人民幣正走出一波獨(dú)立升值行情。在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率昨日雙雙升破6.90關(guān)鍵點(diǎn)位，一度收復(fù)6.89關(guān)口，為去年7月31日以來(lái)首次，升值預(yù)期顯著。截至記者昨日發(fā)稿，今年以來(lái)美元指數(shù)上漲1.09%，在岸人民幣對(duì)美元上漲1.08%，兩者同步走強(qiáng)。

在近日舉行的“2020中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)年會(huì)”上，人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝表示，2019年外部環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)放緩、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，但人民幣匯率在全球貨幣中表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定，同時(shí)人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)、雙向波動(dòng)，在配置外匯資源、平衡國(guó)際收支、增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)韌性方面發(fā)揮了重要的自動(dòng)穩(wěn)定器作用。

走出獨(dú)立升值行情

市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期人民幣匯率節(jié)節(jié)攀升，一方面源于企業(yè)季節(jié)性結(jié)匯需求助其進(jìn)入上升通道，另一方面升值行情倒逼更多市場(chǎng)參與者加大結(jié)匯力度，進(jìn)一步拉闊匯率漲幅。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源表示，近期市場(chǎng)憂慮有所下降，同時(shí)受經(jīng)濟(jì)基本面、市場(chǎng)情緒與資金面的共振推動(dòng)，以及春節(jié)前結(jié)匯需求增加、跨境資本流動(dòng)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)等多重因素影響，人民幣匯率在美元指數(shù)走高的狀況下仍然維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)。

“我國(guó)2019年經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)將于近日公布，宏觀經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。特別是自去年下半年開(kāi)始，PMI指數(shù)已連續(xù)兩個(gè)月為50.2，站在榮枯線之上，顯示逆周期調(diào)控效果顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，進(jìn)而支撐人民幣升值。”民生銀行首席研究員溫彬分析稱。

在人民幣單邊升值期間，美元指數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌，可見(jiàn)該趨勢(shì)屬于相對(duì)獨(dú)立行情，這一現(xiàn)象的一大重要驅(qū)動(dòng)力在于人民幣的主要交易邏輯發(fā)生了變化。

興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，去年外部環(huán)境變化一定程度影響了人民幣匯率走勢(shì)，雙邊匯率與“美元錨”“利差錨”走勢(shì)脫鉤，體現(xiàn)為去年兩者相關(guān)性分別為0.72和-0.85，相較2018年0.88和0.89顯著回落。

外資流入人民幣資產(chǎn)成為新動(dòng)力

如果說(shuō)結(jié)匯需求是推動(dòng)人民幣升值的“第一棒”，那么外資流入人民幣資產(chǎn)已經(jīng)緊握“接力棒”，成為最新的升值動(dòng)力。

潘功勝表示，近年來(lái)，外資流入我國(guó)債市和股市資金明顯增多，成為我國(guó)資本項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的一個(gè)重要特征。截至去年11月末，境外投資者持有中國(guó)債券和上市股票余額分別為3248億和2838億美元，比2016年末上升1.6倍和1.1倍。

中國(guó)外匯交易中心近日公布2019年銀行間債券市場(chǎng)境外業(yè)務(wù)運(yùn)行情況顯示，2019年境外機(jī)構(gòu)投資者共達(dá)成現(xiàn)券交易5.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)66%，其中凈買入1.1萬(wàn)億元。

昨日數(shù)據(jù)顯示，截至A股收盤，北向資金合計(jì)凈流入77.11億元，為連續(xù)8個(gè)交易日凈流入。瑞銀中國(guó)全球金融市場(chǎng)部主管房東明表示，目前外資通過(guò)北向資金進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)累計(jì)超過(guò)2000億美元。

溫彬表示，從中長(zhǎng)期看，在對(duì)外開(kāi)放持續(xù)擴(kuò)大的背景下，國(guó)際投資者繼續(xù)看好中國(guó)資本市場(chǎng)，而且從全球范圍看，中國(guó)股市估值水平較低、債券收益率相對(duì)較高，外資對(duì)其配置熱情高漲，資本項(xiàng)目流入有助于國(guó)際收支保持平衡，推動(dòng)人民幣升值。

展望未來(lái)，境外資本進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)仍有較大增長(zhǎng)空間。瑞銀投資研究部中國(guó)策略主管劉鳴鏑表示，假設(shè)2020年MSCI納入A股因子不上調(diào)，預(yù)計(jì)流入A股的境外主動(dòng)資金有望達(dá)到3000億元人民幣。

高盛建議2020年買入人民幣，理由是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景將支撐人民幣。高盛預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年第四季度迎來(lái)拐點(diǎn)，有望在今年進(jìn)一步向好。(記者 張驕)