以風險為導向的分類監(jiān)管終于在保險資管行業(yè)吹響了“號角”。1月12日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評級暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，建立實施保險資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管評級制度，同時根據(jù)評級結果，在市場準入、業(yè)務范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場檢查等關鍵領域采取差異化監(jiān)管措施。業(yè)內人士認為，《辦法》的出爐，對于提高保險資產(chǎn)配置水平，以及提升保險資管相對于其他資管業(yè)態(tài)的整體競爭力都具有積極的引導意義。
五個評分維度
根據(jù)《辦法》，保險資管公司評級系統(tǒng)選取了公司治理與內控、資產(chǎn)管理能力、全面風險管理、交易與運營保障以及信息披露等五個維度，覆蓋了公司治理和業(yè)務運作的各流程環(huán)節(jié)。
北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，保險資管公司監(jiān)管評級滿分為100分，公司治理與內控、資產(chǎn)管理能力、全面風險管理、交易與運營保障、信息披露等五項要素分別為20分、30分、25分、15分和10分。這五個維度每個均有4到5個一級指標，對應不同的分值;每個一級指標下又有數(shù)個二級指標，對應不同的權重，采用定量的計算公式或者定性的評價要素計分。
銀保監(jiān)會相關負責人介紹稱，評級方法上能定量的盡可能定量，以提升指標檔位的區(qū)分度，是本次保險資管公司評級政策的特色之一。
根據(jù)《辦法》，公司治理與內控方面，主要評估保險資產(chǎn)管理公司的公司治理和規(guī)范運作，以及內部控制機制運行有效性的情況;資產(chǎn)管理能力方面，主要評估保險資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)配置能力和投資管理能力建設，以及服務保險保障、開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務的情況。
除此之外，《辦法》還在評級體系中專門設置了調整項指標，分為“扣分項”和“加分項”，銀保監(jiān)會相關負責人表示，這是為了更好地向市場和機構傳遞政策信號，體現(xiàn)獎優(yōu)罰劣的監(jiān)管導向。“對于經(jīng)營管理能力和風險管理能力弱的公司，給予持續(xù)的監(jiān)管關注，在業(yè)務上做‘減法’，必要時依法采取暫停業(yè)務資格、責令停止接受新業(yè)務等審慎監(jiān)管措施。”
具體而言，一方面，對于被監(jiān)管機構采取監(jiān)管措施或行政處罰、被交易市場及自律組織采取紀律措施的機構相應扣減一定分數(shù)，對于出現(xiàn)特別重大風險事件的機構實行“一票否決”，直接定為D類。
當然，銀保監(jiān)會也有一些加分項。上述負責人指出，將業(yè)外資質、資產(chǎn)管理規(guī)模、服務業(yè)外資金、單位管理資產(chǎn)利潤率等列入加分項，鼓勵具有市場競爭力的公司和“專而精”、“小而美”的特色經(jīng)營公司發(fā)展。同時，對于積極服務國家重大戰(zhàn)略，開展環(huán)境、社會和公司治理(ESG)等綠色投資，對行業(yè)發(fā)展作出重大貢獻的機構酌情予以加分。
劃檔ABCD
根據(jù)監(jiān)管評級結果，《辦法》將保險資產(chǎn)管理公司劃分為A、B、C、D四類機構，明確分類結果是衡量公司經(jīng)營管理能力和風險管理能力的主要依據(jù)。其中，監(jiān)管評級最終得分在85分及以上為A類，70分(含)至85分為B類，60分(含)至70分為C類，低于60分為D類。根據(jù)《辦法》，不同的評級結果，將導向不同的監(jiān)管措施。
對于不同類型機構，監(jiān)管機構將在市場準入、業(yè)務范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場檢查等方面采取差異化的監(jiān)管措施。
比如，對于經(jīng)營管理能力和風險管理能力強的A類公司，《辦法》指出，將以非現(xiàn)場監(jiān)管為主，定期監(jiān)測各項監(jiān)管指標，在市場準入、業(yè)務范圍、產(chǎn)品發(fā)行和創(chuàng)新等方面給予適當支持。
