再次接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時，時間過去了4個多月，讓佳木斯冬梅大豆食品有限公司(以下簡稱“冬梅公司”)副總經(jīng)理陳永華感到意外的是，新豆上市之后，大豆價格不但沒有如預期那般下跌，反而漲成了“金豆”。
其中，代表國產(chǎn)大豆價格的黃大豆1號(豆一)期貨主力連續(xù)合約最高已漲至5574元/噸，較年初上漲44%或1718元/噸;省內(nèi)部分區(qū)域的豆價已突破2.6元/斤，比去年同期上漲了50%左右。
今年7月初，在豆一期貨漲至階段新高4933元/噸時，冬梅公司經(jīng)營利潤就已經(jīng)出現(xiàn)明顯收縮。當時，陳永華告訴記者，公司選擇自我消化原料的高成本，以迎接下一個大豆供需平衡的降價區(qū)間，并預計隨著下半年新豆上市，大豆價格將有所回落。
但時至11月底，讓陳永華始料未及的是 ，大豆價格已經(jīng)漲上了更高的臺階。11月27日，陳永華告訴記者，今年大豆收獲季時，就出現(xiàn)了很多農(nóng)戶違約現(xiàn)象，農(nóng)戶更愿意把手里的大豆按市價去賣個好價錢。另外，近期上游原料供貨商頻頻提漲，產(chǎn)地雖不缺貨，但價格太高。
新豆上市之后，大豆價格為何不跌反漲?陳永華認為，除了供應端出現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”、“農(nóng)民惜售”的情況之外，不免存在貿(mào)易商囤貨炒作之嫌。
據(jù)“大豆天下網(wǎng)”調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前黑龍江農(nóng)戶手中的余糧大概在四成左右，中間渠道的余糧在四成左右，流向終端市場的大豆在二成左右。此外，多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時均表示，當前的高價位更多是市場行為，與基本面關(guān)系不大，在各種因素的刺激下，各類主體開始囤糧惜售，導致國產(chǎn)大豆價格上漲。
國產(chǎn)大豆價格迭創(chuàng)新高背后，有下游企業(yè)被迫“退場”，也有外圍資金沖進場內(nèi)。價格高企背后，風險亦不容小覷。如何未雨綢繆?
迭創(chuàng)新高
11月27日，豆一期貨最高上漲至5574元/噸，創(chuàng)下該品種2002年上市18年來歷史新高，當前主力2101合約今年來漲幅高達68%。據(jù)大豆天下網(wǎng)統(tǒng)計，產(chǎn)區(qū)大豆開秤價格從年初的2.1元/斤漲到了現(xiàn)在的2.5-2.6元/斤。
大豆原料價格上漲，對于一些下游企業(yè)來說，只能被動去承受。
上周，陳永華接到上游一位供貨商的電話，對方告知大豆市場價已經(jīng)上漲了5分/斤，希望在原來的訂單基礎上每斤加2分錢。這是一筆500噸的訂單，陳永華表示理解，“現(xiàn)在大豆行情這么熱，供貨商只加價2分錢，已經(jīng)給了很大的人情關(guān)照。”
今年以來，對于原料端漲價現(xiàn)象，陳永華已經(jīng)司空見慣，只是他沒想到，新豆上市后價格拉漲得更厲害。他告訴記者，10月底新豆收獲之時，大豆價格已經(jīng)處于高位，公司合作的農(nóng)戶紛紛出現(xiàn)違約，公司只能去田間地頭收購“搶貨”。之后，與供貨商進行價格博弈，也成為他工作的一部分。
自新豆上市以來，東北產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)惜售情緒與日俱增，持豆主體搶購抬價現(xiàn)象明顯。在陳永華看來，今年受雨水以及臺風天氣影響，低洼地塊大豆產(chǎn)量減少，給了市場炒作的題材。經(jīng)銷商囤積炒作，才導致了價格漲得這么高。
