證監(jiān)會近日宣布，為落實新證券法的規(guī)定，完善可轉(zhuǎn)換公司債券各項制度，防范風(fēng)險，保護投資者合法權(quán)益，發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》。

可轉(zhuǎn)債是一種兼具債權(quán)憑證和股權(quán)憑證雙重性質(zhì)的混合證券。可轉(zhuǎn)債為企業(yè)募集資金提供了多樣化的選擇，在提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力等方面發(fā)揮了積極作用。但由于客觀條件的制約，其在制度設(shè)計上缺乏系統(tǒng)性和針對性，只是簡單適用普通債券交易規(guī)則，交易寬松度遠大于股票交易，與其“股性”并不匹配。隨著持有人不斷轉(zhuǎn)股，債券存續(xù)規(guī)模逐漸縮小，因而易被炒作或者操縱。再加上可轉(zhuǎn)債持有人保護機制不夠完善，投資者保護方面也存在問題。因此，有必要盡快出臺規(guī)章，對可轉(zhuǎn)債進行系統(tǒng)規(guī)制。

此次發(fā)布的管理辦法通過完善交易制度，強化投資者保護，夯實可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)制度，完善交易轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性、監(jiān)測監(jiān)控等制度安排，防范交易風(fēng)險;遵循“三公”原則，建立和完善信息披露、贖回回售、受托管理等各項制度，保護投資者合法權(quán)益，促進市場健康發(fā)展;將新三板一并納入調(diào)整范圍，為未來市場的改革發(fā)展提供制度依據(jù)，并對交易制度、投資者適當(dāng)性等提出原則性的要求，為證券交易場所完善配套規(guī)則預(yù)留空間。解決投資者適當(dāng)性管理制度不適應(yīng)、交易制度缺乏制衡等問題。

而且管理辦法主要針對二級市場交易環(huán)節(jié)進行了完善，有利于防范和抑制投機，防范市場風(fēng)險，對一級市場也會有積極促進作用，利于可轉(zhuǎn)債投融資功能的發(fā)揮。監(jiān)管部門要明確職責(zé)，防范和抑制過度投機，同時要根據(jù)正股所屬板塊的投資者適當(dāng)性要求，制定相應(yīng)的投資者適當(dāng)性管理規(guī)則，明確強制贖回條款觸發(fā)前后發(fā)行人的信息披露要求，明確證券交易場所的風(fēng)險監(jiān)測職責(zé)等。市場期待管理辦法的出臺，以促進可轉(zhuǎn)債的規(guī)范發(fā)展。

另外，管理辦法還壓實交易所責(zé)任，預(yù)計交易所配套規(guī)則將較快出臺。辦法規(guī)定，證券交易場所應(yīng)當(dāng)根據(jù)可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險和特點制定交易規(guī)則，防范和抑制過度投機。證券交易場所應(yīng)當(dāng)根據(jù)可轉(zhuǎn)債的特點及正股所屬板塊的投資者適當(dāng)性要求，制定相應(yīng)的投資者適當(dāng)性管理規(guī)則，對可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性條件及會員客戶管理要求作出規(guī)定。證券交易場所應(yīng)當(dāng)加強對可轉(zhuǎn)債交易的風(fēng)險監(jiān)測，建立跨正股與可轉(zhuǎn)債的監(jiān)測機制，并根據(jù)可轉(zhuǎn)債的特點制定針對性的異常波動指標。根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則采取臨時停牌等處置措施。有關(guān)部門應(yīng)按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”的要求，支持可轉(zhuǎn)債市場規(guī)范發(fā)展，豐富企業(yè)直接融資工具，依法嚴厲打擊擾亂可轉(zhuǎn)債市場秩序的行為，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供保障。

關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法