有專家認為，很長一段時間來，中國股市的表現(xiàn)一直優(yōu)于新興市場，明年上半年A股企業(yè)盈利或有強勁反彈，明年每股企業(yè)盈利或有高達兩成的增長。
2020年，新冠肺炎疫情的暴發(fā)導致全球經(jīng)濟回落。經(jīng)過嚴格的疫情管控以及積極的復產(chǎn)復工，中國經(jīng)濟在世界范圍內率先實現(xiàn)“V型”反轉，并穩(wěn)定復蘇，成為今年全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。
近日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)布經(jīng)濟展望稱，在中國增長的帶動下，全球經(jīng)濟到2021年年底有望恢復至新冠疫情前的水平。
經(jīng)合組織預測，中國將起到“火車頭”的作用，為2021年全球經(jīng)濟增長貢獻1/3以上。該組織預測，中國2020年GDP增長1.8%，2021年將增長8%。
高質量增長是核心
在“十三五”收官、“十四五”即將開啟之際，今年中國提出了構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實告訴《國際金融報》記者，2021年是中國“十四五”的開局之年，我們認為從注重量和速的增長到強調升維發(fā)展將成為重要的轉折：其一，構建雙循環(huán)是打造系統(tǒng)競爭力的重要舉措，有助于中國在未來的經(jīng)濟轉型期破解全球存量博弈的陷阱;其二，中國將通過制度創(chuàng)新推動關鍵領域改革，以促進要素自由流動、提升資源配置效率;其三，中國在新冠疫情中經(jīng)受住了經(jīng)濟、金融、治理等全方位考驗，也體現(xiàn)出了制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的核心優(yōu)勢，未來科技創(chuàng)新的引領將促進中國經(jīng)濟更為穩(wěn)定協(xié)調的發(fā)展。
德國商業(yè)銀行新興市場高級經(jīng)濟學家周浩表示，中國經(jīng)濟的發(fā)展在過去10年中變得更加多元化，“內生化”和“包容性”的趨勢非常明顯，經(jīng)濟短期內的復蘇表明了中國能夠在控制疫情之后迅速恢復生產(chǎn)，2021年中國經(jīng)濟的整體發(fā)展將進入“有質量的增長”這一新常態(tài)。
聯(lián)博集團大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家紀沫認為，“十四五”的規(guī)劃重點是在城鎮(zhèn)化、消費和創(chuàng)新這三個方面，方向是很明確的。“未來執(zhí)行會加速，因為中國現(xiàn)在確實更需要內生性的增長，這個很重要”。
立足于內循環(huán)的穩(wěn)定，在外循環(huán)方面，程實認為，2021年中國經(jīng)濟外循環(huán)的新變化將首先體現(xiàn)在出口層面。
兩大邏輯將促使中國出口的韌性進一步延續(xù)：其一，2021年全球經(jīng)濟大概率觸底反彈，帶動國際貿(mào)易顯著回暖;其二，受自身防疫措施的影響，歐美發(fā)達國家料將出現(xiàn)需求與供給的脫節(jié)，造成需求外流，惠及中國等率先修復供給側的經(jīng)濟體。
此外，今年《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》也是市場關注的重點。在歷經(jīng)8年、31輪正式談判后，東盟10國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭正式簽署RCEP。這意味著，全球約1/3的經(jīng)濟體量將形成一體化大市場。
荷寶中國首席投資官魯捷認為，RCEP不管從體量上還是意義上來說，對中國都非常重要，這是中國在整個地緣政治壓力下尋找到的新突破口。“尤其可以關注到，RCEP其實是中國、日本、韓國這三個東亞的重要國家首次加入的多邊貿(mào)易協(xié)定。我們可以期望，中國與日本之間有更多的關稅減免”。
周浩表示，與傳統(tǒng)的貿(mào)易協(xié)議相比，如今的貿(mào)易協(xié)議不僅僅是貨物的協(xié)議，而是代表了很多關于服務業(yè)以及知識產(chǎn)權等領域的互相協(xié)調與合作。“市場真正關心的是服務業(yè)的開放，包括國與國之間更多的協(xié)議能夠被對方認可，這才是更有意義及更加緊密的區(qū)域間合作關系”。
把握明年投資機會
過去幾年，隨著滬港通、深港通以及QFII的放松，再加上債券互通機制的建立，外資持續(xù)流入中國市場。魯捷表示，接下來五年，這個趨勢應該會繼續(xù)保持，目前人民幣處于強勢地位，中美利差維持在高位，這將促進外資繼續(xù)尋找更有吸引力的人民幣資產(chǎn)。
魯捷認為，很長一段時間來，中國股市的表現(xiàn)一直優(yōu)于新興市場，明年上半年A股企業(yè)盈利或有強勁反彈，明年每股企業(yè)盈利或有高達兩成的增長。
“根據(jù)‘十四五’規(guī)劃的長遠目標，技術本地化、產(chǎn)業(yè)升級、綠色經(jīng)濟、城市化、國內循環(huán)等應重點關注。例如，科技自主是在貿(mào)易戰(zhàn)和新冠肺炎大的宏觀背景下非常重要的主題，中國會加大研發(fā)投入、加強教育和扶植政策;在產(chǎn)業(yè)升級方面，中國制造商追求向價值鏈頂端移動，中國的本地供應商在關鍵工業(yè)產(chǎn)品方面的市場份額增加;在綠色經(jīng)濟領域，中國承諾到2060年實現(xiàn)碳中和，煤炭、鋼鐵等行業(yè)會受到一定的限制，促進他們技術轉型，但對于新能源尤其是光伏和風電將有巨大的成長空間。此外，中國城鎮(zhèn)化率到2035年將達70%，仍有很大空間，金融開放也將使中國繼續(xù)吸引境外資金流入。隨著MSCI納入更多A股股票，這將給外資流入A股市場提供長期的支撐。”
聯(lián)博資深股票策略師黃森韋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，看好明年A股市場的表現(xiàn)。“具體領域包括蘋果手機以及智能手機供應鏈，以前組裝都是臺灣地區(qū)的廠商，目前產(chǎn)業(yè)鏈有不斷向大陸轉移的趨勢;長期看好消費板塊，畢竟中國是全球第二大市場，即將變成第一大市場，隨著中產(chǎn)階級崛起，相關的產(chǎn)業(yè)會逐漸發(fā)展;此外，看好汽車和汽車相關零部件生產(chǎn)企業(yè)，從全球角度來看，中國汽車公司估值偏低，但值得注意的是新能源汽車目前估值都偏高，當前股價反映的是五年或十年后的盈利;最后，看好估值被低估的周期性板塊，比如在工業(yè)板塊里的工程機械，不管是挖掘機、挖土機還是起重機，中國本土品牌、產(chǎn)品質量和售后服務已經(jīng)逐漸完善，中國自有品牌份額逐漸上升”。
關鍵詞： A股 火車頭 中國經(jīng)濟
