近期，周期股上漲的“暖風(fēng)”吹進了基金市場。統(tǒng)計顯示，11月以來，多只原油、有色主題基金漲幅居前。隨著2021年“商品牛市”呼聲漸高，商品ETF的配置機會也進一步凸顯。
數(shù)據(jù)顯示，進入11月以來，國際油價觸底反彈，主題基金率先受益。截至11月18日，本月以來廣發(fā)道瓊斯美國石油A美元現(xiàn)匯、華寶標普油氣A美元分別上漲了27.45%和25.56%，領(lǐng)先全市場各類基金。此外，諾安油氣能源上漲19.58%，華安標普全球石油上漲17.76%，表現(xiàn)明顯強于大盤。但拉長時間來看，油氣類主題基金的漲幅均沒“爬出”今年3月下跌的“深坑”。
除了原油，有色、鋼鐵、煤炭的表現(xiàn)也可圈可點。截至11月18日，南方中證申萬有色金屬ETF本月以來上漲了近15%，華寶資源優(yōu)選、易方達資源行業(yè)等漲幅均在10%以上。
研究人士表示，商品市場的熱度有望延續(xù)到明年。高盛、中金、中信等多家機構(gòu)近日發(fā)布研報稱，看好大宗商品在2021年的表現(xiàn)。國泰君安期貨研究員黃柳楠認為，市場對于商品牛市的預(yù)期，可能主要是基于宏觀政策激勵、弱美元周期和通脹預(yù)期等原因。他表示，以原油為例，歷史上每一次通脹格局下原油價格最終都迎來了強有力的反彈，如果明年宏觀面能形成這一利好，當前處于估值低位的油價震蕩重心將會大幅上移。
隨著“商品牛市”呼聲漸高，再加上近兩年商品ETF的擴容，商品ETF的配置機會進一步凸顯。2018年末，商品ETF僅有5只，品類也只有黃金和白銀兩種。2019年，豆粕、有色、能源化工3只ETF陸續(xù)問世，2020年又有7只黃金類ETF加入。截至2020年三季度末，商品ETF的規(guī)模已從去年末的278.27億元擴張至481.4億元。
從業(yè)績來看，年內(nèi)表現(xiàn)最好的是豆粕ETF。截至11月18日，豆粕ETF從年初以來上漲了16.59%。國泰君安期貨資深研究員吳光靜表示，今年豆粕上漲最主要的原因還是國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的恢復(fù)，推動豆粕飼料需求回升;其次美國大豆的價格偏強從成本端支撐國內(nèi)豆粕價格。后續(xù)豆粕價格可能更多以階段性波動為主，最核心的關(guān)注點仍是國內(nèi)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)下飼料需求上升的情況。
華夏基金數(shù)量投資部高級副總裁、豆粕ETF基金經(jīng)理榮膺表示，從大類資產(chǎn)配置的角度看，商品與股債之間相關(guān)性較低。在投資組合中加入商品，能更好地分散投資降低風(fēng)險。對投資者來說，直接投資商品期貨市場面臨門檻高、杠桿風(fēng)險等問題，而借道商品期貨ETF不但門檻低，而且無杠桿、風(fēng)險可控，同時適合機構(gòu)和個人投資者。