而對于風險管理能力弱、存在較多問題和缺陷的D類公司，《辦法》規(guī)定應當給予持續(xù)監(jiān)管關注，加強非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查，依法限制其高風險業(yè)務，督促其采取措施改善經(jīng)營狀況、降低風險水平，必要時依法采取限制業(yè)務范圍、責令停止接受新業(yè)務等監(jiān)管措施。
關于評級結果如何使用，銀保監(jiān)會相關負責人還表示，監(jiān)管評級結果主要用于銀保監(jiān)會日常監(jiān)管，由銀保監(jiān)會以“一對一”方式向保險資產(chǎn)管理公司通報，各公司不得將其用于商業(yè)宣傳。
對此，川財證券所長陳靂表示，從監(jiān)管角度來講，保險資管機構的評級更多是從其自身經(jīng)營水平和風險承受力作出的一個框架性比較判斷，在實際經(jīng)營中，會存在一定的差異性，所以并不建議完全作為商業(yè)宣傳目的去片面夸大其正常經(jīng)營情況;而且評級是每年都會有調整的。
首都經(jīng)貿大學保險系副主任李文中也分析稱，首先監(jiān)管機構和保險資產(chǎn)管理公司客戶關注點并不完全相同，不宜簡單地用監(jiān)管評級結果作為遴選受托機構的依據(jù)。其次，保險資產(chǎn)管理公司主要負責受托運營的股東、股東控制的保險公司或者其他經(jīng)批準的機構的資金，并不面向普通社會公眾，這些機構在選擇保險資產(chǎn)管理公司時并不非常依賴于某種評級結果，而是會有其他遴選的方式與方法。最后，該辦法還需要通過實踐檢驗進行完善，如果允許用該結果進行商業(yè)化操作，可能會給金融市場帶來擾動，也不符合出臺《辦法》加強風險管理的初衷。
試運行近一年
為何保險資管公司需要分類監(jiān)管?
業(yè)內人士指出，這與國內保險資管行業(yè)逐步提升的影響力有關。自2003年首家保險資產(chǎn)管理公司成立以來，經(jīng)過十余年發(fā)展，保險資產(chǎn)管理公司目前已經(jīng)設立28家機構，受托管理保險業(yè)超過70%的資金，資產(chǎn)管理規(guī)模近15萬億元。
據(jù)銀保監(jiān)會相關負責人介紹，保險資產(chǎn)管理公司在大類資產(chǎn)配置、長期資金管理、固定收益投資等方面的能力和影響力逐步提升，形成了富有特色的核心優(yōu)勢，已成為我國金融市場的重要力量。與此同時，保險資產(chǎn)管理公司在機構性質、管理風格、受托規(guī)模、投資能力以及市場化程度等方面，差異化特征明顯。
該負責人認為，《辦法》有利于實現(xiàn)分類監(jiān)管和差異化監(jiān)管。通過監(jiān)管評級，既能避免過去混同監(jiān)管帶來的成本增加等問題，又能清晰確定監(jiān)管重點，合理配置監(jiān)管資源，提升監(jiān)管效率。其次，《辦法》有利于促進保險資產(chǎn)管理公司防范風險、合規(guī)經(jīng)營和規(guī)范發(fā)展，還有利于強化監(jiān)管導向。
清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生認為，《辦法》的評級體系將引導保險資管公司提升大類資產(chǎn)配置與投資管理能力、風險管理能力、合規(guī)文化建設、人力及信息技術資源投入和運營保障能力，這對于提高保險資產(chǎn)配置水平以及提升保險資管相對于其他資管業(yè)態(tài)的整體競爭力都具有積極的引導意義。
“當然，未來評級的維度和指標體系也可根據(jù)實際評價的效果與市場的變化動態(tài)調整，以更準確地對機構進行評級。”對此，朱俊生如是補充道。
同時朱俊生指出，從監(jiān)管的角度看，以風險為導向的分類監(jiān)管根據(jù)評價指標體系的結果進行差異化監(jiān)管，有助于清晰確定監(jiān)管重點，在資管資源有限的情況下可以有效提升監(jiān)管效率。從機構的角度看，可以緩解原來統(tǒng)一、無差別監(jiān)管與機構差異化發(fā)展之間的張力，促進機構探索差異化與特色發(fā)展道路。
另外，本次《辦法》也為新規(guī)推行設置了近一年的過渡期。具體而言，《辦法》將自2022年1月1日起全面施行，自發(fā)布之日至2021年12月31日，為《辦法》試運行期，期間暫不根據(jù)監(jiān)管評級結果采取監(jiān)管措施。
李文中建議，在試運行期間，各保險資產(chǎn)管理公司需要對標《辦法》規(guī)定的各項指標進行自評，找出差距，然后在試運行期內進行整改提升，補齊短板。
關鍵詞： 分類監(jiān)管 保險資管行業(yè)