對于大豆近期迭創(chuàng)新高背后的邏輯，黑龍江省大豆協(xié)會會長、南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍在接受經(jīng)濟觀察報采訪時指出四方面原因。其一，對于賣方市場來說，即農(nóng)戶普遍惜售，賣跌不賣漲;其二，除了黑河和綏化局部地區(qū)反應今年大豆蛋白不錯，其余地區(qū)均反應產(chǎn)量和蛋白比市場預期要低，即便高豆價抵消掉增加的需求部分，整體還是會維持供需緊平衡的格局;其三，今年南方新季大豆受到洪水侵襲減產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價現(xiàn)象明顯。大多豆制品企業(yè)庫存處于低位，補庫需求意愿強烈，同時，蛋白制品剛需依然支撐價格堅挺。“今年奇怪的現(xiàn)象就是，糧食實體企業(yè)不敢大規(guī)模囤糧，反而是外圍資金紛紛入場收購。”唐啟軍談到第四個因素：今年受疫情影響，世界各國實施較為寬松的貨幣政策，導致流動性過剩，超發(fā)的貨幣在疫情和糧食危機等宏觀因素主導下紛紛涌向糧食圈，對于價格的推波助瀾作用十分明顯。
據(jù)“大豆天下網(wǎng)”調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前黑龍江農(nóng)戶手中的余糧大概在四成左右，中間渠道的余糧在四成左右，流向終端市場的大豆在二成左右。
另據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020/21我國大豆總產(chǎn)量1910萬噸，較去年的1810萬噸增加5.52%;其中黑龍江產(chǎn)量858萬噸，較去年的781萬噸增加9.86%，今年大豆產(chǎn)量是近幾年的高位。“今年大豆價格上漲和囤糧主體增加是密不可分的。”唐啟軍認為，目前流向終端市場的大豆在二成左右，還有大部分大豆在農(nóng)戶和中間環(huán)節(jié)。
外圍資金入場
大豆到底在誰的手里?
海倫市前進鎮(zhèn)東興村村民劉春生很久沒有見過大豆“搶購”的場景了。他告訴記者，今年受天氣影響，大豆收獲季比往年推遲了15-20天，到10月中下旬，就有很多貿(mào)易商開車來農(nóng)民地頭接貨。“當時農(nóng)民認為價格已經(jīng)比較高了，到了心理價位，大概10月30號之前就賣掉了七成左右。到11月中旬，手里基本沒什么貨了。”
經(jīng)濟觀察報記者采訪了解到，除了貿(mào)易企業(yè)收購大豆之外，新入場的外圍資金也是重要力量。
寶清縣某大豆貿(mào)易企業(yè)負責人表示，今年農(nóng)戶惜售及部分貿(mào)易商囤貨，導致收購大豆困難，今年公司貿(mào)易量不到去年的1/3，僅1萬噸左右，目前公司庫存不到庫容的一半。
該人士指出，今年盡管農(nóng)戶惜售，但現(xiàn)階段農(nóng)戶手中余糧不足三成，很多外圍資金開始入市大量囤貨。“傳聞綏化有大資金囤了10億的大豆。目前地區(qū)比較合理的存貨比是農(nóng)戶二成，貿(mào)易商二成，資金囤貨三成，貿(mào)易走貨三成。”
富錦市一家大豆貿(mào)易企業(yè)負責人介紹稱，公司大豆主要供給南方客戶，包括腐竹廠、豆腐加工廠、蛋白廠。今年大豆價格太高，下游接貨反而不夠積極了。該人士表示，今年很多有資金的外行也參與大豆玉米囤貨，市場被攪亂了。對于企業(yè)后續(xù)如何運作，該人士稱，“一般情況有利潤就做貿(mào)易，價格下跌就等漲價再賣，如果預計價格持續(xù)下跌，也會避免風險出貨。”
