電子競技板塊過去在A股一直都是非主流概念，但隨著行業(yè)的逐步成熟，以及公募基金對游戲行業(yè)的低配，電競概念正成為下階段機(jī)構(gòu)資金凈流入的潛力板塊。
在上周五和本周一連續(xù)兩日的電競板塊行情中，兩大網(wǎng)吧軟件服務(wù)商順網(wǎng)科技(19.69 -0.15%,診股)、盛天網(wǎng)絡(luò)(12.55 -9.12%,診股)備受資金關(guān)注，成為炒作資金在A股電競領(lǐng)域掘金的不二選擇，兩只股票在最近兩日漲幅均超過15%，市值更小的盛天網(wǎng)絡(luò)更是連續(xù)兩日漲停。
不過，相關(guān)上市公司的基本面究竟是借助電競業(yè)務(wù)開始見底，還是炒一把題材后繼續(xù)低迷，這或許是該板塊公司面臨的最大疑問。
電競行業(yè)已成官方正能量
在2019年國慶節(jié)期間，《人民日報》在發(fā)布的《我剛在復(fù)興大道70號遇見了你》一文中出現(xiàn)了自建國70周年來的一些大事件。其中，iG奪冠也有幸上榜，iG是國內(nèi)著名的電子競技俱樂部。
電競產(chǎn)業(yè)在中國已經(jīng)是逐步接近成熟的產(chǎn)業(yè)，大屏幕、大場館令頂級電競賽事具有極高的觀賞度、參與度。作為全球第二大體育運(yùn)動，2019年對中國的電子競技行業(yè)尤為重要，電競正式被國家承認(rèn)，成為一項真正的體育項目。
今年4月12日，國家體育總局發(fā)布了“體育產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類(2019)”，在這份報告內(nèi)容中，正式將電子競技?xì)w為職業(yè)體育競賽項目，項目說明中明確指出，該類型具體指商業(yè)化、市場化的職業(yè)體育賽事活動的組織、宣傳、訓(xùn)練，以及職業(yè)俱樂部和運(yùn)動員的展示、交流等活動。主要包括足球、籃球、排球、棒球、乒乓球、羽毛球、拳擊、馬拉松、圍棋、電子競技等運(yùn)動項目。
據(jù)Newzoo報告顯示，中國擁有全球數(shù)量最多的核心電競愛好者，高達(dá)7500萬人，其次是美國和巴西，電競在中國甚至已經(jīng)超越NBA成為最狂熱、最受矚目的體育運(yùn)動，一些電競賽事的門票甚至達(dá)到一票難求的地步。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年中國電競整體市場規(guī)模為940.5億元，預(yù)計2020年超過1350億元。從電子競技用戶規(guī)模方面來看，預(yù)計2020年達(dá)到4.3億戶，我國電子競技市場已經(jīng)成為世界上最具影響力和最有潛力的市場。
各地政府也開始為電競賽事背書。今年9月4日，2019電競上海大師賽新聞發(fā)布會在靜安大寧會議中心舉行，大賽總獎金達(dá)到500萬元。此次電競上海大師賽是中國首項以城市命名的電競賽事。
由于電競產(chǎn)業(yè)所涵蓋的巨大能量和利益，上海、西安、重慶、杭州等國內(nèi)地方政府對電競產(chǎn)業(yè)的渴求超出想象，上海市浦東新區(qū)政府今年八月份出臺政策——電競相關(guān)企業(yè)在A股主板、科創(chuàng)板成功掛牌上市的，給予不超過500萬元扶持;經(jīng)認(rèn)定的電競申報項目給予不超過200萬元的租房、不超過50萬元的裝修及對應(yīng)扶持;頂級俱樂部、直轉(zhuǎn)播、賽事運(yùn)營公司落戶浦東，給予不超過200萬扶持;對在世界頂級電競比賽取得優(yōu)異成績的俱樂部給予不超過200萬的獎勵;在建電競場館給予不超過1000萬補(bǔ)貼，已建成場館給予不超過200萬支持;對承辦國際電競職業(yè)大賽給予不超過300萬補(bǔ)貼;對表現(xiàn)優(yōu)異的注冊電競運(yùn)動員給予優(yōu)先人才公寓入住、落戶、就學(xué)等。
