銀行和基金公司之間的利益分配做出了明確限制。
“銀行認(rèn)購(gòu)費(fèi)太貴，連銀行內(nèi)部工作人員都不在銀行內(nèi)部申購(gòu)基金了。”該理財(cái)師表示。
銀行用發(fā)行規(guī)?？己藰I(yè)績(jī)
一位基金三方售賣(mài)平臺(tái)工作人員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，整個(gè)公募基金銷(xiāo)售市場(chǎng)大概可以按照6、3、1比例劃分。銀行渠道占據(jù)六成、券商渠道占據(jù)三成、包括支付寶和天天基金在內(nèi)的其余三方渠道占據(jù)一成。
“銀行考核基金發(fā)行業(yè)務(wù)口徑也和其他渠道不同，銀行是以基金發(fā)行規(guī)模為考量標(biāo)準(zhǔn)，而券商和三方渠道考核的更多是保有量、存量。”上述三方平臺(tái)工作人員說(shuō)道。
以基金的發(fā)行規(guī)模作為業(yè)績(jī)考量標(biāo)準(zhǔn)，也讓銀行有更多的動(dòng)力去不停地發(fā)行新基金。
據(jù)一位三方平臺(tái)工作人員表示，他們的話(huà)術(shù)可能是這樣的，最近XX基金表現(xiàn)不是很好，你去換個(gè)XX基金的產(chǎn)品吧。大多數(shù)基民不是很專(zhuān)業(yè)，也就聽(tīng)從基金經(jīng)理的指導(dǎo)了。
據(jù)上述理財(cái)師介紹，從費(fèi)率上計(jì)算，商業(yè)銀行和基金公司分成時(shí)，一般會(huì)收取尾隨傭金(從管理費(fèi)中抽成)、客戶(hù)買(mǎi)入費(fèi)率(認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi))、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)、超額收益這五項(xiàng)費(fèi)用。
銀行的客戶(hù)買(mǎi)入費(fèi)率一般在1.5%左右，托管費(fèi)率一般在0.25%，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計(jì)提，每月支付。每日應(yīng)計(jì)提的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)=前日基金資產(chǎn)凈值×銷(xiāo)售服務(wù)年費(fèi)率/當(dāng)年天數(shù)。
需要注意的是，只有C類(lèi)基金收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)用。
此外，基金公司需要從獲取的超額收益中抽出一部分分給銀行作為額外利潤(rùn)。
“具體分多少得看渠道強(qiáng)勢(shì)程度和基金過(guò)往業(yè)績(jī)，有明星基金經(jīng)理加持的基金公司，一般會(huì)分得多點(diǎn);而帶貨量巨大的渠道，分利潤(rùn)則會(huì)多點(diǎn)。”上述三方平臺(tái)工作人員表示。
而從管理費(fèi)中抽取的尾隨傭金，則是基金公司支付給商業(yè)銀行的另一塊大頭費(fèi)用。一般來(lái)講，基金公司會(huì)從基金總規(guī)模中提取1.5%作為管理費(fèi)，而商業(yè)銀行渠道則需要從管理費(fèi)中抽取一部分作為渠道的返傭。
上述理財(cái)師表示，和超額收益類(lèi)似，具體抽取多少管理費(fèi)作為尾隨傭金同樣要看基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)，有明星基金經(jīng)理加持的基金，尾隨傭金比例會(huì)稍低些。
比如2019年初的爆款基金、陳光明掌舵的睿遠(yuǎn)基金旗下首只公募基金“睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合”，尾隨傭金占比僅為37.95%;華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合2020上半年客戶(hù)維護(hù)費(fèi)3909萬(wàn)元，尾傭占比43.29%。兩者均明顯低于行業(yè)水平。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，不少基金尾隨傭金占比達(dá)到了80%以上。很多新基金甚至將全部管理費(fèi)返還給渠道。這樣是為了快速做大規(guī)模，打響名氣。
“比如說(shuō)銀行本來(lái)一年能賣(mài)10只新基金，結(jié)果采取銷(xiāo)售導(dǎo)向的贖舊買(mǎi)新機(jī)制，一年可能賣(mài)30只新基金，本來(lái)能賺3個(gè)億，結(jié)果一年能賺10個(gè)億，這就是資本的驅(qū)動(dòng)。”上述理財(cái)師說(shuō)道。
數(shù)十倍認(rèn)購(gòu)費(fèi)
作為對(duì)比，一位頭部金融科技公司理財(cái)部的負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，他們同樣擁有基金銷(xiāo)售牌照和自有流量，能夠幫助基金公司帶量，但是規(guī)模受限、通常只有數(shù)百億左右規(guī)模，所以在與基金公司博弈中處于弱勢(shì)地位。
“我們的客戶(hù)買(mǎi)入費(fèi)率(認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi))打了一折，其實(shí)可以忽略不計(jì)。收益包括了從管理費(fèi)中抽取的尾隨傭金，和從超額收益中提取的收入。”上述負(fù)責(zé)人表示。
據(jù)他介紹，如果是債基和貨幣的話(huà)，公司能獲取銷(xiāo)售額0.25%左右的收入;如果是混合型基金或者股票型基金，公司能獲取0.3%-0.4%左右的收入。
“部分帶貨能力強(qiáng)的商業(yè)銀行，甚至能獲取銷(xiāo)售收入1%-2%作為利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出我們。”負(fù)責(zé)人表示。
這其中很大一個(gè)差異在于客戶(hù)買(mǎi)入費(fèi)率。