唐啟軍表示，部分貿(mào)易商或因價格過高，收糧風險增加，或因庫容已滿停收，但整體來看，黑龍江大部分的貿(mào)易商普遍對后市看漲，認為年后豆價有望到2.8~3元/斤的高位，除了有下游訂單的企業(yè)隨收隨賣，大部分企業(yè)還是選擇囤糧待漲。
不過，劉春生認為，貿(mào)易商囤糧炒作的可能性比較小。“因為貿(mào)易商手里也需要資金，他也看不懂市場行情，很多都是客戶拿錢讓他代收的。”
卓創(chuàng)資訊大豆分析師張瑾節(jié)對經(jīng)濟觀察報表示，今年的大豆市場貿(mào)易商處于被動地位，即是在大豆價格不斷上漲的過程中做了庫存建設，建庫的價格已經(jīng)非常高了，并非是主動選擇。
不過，中糧期貨油脂油料高級研究員白杰也向經(jīng)濟觀察報分析道，疫情沖擊影響下，市場貨幣環(huán)境較為寬松，市場流動性及貿(mào)易貨幣充裕，受全球糧食危機傳言影響，資金開始入場囤糧。
他認為，今年國產(chǎn)大豆是豐產(chǎn)年，產(chǎn)量較去年增加200萬噸左右，產(chǎn)需并不存在缺口，今年國產(chǎn)大豆供需較去年改善。當前的高價位更多是市場行為，與基本面關(guān)系不大，但是在各種因素的刺激下，各類主體開始囤糧惜售，導致國產(chǎn)大豆價格上漲。
高價沖擊波
根據(jù)十幾年的從業(yè)經(jīng)驗，陳永華曾在7月初預判，10月份新豆上市之后，大豆價格會回落。“即使不回落到正常水平，漲個四五百塊錢我們也是可以接受的。但是現(xiàn)在已經(jīng)(較年初)突破了一兩千塊錢的價格，我們完全承受不了了。”
據(jù)陳永華介紹，冬梅公司的經(jīng)營規(guī)模并不算大，大豆一年的消耗量大約在一萬噸左右，四季度產(chǎn)品的生產(chǎn)量約占全年產(chǎn)量的1/3，是公司生產(chǎn)的黃金旺季。面對原材料價格大幅上漲，今年下半年公司的產(chǎn)品不得已做了整體調(diào)價。
原料漲價的沖擊波正在往企業(yè)財務報表上傳導。據(jù)陳永華測算，今年公司產(chǎn)品銷量預計下滑15%，全年利潤較去年要壓縮50%，而公司利潤正常情況下也才不到10%，整體資金陷入緊張。
“這種趨勢我們自己都覺得很可怕。”陳永華坦言，事實上今年公司本來是有擴產(chǎn)的計劃，但是在現(xiàn)在這種狀態(tài)下，公司面臨著巨大的資金壓力，計劃只能擱置。
冬梅公司尚且還能有微薄的盈利，但對于很多以大豆為原材料的深加工企業(yè)來說，大豆價格高企無疑是致命的打擊。記者了解到，黑龍江多地小型非轉(zhuǎn)基因豆油壓榨廠今年一直處于歇業(yè)狀態(tài)。
嫩江縣一壓榨廠負責人告訴記者，今年四月份公司就停產(chǎn)了，“(大豆)原料不夠，市場上5000多一噸的價格太高了，等于白干。本來計劃等年底新豆下來之后再生產(chǎn)，沒想到價格更高了。”另一位油廠負責人說道，“不開工、不賠錢(少賠錢)，開工就多賠錢。”
期貨盤面上，豆一期貨迭創(chuàng)新高，似乎沒有停下來的意思。白杰認為，國產(chǎn)大豆豐產(chǎn)年里，各類主體囤糧惜售導致國產(chǎn)大豆價格上漲，后期囤糧主體的心態(tài)如何，將會決定后市價格走勢。“應該重點關(guān)注農(nóng)戶和貿(mào)易商的售糧節(jié)奏，如果囤糧主體惜售情緒松動，可能會導致本輪大豆價格回落。”
可能會導致本輪大豆價格回落。”
對于豆一期貨交易者，唐啟軍也表示，現(xiàn)貨和期貨的聯(lián)動性很強，應重點關(guān)注產(chǎn)銷區(qū)的現(xiàn)貨價格和囤糧主體的心態(tài)。目前大部分大豆在農(nóng)戶和中間環(huán)節(jié)，如果后期集中出售的話，價格存在崩塌風險。