融資機(jī)構(gòu)持續(xù)挖掘電競潛力
在經(jīng)濟(jì)下行以及行業(yè)格局初定的背景下，許多行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司的融資變得困難起來，甚至游戲行業(yè)的融資也變得非常困難，但是作為與游戲行業(yè)息息相關(guān)的電競領(lǐng)域，融資依然非?；钴S。
“雖然大游戲領(lǐng)域最近一兩年看起來比較冷門，但這恰恰是機(jī)會，比如電競行業(yè)可能具有更多的空間。”華南地區(qū)的一位基金經(jīng)理告訴券商中國記者，相比于游戲，電競行業(yè)的融資非?；钴S，考慮到滲透率還不是特別高，電競行業(yè)基本上正處于一個上升期，有可能出現(xiàn)非常不錯的上市公司。
3月，王者榮耀電競俱樂部YTG于完成了千萬級人民幣的A輪融資，投資方為盈動資本。
4月，電競內(nèi)容生態(tài)商小象互娛宣布完成1.25億元的 A+輪融資，估值達(dá)10億人民幣。本輪融資方包括騰訊。
4月，全球電競俱樂部 Gen.G獲得 4600 萬美元的融資，投資者包括恩頤投資、硅谷銀行資本、斯坦福大學(xué)等。
5月，印度電競MPL完成3550萬美元B輪融資，投資方包括紅杉資本。
6月，電子競技賽事運(yùn)營商高競文化完成 Pre-A 輪數(shù)千萬元人民幣融資，由東方證券(10.24 -1.82%,診股)旗下公司領(lǐng)投。
7月， 100大盜宣布獲得3500萬美元B輪融資，該輪融資由一家紐約私募股權(quán)投資公司以及路易威登所投資，該公司估值1.6億美元。
在這種潮流下，美股上市的中國直播公司虎牙也不得不思考未來，在今年4月份，虎牙發(fā)布公告稱，擬通過增發(fā)A類普通股融資約5.5億美元，融資所得將主要用于公司的電競業(yè)務(wù)。
上述券商旗下的資本參與電競行業(yè)融資，顯示出國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)對該領(lǐng)域的未來給出了肯定的答案。在這種潮流下，上市公司又豈能落伍，在美股上市的中國直播公司虎牙也不得不思考未來，在今年4月份，虎牙發(fā)布公告稱，擬通過增發(fā)A類普通股融資約5.5億美元，融資所得將主要用于公司的電競業(yè)務(wù)。
8月份，港股上市公司聯(lián)眾也發(fā)布公告稱，完成海外業(yè)務(wù)在納斯達(dá)克主板分拆上市，電競業(yè)務(wù)子公司聯(lián)盟電競于8月12日起將以股票代碼AESE開始交易。聯(lián)眾為控股股東。
而在A股市場，2月19日，順網(wǎng)科技發(fā)布公告稱，將以4.45億元收購上海漢威信恒展覽有限公司49%的股權(quán)。加上此前2016年6月份收購的51%股權(quán)，漢威信恒展覽成為順網(wǎng)科技100%的全資控股子公司。漢威信恒憑什么值這么多錢?該公司最大的賣點(diǎn)就是ChinaJoy，ChinaJoy每年由商務(wù)部、上海市新聞出版局和上海漢威信恒展覽有限公司聯(lián)合主辦，其展覽已經(jīng)越來越多的具有電競特色，利用ChinaJoy，順網(wǎng)科技可以將旗下火馬電競、順網(wǎng)云的業(yè)務(wù)與ChinaJoy的電競展覽業(yè)務(wù)進(jìn)行打通。
兩大網(wǎng)吧軟件公司何以貼標(biāo)電競?