第一財(cái)經(jīng)記者登錄某股份制銀行APP發(fā)現(xiàn)，客戶(hù)買(mǎi)入易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金的費(fèi)率在1.5%左右。
而登錄支付寶，買(mǎi)入同樣的基金，買(mǎi)入費(fèi)率則僅為0.15%，相較商業(yè)銀行打了一折。
“事實(shí)上，目前除了銀行外，幾乎所有銷(xiāo)售渠道，客戶(hù)的申購(gòu)費(fèi)率基本都打了一折。這也導(dǎo)致很多銀行內(nèi)部工作人員申購(gòu)基金時(shí)，往往選擇支付寶等第三方渠道，但是反過(guò)來(lái)說(shuō)，高昂的認(rèn)購(gòu)費(fèi)是銀行不遺余力發(fā)行新基金的動(dòng)力之一。”理財(cái)師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說(shuō)道。
當(dāng)然，這也是第三方平臺(tái)相對(duì)于銀行渠道費(fèi)率上的一大優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致越來(lái)越多的用戶(hù)選擇在支付寶等渠道購(gòu)買(mǎi)基金。
2020年10月，華夏、匯添富、鵬華、易方達(dá)、中歐基金旗下5只創(chuàng)新未來(lái)基金，暨“前螞蟻站配基金”發(fā)行時(shí)，僅在支付寶代銷(xiāo)渠道和基金公司直銷(xiāo)渠道售賣(mài)，傳統(tǒng)五大行中農(nóng)工建交均不在其列。
作為典型的互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售渠道，支付寶平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)基金的門(mén)檻較低，最低可低至1元，這也基本涵蓋了大眾理財(cái)?shù)淖畹烷T(mén)檻。同時(shí)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率打折甚至免費(fèi)，也是該渠道的一大優(yōu)勢(shì)。
這也是互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)渠道向銀行等傳統(tǒng)渠道發(fā)起較大沖擊的一次基金銷(xiāo)售江湖的洗牌。
東方財(cái)富Choice終端數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月24日，公募基金前10大銷(xiāo)售渠道中，僅有中信建投這一家券商入選，其余均為除銀行和券商外的三方渠道。傳統(tǒng)基金銷(xiāo)售大戶(hù)，交通銀行和招商銀行，僅分別占據(jù)基金銷(xiāo)售排行榜的第27和34位。
“新三方渠道正在崛起，雖然從總量上來(lái)說(shuō)，銀行還是基金銷(xiāo)售大戶(hù)，但目前行業(yè)格局絕不會(huì)是3、6、1的劃分，除銀行和券商外的三方渠道占比應(yīng)該在提高。”上述理財(cái)師分析道。
沒(méi)聽(tīng)過(guò)“監(jiān)管辦法”
國(guó)家也在出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)遏制基金銷(xiāo)售的“贖舊買(mǎi)新”。
自2020年10月1日起，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始正式施行同年8月出臺(tái)的“辦法”，其中最受人關(guān)注的是明確了客戶(hù)維護(hù)費(fèi)上限，即業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)的“尾隨傭金”的收取上限。
“辦法”中明確指出，對(duì)于向個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)50%;對(duì)于向非個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)30%。
此外，“辦法”第三十條明確說(shuō)明：
“基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)內(nèi)部考核機(jī)制，堅(jiān)持以投資人利益為核心和長(zhǎng)期投資的理念，將基金銷(xiāo)售保有規(guī)模、投資人長(zhǎng)期投資收益等納入分支機(jī)構(gòu)和基金銷(xiāo)售人員考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并加大對(duì)存量基金產(chǎn)品持續(xù)銷(xiāo)售、定期定12額投資等業(yè)務(wù)的激勵(lì)安排，不得將基金銷(xiāo)售收入作為主要考核指標(biāo)，不得實(shí)施短期激勵(lì)，不得針對(duì)認(rèn)購(gòu)期基金實(shí)施特別的考核激勵(lì)。”
上述金融科技公司理財(cái)部負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，辦法就是要求銀行等基金銷(xiāo)售渠道，要更加關(guān)注客戶(hù)的存量和長(zhǎng)期投資，不要讓客戶(hù)頻繁地買(mǎi)賣(mài)基金。事實(shí)證明，無(wú)論炒股票、還是炒基金，都是掙不到錢(qián)的，只有長(zhǎng)期持有，才可能掙到錢(qián)。
不過(guò)第一財(cái)經(jīng)記者和多位直接面向客戶(hù)銷(xiāo)售基金的銀行業(yè)務(wù)員交流時(shí)，業(yè)務(wù)員們多表示“對(duì)辦法具體內(nèi)容并不知曉”。
上述理財(cái)部負(fù)責(zé)人表示，讓銀行改變還是挺困難的，而且就算對(duì)客戶(hù)的尾隨傭金加以限制，銀行完全可以通過(guò)提高后端的認(rèn)購(gòu)費(fèi)以及前端的買(mǎi)入費(fèi)率，來(lái)繼續(xù)維持高額利潤(rùn)。
“不過(guò)至少，我們看到了改變的苗頭。”上述理財(cái)部負(fù)責(zé)人說(shuō)道。
關(guān)鍵詞： 贖舊買(mǎi)新 基金發(fā)行 發(fā)行規(guī)模
