“瑞幸咖啡財務(wù)造假事件發(fā)生后，我們每天收到大量董責(zé)險的詢價，可見這個險種在上市公司中引起了高度重視。”安達(dá)保險中國區(qū)金融險部負(fù)責(zé)人周一芳透露，前來問詢的主要以A股上市公司為主，普遍關(guān)心的是董監(jiān)高在任職期間所面臨的風(fēng)險及如何防范等問題。
在日趨規(guī)范和嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，越來越多A股上市公司逐漸注意到董責(zé)險的作用，投保積極性有所增加。從平安產(chǎn)險2019年收到的詢價數(shù)據(jù)來看，主動咨詢董責(zé)險的A股上市公司數(shù)量同比增長300%。“尤其是近期結(jié)合新證券法的施行，來自上市公司的直接詢價更多了，不少證券中介機構(gòu)和咨詢機構(gòu)也開始替他們的客戶進(jìn)行咨詢。”
監(jiān)管趨嚴(yán)下需求激增
安達(dá)保險是全球董責(zé)險市場份額最大的保險公司。周一芳介紹說，董責(zé)險其實并不是一個新險種，引入中國市場已有20多年了。但在國內(nèi)的覆蓋率與國外相比仍有很大差距。“據(jù)統(tǒng)計，97%的美國上市公司和90%的歐洲上市公司都購買了董責(zé)險，但A股上市公司的投保比例不到10%。”
新證券法正式施行，是A股上市公司投保需求激增的另一催化劑。協(xié)力律師事務(wù)所資深顧問、法學(xué)博士江翔宇告訴記者，新證券法增加了信息披露的義務(wù)，系統(tǒng)完善了信息披露制度，保護(hù)投資者的方式和便利程度大幅度增加。“新證券法的實施對董責(zé)險影響很大。法律環(huán)境預(yù)期徹底改變，董監(jiān)高的執(zhí)業(yè)風(fēng)險增加，要面對的不確定風(fēng)險也增加了，董責(zé)險的意義也相應(yīng)彰顯。”
隨著監(jiān)管部門對市場參與主體監(jiān)管力度的持續(xù)加強，以及投資者維權(quán)意識及手段的不斷完善，法律界人士預(yù)計，A股上市公司面臨的證券類訴訟風(fēng)險直線上升，這將導(dǎo)致上市公司尋求保障機制控制風(fēng)險，從而為董責(zé)險市場的發(fā)展提供新的契機。
不過，董責(zé)險并非萬能藥。通常來說，保險公司無法承保被保險人的故意違法行為，此外，行政罰款的風(fēng)險也可能無法通過商業(yè)保險進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。因此，保險業(yè)資深專家建議，上市公司在購買董責(zé)險時，應(yīng)將更多的關(guān)注點放在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法，以及所對應(yīng)的巨額且多元的民事索賠風(fēng)險的防范上。
投保應(yīng)注意四方面
在購買董責(zé)險時，還有哪些注意點?江翔宇表示，首先要關(guān)注“除外責(zé)任”范圍?？傮w來看，各家保險公司的董責(zé)險在承保范圍和除外責(zé)任上大同小異，保險責(zé)任基本一致，在擴展責(zé)任上有些差異化條款。“基本排除了故意和欺詐等行為及刑事犯罪下的賠償。”
換言之，要指望購買董責(zé)險來為自己的故意違法行為甚至犯罪行為買單，是不可能的。董責(zé)險保障的是“誠實經(jīng)營者的賠償責(zé)任”，即過失性責(zé)任。江翔宇說，只有在經(jīng)營中盡到了合理的注意義務(wù)、但仍然致人損害的過失行為，才能納入董責(zé)險的保險責(zé)任。
其次，關(guān)注承保范圍是否包括監(jiān)管執(zhí)法保障的法律服務(wù)費及行政和解金，如證券監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行的正式調(diào)查、現(xiàn)場檢查、專項執(zhí)法以及監(jiān)督管理措施、最終導(dǎo)致正式調(diào)查的常規(guī)性檢查(包含問詢函等)、行政和解等。
同時，關(guān)注有無延保條款。董責(zé)險的“長尾”特征較明顯，因此，有無延保條款，是投保人考慮是否投保的一大重要因素。
此外，關(guān)注董責(zé)險的特殊價值。江翔宇告訴記者，雖然董責(zé)險并不能讓所有董監(jiān)高都“高枕無憂”，但該險種對所有董監(jiān)高的過失等不當(dāng)行為可以提供一定的保護(hù);更重要的是，在投保的上市公司發(fā)生嚴(yán)重的欺詐等行為時，雖然無法保護(hù)那些主觀上故意作惡的董監(jiān)高，但可以保護(hù)其他非故意的董監(jiān)高人員。
