今年以來，A股結(jié)構(gòu)性行情顯著，基金發(fā)行勢頭更是強勁，爆款基金也層出不窮。截至11月18日，新成立基金共1269只，已趕超新基金單年度發(fā)行數(shù)量歷史記錄1202只(2016年全年)，新成立基金規(guī)模也達(dá)到2.68萬億元。
但是在基金爆款行情的背后，年內(nèi)募集失敗基金數(shù)量也超過了去年全年。截至11月18日，年內(nèi)募集失敗基金數(shù)量已達(dá)21只，分類型來看，隨著近期債券市場“驚心動魄”的表現(xiàn)，債券基金募集失敗案例也迅速增加，年內(nèi)已有12只債券型基金募集失敗，占比近60%。
年內(nèi)新基金募集失敗中債券型基金成“重災(zāi)區(qū)”的原因何在?對此，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，債券基金發(fā)行失敗一方面是受到7月份利率上行的影響;另一方面是因為近期信用債頻繁出現(xiàn)違約現(xiàn)象的沖擊。
“債券配置價值取決于資金的風(fēng)險屬性，在沒有風(fēng)險收益比其更高的去向時，目前的債券市場就具有相當(dāng)?shù)呐渲脙r值。相對而言，債券的價值最終取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，因此，中長期看，債券仍具有較好的配置價值。”富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉在接受《華夏時報》記者采訪時指出。
年內(nèi)募集失敗數(shù)量趕超2019年全年
今年是基金發(fā)行的大年，截至目前，新成立基金共1269只，新基金只數(shù)突破1200只，已趕超新基金單年度發(fā)行數(shù)量歷史記錄1202只(2016年全年)，新成立基金規(guī)模達(dá)到2.68萬億元。
但是記者注意到，在新發(fā)基金市場空前火爆的情形之下，仍有21只新基金未能達(dá)到成立條件，不得已宣布發(fā)行失敗。
《華夏時報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年11月份以來已有4只基金發(fā)行失敗，全年募集失敗的基金增至21只，已超2019年全年募集失敗基金數(shù)量(20只)，其中涉及類型包括債券型基金、混合型基金、股票型基金。
“一般來說，基金合同生效需要滿足三個條件，基金募集份額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認(rèn)購人數(shù)不少于200人。當(dāng)前多只基金募集失敗，從數(shù)量上看，與往年基本持平。失敗的原因主要還是在于基金行業(yè)的業(yè)績分化，部分中小基金募集情況不樂觀。”某商業(yè)銀行投資經(jīng)理卜振興在接受記者采訪時表示。
凡德投資有限公司投資總監(jiān)陳東華向本報記者表示，今年公募基金發(fā)行速度快，產(chǎn)品眾多，主要是受近兩年市場交易機會增多的影響，而資金明顯偏好頭部基金，形成分化，造成中小基金發(fā)行困難。
資深基金研究專家王群航認(rèn)為，基礎(chǔ)市場行情的走勢特征、同類型基金的當(dāng)期績效表現(xiàn)、基金細(xì)分類型的選擇定位、公司專業(yè)化投資管理能力的特點、新基金發(fā)行市場的激烈競爭等，都可能是造成基金發(fā)行失敗的原因。
債基成基金發(fā)行失敗“重災(zāi)區(qū)”
近日，東興證券旗下東興臻至債券型證券投資基金宣告募集失敗。東興證券公告稱，旗下東興臻至債券型基金于今年7月13日開始募集，至10月12日募集期滿，未能滿足基金備案條件，基金合同未能生效。
東興證券這只債基募集失敗并非孤例。今年以來，募集失敗的還有景順長城景泰錦利純債債券、紅塔紅土盛新一年定開混合、中信建投(601066)半年鑫債券等債基。
記者梳理今年以來發(fā)行失敗的基金類型發(fā)現(xiàn)，債券型基金達(dá)到12只，占比近60%，可以說是今年基金發(fā)行失敗的“重災(zāi)區(qū)”。
胡泊在接受記者采訪時指出，債券基金發(fā)行失敗一方面是受到7月份利率上行的影響，另一方面是因為近期信用債頻繁出現(xiàn)違約現(xiàn)象的沖擊。
卜振興告訴記者，債券違約的增加提升了債券基金運作的難度，未來優(yōu)秀的基金機構(gòu)更容易獲得市場認(rèn)可。
債券仍具備長期投資價值
對債券市場接下來的投資機會，行業(yè)人士觀點不一。
陳東華向本報記者表示，債券市場已經(jīng)過了經(jīng)濟(jì)周期的時鐘，未來幾年屬于兌付的階段，投資風(fēng)險收益比偏高。
聯(lián)儲資管資深市場專家黃珩則認(rèn)為，由于目前債市處于熊市初期階段，且疫情仍未徹底消除，整體來看，當(dāng)前背景下，純債券型基金投資價值不大，如果投資者希望繼續(xù)購買固定收益類的資產(chǎn)，建議轉(zhuǎn)向投資貨幣基金。
招商基金固定收益投資部副總監(jiān)馬龍則認(rèn)為，短期視角來看，市場不可避免會有對信用債的避險情緒，高等級和低等級債券的利差將進(jìn)一步拉大，出現(xiàn)分化行情，弱資質(zhì)的主體和個券影響較大。中長期視角來看，結(jié)合當(dāng)前的靜態(tài)票息來說，債券的配置價值較大。
胡泊表示，在當(dāng)前背景下，債券依然具有配置價值，因為當(dāng)前利率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，繼續(xù)上行的概率很小，而且長期來看，利率依然還有下行空間。
卜振興告訴記者，從基金的類型來看，貨幣基金投資的多是流動性資產(chǎn)，采用攤余成本估值，風(fēng)險較低。攤余成本債基，可以有效規(guī)避利率波動風(fēng)險。市值法的債基雖然面臨利率波動風(fēng)險，但是隨著市場逐步調(diào)整到位，投資價值會逐步顯現(xiàn)。
富榮基金固定收益部總監(jiān)呂曉蓉在接受《華夏時報》記者采訪時表示，債券的價格是市場參與者共同博弈的結(jié)果，也可以理解為債券目前的真實價值，不存在高估或低估的概念。因此債券配置價值取決于資金的風(fēng)險屬性，在沒有風(fēng)險收益比更高的去向時，目前的債券市場就具有相當(dāng)?shù)呐渲脙r值。相對而言，債券的價值最終取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，所以，中長期看，債券仍具有較好的配置價值。
“只要我們參與信用債投資，信用風(fēng)險就會一直與我們?nèi)缬跋嚯S。所有的債券投資機構(gòu)都會面臨相同的問題，同樣，基金產(chǎn)品只要參與信用債投資，也不太可能做到完全杜絕信用風(fēng)險，我們應(yīng)該理性認(rèn)識、充分理解。”針對普通投資者參與債券投資，呂曉蓉進(jìn)一步補充道，相對于機構(gòu)投資者，大部分普通投資者在風(fēng)險知識積累和實務(wù)訓(xùn)練方面相對欠缺，整體上不建議直接參與信用債市場，還是通過專業(yè)機構(gòu)來間接參與為好。如果說普通投資者如何防范信用風(fēng)險，簡單地講就是，沒見過的不參與，見過但看不懂的不參與，看得懂但看不透的不參與。
