為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)萎縮，法國(guó)政府出臺(tái)系列刺激措施，用“不計(jì)代價(jià)”的救助措施托底經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，此舉也大幅推高了法國(guó)債務(wù)水平，并帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不足與不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，不斷加劇的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為法國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大隱患，能否順利化解則成為法國(guó)面臨的最大考驗(yàn)。
受新冠肺炎疫情影響，法國(guó)2020年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體不振，對(duì)外貿(mào)易明顯萎縮。針對(duì)這一情況，法國(guó)政府迅速應(yīng)對(duì)，出臺(tái)了一系列刺激措施，用“不計(jì)代價(jià)”的救助措施托底經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，盡管這些舉措有效支撐了經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行，但也帶來(lái)了一些副作用，其中尤為引人關(guān)注的便是巨額債務(wù)。
面對(duì)全球性公共危機(jī)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)萎縮，激進(jìn)的財(cái)政政策是法國(guó)乃至整個(gè)歐洲的無(wú)奈之舉。不斷加劇的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正在成為法國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大隱患。
近段時(shí)間以來(lái)，法國(guó)債務(wù)水平屢破紀(jì)錄，已經(jīng)跌破了歐元區(qū)“平均線”。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，法國(guó)公共債務(wù)占GDP的比重高達(dá)119.8%，而這一數(shù)據(jù)在2019年底為98.1%。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近期預(yù)測(cè)，在歐元區(qū)國(guó)家恢復(fù)預(yù)算平衡和疫情前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的情況下，歐元區(qū)平均公共債務(wù)水平需到2029年才能恢復(fù)至疫情前水平，法國(guó)則需到2032年才能恢復(fù)。
根據(jù)計(jì)劃，法國(guó)政府將借助歐洲中央銀行(ECB)的低利率環(huán)境擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模，出臺(tái)刺激措施，助力各行業(yè)渡過(guò)難關(guān)，并借機(jī)推動(dòng)數(shù)字、綠色轉(zhuǎn)型，力圖“以增長(zhǎng)促減債”。
然而，激進(jìn)的背后同時(shí)隱藏了后勁不足與不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，公共賬戶失衡制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步。法國(guó)政府期望借助刺激措施助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在數(shù)字、綠色轉(zhuǎn)型中創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善當(dāng)前賬戶失衡問(wèn)題。但不少專家擔(dān)憂，簡(jiǎn)單依靠未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)控制賬戶平衡過(guò)于理想化，公共債務(wù)急劇攀升已經(jīng)透支了法國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，發(fā)展可持續(xù)性也受到極大影響。
法國(guó)審計(jì)法院曾明確發(fā)出警告，公共支出帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力明顯不如從前，依靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降低債務(wù)水平的策略并不明智，也不可持續(xù)。
另一方面，“以增長(zhǎng)促減債”的策略過(guò)于依賴低利率環(huán)境。目前，法國(guó)政府尚未采取明顯的減債措施，而是選擇“押注”歐洲中央銀行寬松的貨幣政策。盡管歐央行提供的低利率環(huán)境能夠降低法國(guó)債務(wù)成本，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。更何況，歐央行未來(lái)能否始終保持低利率水平尚未可知。
法國(guó)2021年度預(yù)算法案顯示，至2021年底，法國(guó)公共債務(wù)將占GDP的122.4%。多家機(jī)構(gòu)表示，若將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)定性全盤押注在歐央行的低利率上，過(guò)于“孤注一擲”。IMF也于近期指出，一旦歐央行提高利率，包括法國(guó)在內(nèi)的多個(gè)歐洲國(guó)家將失去對(duì)公共財(cái)政的控制。
在此基礎(chǔ)上，法國(guó)還應(yīng)加緊考慮更深層次的問(wèn)題，比如未來(lái)能夠通過(guò)何種方式減債。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出了取消債務(wù)的方案，但遭到包括歐央行專家在內(nèi)的強(qiáng)烈反對(duì)。畢竟，免除債務(wù)顯然是下策中的下策，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還需多舉措應(yīng)對(duì)。
