10月12日，原油期貨結(jié)算價(jià)交易(TAS)指令順利上線。這是境內(nèi)期貨市場(chǎng)推出的首個(gè)TAS指令，上線首日運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)整體參與度較好。
原油期貨TAS指令上線首日實(shí)施合約為SC2011、SC2012，結(jié)算價(jià)分別為263.0元/桶、275.5元/桶。參與原油期貨TAS指令交易的客戶包括中化石油有限公司、中國石油國際事業(yè)(香港)有限公司、中海油(北京)貿(mào)易有限責(zé)任公司、復(fù)瑞渤(Freepoint)商貿(mào)新加坡有限公司、上海東吳玖盈投資管理有限公司、上海德璋投資管理有限公司及自然人等。在1小時(shí)15分鐘的交易時(shí)段內(nèi)，TAS指令總成交量40手，其中SC2011 TAS指令成交2手，成交金額52.6萬元;SC2012 TAS指令成交38手，成交金額1046.9萬元。
在海通期貨能源化工研發(fā)負(fù)責(zé)人楊安看來，TAS指令不僅是一種便捷高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更是上期能源立足于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，滿足產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提高套保效率，推動(dòng)市場(chǎng)主體更為便利和廣泛地參考上海原油期貨價(jià)格的舉措之一。對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶來說，在實(shí)貨貿(mào)易中通常用均價(jià)作為合同定價(jià)模式。TAS指令的推出，可以使產(chǎn)業(yè)客戶更好地利用期貨市場(chǎng)管理實(shí)貨貿(mào)易中的風(fēng)險(xiǎn)，更加靈活地調(diào)整鎖價(jià)成本。
據(jù)東海研究所高級(jí)能化分析師李婉瑩介紹，通過TAS指令，交易者可在規(guī)定交易時(shí)段內(nèi)，按照期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)或當(dāng)日結(jié)算價(jià)增減若干個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)買賣期貨合約。
為了確保TAS指令平穩(wěn)上線，上期能源在前期開展了大量準(zhǔn)備工作。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，上期能源前期通過研究境外市場(chǎng)相關(guān)制度，廣泛開展市場(chǎng)調(diào)研，充分聽取市場(chǎng)意見和建議，結(jié)合境內(nèi)期貨市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)際，完成了方案設(shè)計(jì)。另外，為了幫助各方熟悉TAS的參數(shù)和交易流程，并對(duì)相關(guān)系統(tǒng)關(guān)鍵功能進(jìn)行充分驗(yàn)證，上期能源還于2020年1月13日至10月初開展全市場(chǎng)仿真交易測(cè)試，并進(jìn)行4次全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練，對(duì)交易、結(jié)算、清算、風(fēng)控、行情轉(zhuǎn)發(fā)等業(yè)務(wù)場(chǎng)景進(jìn)行演練。
李婉瑩表示，TAS指令對(duì)于國內(nèi)來說，是一個(gè)全新的事物，但一旦市場(chǎng)參與者接受，并發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體的功能，這一制度創(chuàng)新會(huì)很快推廣復(fù)制到有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等更多大宗商品市場(chǎng)領(lǐng)域。
12日同步上線的原油期貨日中交易參考價(jià)(Marker Price)，是境外主要期貨交易所成熟的信息發(fā)布制度，針對(duì)現(xiàn)貨交易活躍時(shí)點(diǎn)發(fā)布相應(yīng)時(shí)段的期貨成交量加權(quán)平均價(jià)，為交易者提供現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)參考。
與即時(shí)價(jià)格相比，楊安認(rèn)為，日中交易參考價(jià)能夠充分反映出某一時(shí)間段市場(chǎng)交易之后對(duì)于價(jià)格的主流觀點(diǎn)。他說，“在現(xiàn)貨交易活躍時(shí)段形成一個(gè)日中交易參考價(jià)，不僅能充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有助于推動(dòng)上海原油期貨在現(xiàn)貨交易過程中的定價(jià)應(yīng)用，還可以吸引更多的境內(nèi)外原油產(chǎn)業(yè)客戶圍繞上海原油期貨展開相應(yīng)的現(xiàn)貨操作。”
對(duì)此，托克投資(中國)有限公司石油天然氣紙貨交易負(fù)責(zé)人劉崴表示認(rèn)同，在他看來，上海原油期貨上市以來，受到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，并充分發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，重要性日益增強(qiáng)。在這樣的情況下，上期能源結(jié)合境內(nèi)外結(jié)算價(jià)計(jì)算方式的不同特點(diǎn)，進(jìn)一步擬定并公布日中交易參考價(jià)，探索市場(chǎng)各方均認(rèn)可的原油期貨集中撮合時(shí)段，本質(zhì)上是為日后的日中交易參考價(jià)交易指令(TAM)推出打下基礎(chǔ)。TAM不僅可以為市場(chǎng)提供更多便利，而且能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)上海原油期貨健康、穩(wěn)定發(fā)展。
在楊安看來，日中交易參考價(jià)的推出，將不斷拉近上海原油期貨與實(shí)體企業(yè)之間的距離，擴(kuò)大原油期貨的場(chǎng)內(nèi)外影響，有利于上海原油期貨持倉量和成交量的進(jìn)一步放大。(韓雨芙)
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