在上周五和本周一連續(xù)兩日的電競板塊行情中，順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)備受資金關(guān)注，兩只股票的漲幅均超過15%，市值更小的盛天網(wǎng)絡(luò)更是連續(xù)兩日漲停，這兩家公司是國內(nèi)網(wǎng)吧軟件領(lǐng)域的兩大服務(wù)商。
資金在A股尋找電競題材時首選網(wǎng)吧軟件服務(wù)商，是有原因的。電競業(yè)務(wù)的奇妙之處在于，網(wǎng)吧是電競行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，為電競愛好者提供了比賽場地，國內(nèi)的大部分網(wǎng)吧幾乎每天都在舉行大大小小的電競比賽。
網(wǎng)吧特有的聚合性、社交性為網(wǎng)吧管理軟件的順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)提供了掌握電競用戶的入口，通過在網(wǎng)吧電腦界面上的管理軟件設(shè)置入口以及加載電競比賽的系統(tǒng)，順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)這樣的網(wǎng)吧軟件公司，掌握了相當(dāng)數(shù)量的電競用戶群體，因而這兩家公司也都成立電競公司，并借助網(wǎng)吧軟件在全國推廣自己的電競品牌賽事。
基本面的角度看，順網(wǎng)科技大約占據(jù)了全國網(wǎng)吧市場份額的60%，盛天網(wǎng)絡(luò)的市場份額為30%，分別覆蓋約10萬臺網(wǎng)吧電腦、5萬臺網(wǎng)吧電腦。因?yàn)榍捌谟螒蛐袠I(yè)表現(xiàn)低迷，網(wǎng)吧電腦開機(jī)量下降，對兩家公司的業(yè)績造成較大程度的影響。
但是行業(yè)低迷以及業(yè)績下降也可以看出龍頭公司與非龍頭公司的區(qū)別。前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍曾經(jīng)告訴記者，行業(yè)低迷往往可能是龍頭公司搶占市場份額的最佳時期，盡管行業(yè)低迷階段，行業(yè)內(nèi)所有公司的業(yè)績都受到影響，但往往龍頭公司的抵抗力更強(qiáng)。這可能意味著，龍頭通過某些市場策略，比如壓價，可以更大程度上削弱其他公司的份額和競爭力。
根據(jù)順網(wǎng)科技發(fā)布的公告，其今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，同比下降27.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比下降26.08%。那么，盛天網(wǎng)絡(luò)的情況是怎么樣的?盛天網(wǎng)絡(luò)今年上半年的凈利潤為1488萬，同比下降60%。
那么，為何在最近的電競行情中，盛天網(wǎng)絡(luò)的漲幅或者彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于順網(wǎng)科技呢?從市值角度看，順網(wǎng)科技的市值約為140億，盛天網(wǎng)絡(luò)的市值為33億，盛天網(wǎng)絡(luò)的市值尚不足順網(wǎng)科技的零頭。行業(yè)內(nèi)兩大競爭對手出現(xiàn)如此懸殊的市值，顯然是因基本面的巨大差異造成的，不僅僅是市場份額和產(chǎn)品知名度，兩家公司上半年業(yè)績的表現(xiàn)也說明了這一點(diǎn)，但過小的市值也恰恰使得盛天網(wǎng)絡(luò)成為資金進(jìn)攻的對象。
與此同時，由于盛天網(wǎng)絡(luò)的基本面在順網(wǎng)科技面前缺乏吸引力，也導(dǎo)致了基金經(jīng)理對兩家公司完全不同的投資態(tài)度，順網(wǎng)科技雖然上半年業(yè)績出現(xiàn)下降，但截至目前仍然是一只基金重倉股，截至今年六月底，有超過150只公募基金產(chǎn)品持有順網(wǎng)科技，相比之下，公募基金對盛天網(wǎng)絡(luò)的持股幾乎可以忽略，這就使得新資金在介入兩家公司時，首選拉升股價時比較輕松的一只股票。
盛天網(wǎng)絡(luò)借助電競題材連續(xù)兩日漲停，風(fēng)頭蓋過其行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，但其是否真有信心做好電競?從該公司9月1日的晚間公告看，其公司四位股東擬在12月31日之前合計減持1039萬股，占公司總股本的4.33%。
