據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月至9月，美國平均每天有800家小企業(yè)停止?fàn)I業(yè)。
在今年春季美國第一輪疫情紓困救助計(jì)劃頒布后的第13天，美國小企業(yè)管理局(SBA)就宣布可供小企業(yè)貸款的“薪資保護(hù)計(jì)劃”(PPP)和“經(jīng)濟(jì)傷害災(zāi)害貸款計(jì)劃”暫停申請。
8個(gè)月后，由美國總統(tǒng)特朗普簽署授權(quán)的第二輪經(jīng)濟(jì)刺激法案為小企業(yè)又提供了近3000億美元的額外貸款和定向補(bǔ)助。
北京大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授、國際政治經(jīng)濟(jì)研究中心主任王勇告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這次有申請資格的為雇傭員工300名以下的小企業(yè)。按照當(dāng)前的救助方案，小企業(yè)可以獲得PPP的第二輪貸款，這對小企業(yè)的生存起到重要作用。
然而，相較于春季的紓困計(jì)劃，本次可申請貸款的小企業(yè)資格有所收緊。美國聯(lián)邦官員承認(rèn)，這些項(xiàng)目還需一段時(shí)間才能開始接受援助申請。那么，美國的小企業(yè)還等得起嗎?
清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民在此前接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)曾表示，中小企業(yè)破產(chǎn)潮一般處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退周期的第四階段到第六階段，由此推算，大量中小企業(yè)會在2020年年底和2021年上半年無力支撐。
小企業(yè)甚至沒錢破產(chǎn)
根據(jù)美國點(diǎn)評網(wǎng)站YELP的數(shù)據(jù)，從今年4月至9月，平均每天有800家小企業(yè)停止?fàn)I業(yè)。但令人出乎意料的是，根據(jù)美國破產(chǎn)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，截至11月，與去年同期相比，企業(yè)的破產(chǎn)申請量甚至減少了20%。
根據(jù)伊利諾伊大學(xué)、楊百翰大學(xué)和哈佛商學(xué)院的聯(lián)合研究，大量的企業(yè)倒閉通常會導(dǎo)致破產(chǎn)率激增，但在2020年這一數(shù)據(jù)卻下降了。這是因?yàn)橐恍┢髽I(yè)主選擇一走了之，而不是向債權(quán)人尋求法院保護(hù)，冒險(xiǎn)重新開業(yè)。
破產(chǎn)律師馬德(John Mudd)解釋稱：“進(jìn)入破產(chǎn)程序可能會產(chǎn)生很嚴(yán)重的成本。法庭費(fèi)用和律師的初始聘金可以達(dá)到1萬美元或1.5萬美元。很多企業(yè)主會認(rèn)為這是很大一筆錢。”
此外，一些企業(yè)主擔(dān)心破產(chǎn)會給他們的信用報(bào)告留下永久性“傷疤”，從而損害他們未來從頭來過的機(jī)會。根據(jù)SBA的數(shù)據(jù)，破產(chǎn)企業(yè)被拒絕貸款的可能性高出近24個(gè)百分點(diǎn)，而且破產(chǎn)申請能在信用報(bào)告上停留10年之久。
根據(jù)美國商會和保險(xiǎn)公司大都會人壽公司11月的調(diào)查，超過五分之三的小企業(yè)表示，他們認(rèn)為疫情對經(jīng)濟(jì)影響最嚴(yán)重的時(shí)期還在前方。美國全國獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(NFIB)12月發(fā)布的小企業(yè)調(diào)查顯示，預(yù)期未來6個(gè)月經(jīng)營狀況較好的企業(yè)主只有8%。美國智庫Opportunity Insights的計(jì)算則表明，截至12月9日，美國小企業(yè)的營收和今年1月相比暴跌了31.9%。
“中小企業(yè)有其脆弱性，比如流動(dòng)資金不足，市場較為狹窄，成本相對結(jié)構(gòu)也比較剛性，因此在整個(gè)市場流動(dòng)性發(fā)生困難的時(shí)候，中小企業(yè)很難適應(yīng)。”朱民稱，中小企業(yè)會繼續(xù)破產(chǎn)，一是因?yàn)橐咔榈某掷m(xù)時(shí)間不斷延續(xù)，經(jīng)濟(jì)長時(shí)間處于低增長或緩增長狀態(tài)不利于中小企業(yè)的恢復(fù);二是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有很大的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，服務(wù)業(yè)和末端生產(chǎn)企業(yè)的恢復(fù)速度格外慢，再加上全球貿(mào)易下滑，疫情對中小企業(yè)產(chǎn)生持續(xù)性的壓力，因此會持續(xù)有小企業(yè)新的破產(chǎn)。
小企業(yè)更難獲得貸款
在新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，關(guān)于小企業(yè)貸款的條款比春季更加嚴(yán)苛。它將貸款上限設(shè)定為200萬美元，并且只向雇員少于300人的借款人提供貸款，且借款人至少有一個(gè)季度的銷售額比一年前下降了25%。該協(xié)議還專門為少數(shù)族裔擁有的企業(yè)預(yù)留了120億美元。上市公司這次將沒有資格申請貸款。
目前，關(guān)于小企業(yè)如何借貸的指南還未更新。SBA發(fā)言人哈徹(Christopher Hatch)表示，該機(jī)構(gòu)和財(cái)政部正在努力確保“盡快啟動(dòng)下一輪PPP”。今年春季時(shí)，小企業(yè)主就抱怨稱，在提交申請后往往需要等待數(shù)周才能收到答復(fù)和資金，而且由于需求量大，一些企業(yè)主得到的資金比他們預(yù)期的要少。NFIB在4月9日的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有4%的申請獲得批準(zhǔn)。
由于從政府紓困計(jì)劃中借貸困難，許多較小的公司不得不向商業(yè)銀行尋求貸款以渡過難關(guān)。但事實(shí)證明，這也并不容易。國際清算銀行(BIS)發(fā)現(xiàn)，1月至6月間，收入10億美元或以上的公司占公司債券和銀團(tuán)貸款市場借款總額的70%，接近十年來的最高水平。BIS指出，這不太可能是由于它們的財(cái)務(wù)實(shí)力更強(qiáng)，因?yàn)樵谘芯恐?，這些大公司的信用度只比中型公司“略好”。
然而，在美國，大公司和小企業(yè)在獲得信貸的機(jī)會上分化尤為嚴(yán)重。美聯(lián)儲對銀行官員的調(diào)查顯示，銀行正在持續(xù)收緊企業(yè)貸款的條件，信貸條件已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)季度惡化。瑞銀可持續(xù)金融委員會主席斯泰尼斯(Huw van Steenis)稱，在PPP安排的貸款之外，美國銀行對企業(yè)貸款的收縮速度處于2008～2009年之最。
哈佛大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)以及美聯(lián)儲針對美國企業(yè)在2月至6月間借入的5550億美元展開了聯(lián)合研究。結(jié)果表明，企業(yè)貸款的猛增幾乎完全是由大公司提取已有的信貸額度造成的，而中小型公司在第二季度實(shí)際上減少了信貸額度的使用。
研究顯示，小型企業(yè)獲得信貸的機(jī)會較少，是因?yàn)橘J款方可獲得的及時(shí)、全面和可靠的財(cái)務(wù)信息很少，而大公司則定期接受審計(jì)，經(jīng)常由評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，上市公司甚至還要受到大量基金經(jīng)理和金融分析師的持續(xù)審查。盡管如此，美國的借貸條件對小企業(yè)仍算得上極為苛刻。
“小公司的條件要受限得多，貸款的期限更短，貸款更可能需要抵押品，利率更高，契約的約束力也更強(qiáng)。”美聯(lián)儲的研究員珀勞瑟(Matthew Plosser)如此表示。
另一位美聯(lián)儲研究員拉克(Stephan Luck)稱，這一影響相當(dāng)大。“數(shù)據(jù)顯示，小公司正在經(jīng)歷信貸緊縮，而大公司卻沒有。這對誰能夠在未來生存下去有影響。”他說。
摩根大通前交易員阿特沃特(Peter Atwater)說，在疫情消退后，美國可能需要一些新政策確保企業(yè)繼續(xù)獲得信貸。“這很重要，因?yàn)樗?當(dāng)前借貸體系)的基礎(chǔ)完全是企業(yè)規(guī)模的函數(shù)，而不是經(jīng)營質(zhì)量。”他稱。
關(guān)鍵詞： 沒錢破產(chǎn) 小企業(yè)
